選取我國(guó)煤炭市場(chǎng)中最具代表性的秦皇島動(dòng)力煤5 500 kcal現(xiàn)貨日價(jià)格作為樣本,利用GARCH族模型測(cè)度我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)特點(diǎn),構(gòu)建GARCH-VaR族模型估算VaR值,并對(duì)比GARCH-VaR模型和TGARCH-VaR模型刻畫風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確度。研究結(jié)果表明:煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)具有強(qiáng)聚集性以及長(zhǎng)期記憶性,而煤炭市場(chǎng)則具有非對(duì)稱效應(yīng),利空消息對(duì)煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)的沖擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于利好消息對(duì)其的沖擊,運(yùn)用VaR模型發(fā)現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)幅度較大,并且無(wú)顯著的趨勢(shì)。通過(guò)對(duì)比GARCH-VaR（1,2）模型和TGARCH-VaR （1,2）模型得出,GARCH-VaR （1,2）模型實(shí)際損失天數(shù)小于預(yù)期損失天數(shù),說(shuō)明該模型高估了煤炭市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),而TGARCH-VaR （1,2）模型對(duì)煤炭市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度準(zhǔn)確合理,能夠較好的刻畫波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 

【文章來(lái)源】：煤炭經(jīng)濟(jì)研究. 2020,40(12)

【文章頁(yè)數(shù)】：6 頁(yè)

【部分圖文】：

2015年9月21日至2020年10月16日秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格變化情況

價(jià)格的收益率往往存在著瘦峰態(tài)特征和肥尾分布的特征，這使得廣義自回歸條件異方差模型得到廣泛應(yīng)用，并且在以往的研究中GARCH族模型一般都被用以測(cè)度波動(dòng)情況。在險(xiǎn)價(jià)值Va R則是用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的重要方法之一。因此，本文利用GARCH族模型來(lái)檢驗(yàn)煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)性以及煤價(jià)波動(dòng)是否具有非對(duì)稱效應(yīng)和長(zhǎng)期記憶性等，然后把Va R方法和GARCH類模型結(jié)合在一起對(duì)煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)造成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究。以下是對(duì)基本模型的簡(jiǎn)要介紹。

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3222206