本文關(guān)鍵詞：國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

Ｙ

７７１５１６

學(xué)校代碼：ｊ０２４６
學(xué) 號(hào)：０２二０１５４８３

飯旦大學(xué)
碩士學(xué)位論文
國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

系

ｒ所）：
、ｆｋ：

管理學(xué)院 下商管琿
王

名：

濤 莉

指導(dǎo)教師：

徐

ｊ℃成日期：２００５年４月１６日

蹦肉工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃娩務(wù)研究

摘

要

無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家，企業(yè)的生存與發(fā)展，部離不開(kāi)金融產(chǎn)品——
存貸款、支付與結(jié)算、租賃與保險(xiǎn)等等。自１９５２年美國(guó)金融貼現(xiàn)公司首創(chuàng)了融資租 賃這種交易方式后，現(xiàn)代融資租賃業(yè)迅速在發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展起來(lái)，從融資租賃對(duì)經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)的貢獻(xiàn)來(lái)看，目前，包括經(jīng)營(yíng)租賃在內(nèi)的美國(guó)租賃業(yè)對(duì)ＧＤＰ的貢獻(xiàn)己超過(guò)３０％。 然而在大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家（包括我國(guó)），企業(yè)都習(xí)慣于將貸款作為唯一的間接融資方 式，而忽略了融資租賃所能為企業(yè)提供的有效幫助。 融資租賃是現(xiàn)代金融市場(chǎng)的一個(gè)不可或缺的金融產(chǎn)品，企業(yè)不僅可以通過(guò)融資租 賃取得擴(kuò)大生產(chǎn)所需要的設(shè)備，同時(shí)可以通過(guò)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)取得其他好處。我國(guó)的 融資租賃市場(chǎng)在經(jīng)歷了８０年代的繁榮發(fā)展和９０年代的逐步?jīng)]落， 之后，隨著各項(xiàng)

相關(guān)政策的逐步建立，外資金融租賃公司的不斷加入，以及我國(guó)老牌金融租賃改制后 的逐步發(fā)展，近幾年又重新活躍了起來(lái)。然而，對(duì)于包括我國(guó)各類(lèi)企業(yè)的企業(yè)家在內(nèi) 的｛７＃１－人士來(lái)說(shuō)，金融租賃仍是‘個(gè)新鮮事物。企業(yè)家，尤其足中小企業(yè)的企業(yè)家不 了解租賃的價(jià)值以及我國(guó)租賃行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，這種情況對(duì)于我國(guó)租賃市場(chǎng)的發(fā)展十
分不利。

本文詳細(xì)介紹了融資租賃的概念、種類(lèi)、優(yōu)勢(shì)以及融資租賃在我國(guó)發(fā)展的歷程與 現(xiàn)狀，研究了國(guó)內(nèi)融資租賃公司的現(xiàn)ｊ?duì)睿⒃敿?xì)分析了國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)所面臨的問(wèn) 題，并對(duì)融資租賃業(yè)今后幾年在我國(guó)的發(fā)展做出了展望：金融租賃公司若要良性發(fā)展． 必須打通融資渠道并明確市場(chǎng)定位，與銀行和主要廠(chǎng)商建立良好合作關(guān)系。 此外．本文的重點(diǎn)在于論證了國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商與融資租賃公司合作開(kāi)展融資租 賃業(yè)務(wù)的可行性，通過(guò)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的分析，通過(guò)對(duì)融資租賃交易陸質(zhì)的分析，論 證了其對(duì)解決工程機(jī)械廠(chǎng)商產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題將有很大幫助。并通過(guò)國(guó)內(nèi)著 名工程機(jī)械制造廠(chǎng)商中聯(lián)重科的案例，詳細(xì)地介紹了開(kāi)展廠(chǎng)商租賃的流程、模式以及 成本與優(yōu)勢(shì)。結(jié)論是：工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃、業(yè)務(wù)不僅可以有效的促進(jìn)企業(yè)的市 場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力．同時(shí)可以控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使得介入該項(xiàng)業(yè)務(wù)的設(shè)備制造商、融資租賃公 司以及設(shè)備購(gòu)買(mǎi)方三方都可以取得滿(mǎn)意的結(jié)果。 通過(guò)研究， 我們意識(shí)到：工程機(jī)械行業(yè)可以作為融資租賃公司主要業(yè)務(wù)目標(biāo)之

一。對(duì)于企業(yè)家而言，特別是工程機(jī)械行業(yè)中的企業(yè)家，如果能夠更深入地了解租賃 的特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)，則能夠更好地運(yùn)用租賃這一工具，解決企業(yè)發(fā)展過(guò)程中所遇到的Ｍ題。

關(guān)鍵詞：融資租賃、工程機(jī)械行業(yè)、業(yè)務(wù)研究

０２２０２５４８３千濤

國(guó)內(nèi)Ｉ：程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

ＡＢＳＴＲＡＣＴ

Ｔｈｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｔｈａｔ ａｉｍ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓｅｒｖｉｃｅｓ，ｓｕｃｈ ｉｎ
ａｓ

ａｔ

ｓｕｒｖｉｖａｌ ａｎｄ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ

ｃａｎｎｏｔ

ｌｉｖｅ ｗｉｔｈｏｕｔ

ｄｅｐｏｓｉｔ，ｌｏａｎ，ｈａｌａｎｃｉｎｇ，ｌｅａｓｉｎｇ ａｎｄ ｉｎｓｕｒａｎｃｅ，
ａｎｄ

ｔｈｅ ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ

ｔｈｅ

ｄａｖｅｔｏｐｉｎｇ

ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ．Ｔｈｅ

ｉｎｄｕｓｔｒｙ ｏｆ

ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｌｅａｓｉｎｇ ｈａｄ ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ ｑｕｉｃｋｌＹ ｉｎ ｔｈｅ ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｓｉｎｃｅ ｔｈｅ Ａｍｅｒｉｃａｎ Ｆｉｎａｎｃｅ Ｄｉｓｃｏｕｎｔ Ｃｏｍｐａｎｙ ｉｎｖｅｎｔｅｄ ｔｈｉｓ ｄｅａｌ ｍｏｄｅ ｉｎ
ｔｏ

１９５２．Ｔｈｅ ３０％ｉｎ ＧＤＰ，

ｃｏｎｔｒｉｂｕｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｉｎｄｕｓｔｒｙ ｏｆ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｌｅａｓ ｉｎｇ ｏｆ ＵＳＡ ｇｅｔｓ ａｃｃｏｒｄｉｎｇ ｔｏ ｔｈｅ ｃｏｎｔｒｉｂｕｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｌｅａｓｉｎｇ Ｈｏｗｅｖｅｒ，ｔｈｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｉｎｄｔｒｅｃｔ ｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｈｅｌｐ ｉｎ ｔｈａｔ
ａｒｅ

ｔｏ

ｔｈｅ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｇｒｏｗｔｈ．
ｔｏ

ｕｓｅｄ ｔｏ
ｍｏｓｔ

ｌｏｏｋ ｔｈｅ

ｔｈｅ ｌｏａｎ

ａｓ

ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｗａｙ
ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ

ｇｅｔ

ｔｈｅ
ｏｕｒ

ｔｈｅ ｔｈｅ

ｏｆ

ｄａｖｅｌｏｐｉｎｇ ｌｅａｓｉｎｇ
ｃａｎ

ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ

ｃｏｕｎｔｒｙ．Ｔｈｅ ｎｅｇｌｅｃｔｅｄ．

ｆｉｎａｎｃｉａｌ

ｇｉｖｅ ｔｈｅ

ｉＳ

Ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｌｅａｓ［ｎｇ ｉｓ

ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｐｒｏｄｕｃｔ ｔｈａｔ
ｃａｎ

ｃａｎｎｏｔ ｂｅ

ａｂｓｅｎｔ

ｉｎ

ｔｈｅ ｍｏｄｅｒｎ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｍａｒｋｅｔ．Ｔｈｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｔｈａｔ ｉｓ ｎｅｅｄｅｄ
ｔｏ

ｎｏｔ ｏｎｌｙ ｇｅｔ ｔｈｅ ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ

ｅｎｌａｒｇｅ ｐｒｏｄｕｃｉｎｇ，ｂｕｔ ａｌｓｏ ｇｅｔ

ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｂｅｎｅｆｉｔ ｔｈｏｕｇｈ
ｗａｓ

ｄｅｓｉｇｎｉｎｇ ｔｈｅ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ．Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｏｆ ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａ Ｌ ｌｅａｓｔｒｉｇ ｐｒｏｓｐｅｒｏｕｓｌｙ ｉｎ １９８０ｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ．Ｂｕｔ ｉｔ ａｎｄ ｔｈｅ ｆｏｒｅｉｇｎ ｌｅａｓｉｎｇ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ Ｈｏｗｅｖｅｒ，ａｃｃｏｒｄｌｎｇ ｆｉｈａｎｇｉａｌ
ｔｏ
ｃａｍｅ ｃａｍｅ

ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ
ｗｅｒｅ

ｄｏｗｎ ｉｎ １９９０ｓ．Ｔｈｅ ｒｕｌｅｓ

ｂｕｉｌｔ
ｎｏｗ．

ｉｎ ｔｈｅｓｅ ｙｅａｒｓ．Ｉｔ

ｉｓ ｕｐ ａｎｄ ｄｏｉｎｇ

ｔｈｅ ｏｕｔｓｉｄｅ
ａ

ｐｅｏｐｌｅ

ｉｎｃ［ｕｄｉｎｇ

ｔｈｅ

ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｒｓ，ｔｈｅ ｋｎｏｗ ｔｈｅ ｉｓ
ｎｏｔ

ｌｅａｓｉｎｇ ｔｓ

ｓｔｉｌｌ

ｆｒｅｓｈ ｔｈｉｎｇ．Ｔｈｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｔｓ ｄｏ ｎｏｔ ｔｈｉｓ

ｗｏｒｔｈ ｏｆ ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃ［ａｌ ｆａｖｏｒａｂｌｅ
ｔｏ

ｌｅａｓｉｎｇ ａｎｄ ｔｈｅ ｓｔａｔｕｓ ｏｆ ｔｈｅ ｉｎｄｕｓｔｒｙ．

ｉｎｄｕｓｔｒｙ．Ｔｈａｔ

ｔｈｅ ｄａｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｏｆ

Ｔｈｅ ｃｏｎｃｅｐｔｓ，ｋｉｎｄｓ，ａｄｖａｎｃｅｓ，ｈｉｓｔｏｒｙ ｉｎ Ｃｈｉｎａ ｗｉｌｌ ｂｅ ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄ ａｍｐｌＹ
ｔｏ

ｍａｋｅ ｔｈｅ ｐｅｏｐｌｅ ｗｈｏ
ｓｔａｔｕｓ

ｃｏｍｅ

ｆｒｏｍ

ｔｈｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ

ｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｗｅｌｌ．

Ｔｈｅ ｗｉｌｌ

ａｎｄ ｔｈｅ ｐｒｏｂｌｅｍｓ ｏｆ ｔｈｅ ｉｎｄｕｓｔｒｙ ｗｉｌｌ ｂｅ ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄ．Ｔｈｅ ｅｘｐｅｃｔａｔ ｉｏｎ １ｅａｓｉｎｇ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｍｕｓｔ ｂｅ ｃｌｅａｒ
ｔｏ

ａｌｓｏ ｂｅ ｍａｄｅ．Ｔｈｅ ｆｌｏａｎｃ［ａｌ
ａ

ｔｈｅｉ

ｒ

ｍａｒｋｅｔ ａｉｍｓ ａｎｄ ｇｅｔ

ｗｅｌｌ ｗａｙ

ｔｏ

ｇｅｔ

ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓｕｐｐｏｒｔ．Ｔｈｅｓｅ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｍｕｓｔ
Ｃａｒｌ

ｂｕｉｌｄ ｔｈｅ ｗｅｌｌ ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｂａｎｋｓ ａｎｄ ｔｈｅ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅｒｓ．Ｓｏ ｔｈｅｙ ｄｅｖｅｌｏｐ ｗｅｌ １． Ｔｈｅ ｌｅａｓｉｂｉｌ ｉｔｙ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅｒｓ ｏｆ
ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｎｎ

ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ

ｃｏｏｐｅｒａｔｅ ｗｉｔｈ

ｔｈｅ ｆ［ｎａｎｃｉａｌ
ａｓ

１ｅａｓｉｎｇ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｉｎ ｔｈｅ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｏｆ ｆｉｎａｎｃ［ａｌ ｓｔｒｅｓｓ．Ｔｈｏｕｇｈ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅｄ
ｔｏ

ｌｅａｓｉｎｇ ｉｎｄｕｓｔｒｙ ｔｒａｄｅ

ｉｓ

ｒｅｓｅａｒｃｈｅｄ

ｔｈｅ

ｏｆ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ，ｗｅ ｃｏｎｆｉｒｍ ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｌｅａｓ ｉｎｇ．Ｔｈｏｕｇｈ
２

ｉｎｄｕｓｔｒｙ ａｄａｐｔｓ ｔｈｅ ｂｕｓ ｉｎｅｓｓ

ｔｈｅ ｔｈｅ

ｏｆ

ａｎａｌｙｚ ｉｎｇ

ｏｆ

堡！磐！塑！三童
ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅｒ，ｓ ｆｉｎａｎｃ［ａｌ
１ｅａｓ［ｎｇ，ｗｅ

曼塑�。罕ほ訅櫍鬯芮o墾壁笙壘鏨坐墨里至
ｋｎｏｗ ｔｈｅ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅｒ
７

ｓ

ｆｆｎａｎｃｉａｌ

１ｅａｓｉｎｇ ｔｈｅ
ｃａｓｅ

Ｇａｌｌ

ｓｅｔｔｌｅ ｓｏｍｅ ｄｉｆｆ［ｃｕｌｔ ｉｎ ｔｈｅ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ ｍａｒｋｅｔ．Ｔｈｏｕｇｈ
ａｒｅ

ｏｆ ＺＬＪＴ，ｔｈｅ ｐｒｏｃｅｓｓ，ｔｈｅ ｍｏｄｅ，ｔｈｅ ｃｏｓｔ ａｎｄ ｔｈｅ ａｄｖａｎｃｅ
ｏｆ ＣＯｎＳｔｒｕｃｔｉｏｎ ｂｏｏｓｔ ｕｐ ｔｈｅ ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ ｄｏｅｓ

ｄｅｔａｉ ｌｅｄ

ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄ．Ｔｈｅ ｍａｎｕｆａｃｌｕｒｅｒ ｌｅａｓｉｎｇ ｂｕｓｉｎｅｓｓ
ｃａｎｎｏｔ

ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃ ｔａｌ
ｏｆ

ｏｎｌｙ

ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅｒ’ｃａｐａｂｉ １ ｉ ｔｙ

ｃｏｍｐｅｌｉｔｉｏｎ．ｂｕｔ ａｌｓｏ
ｏｆ ｔｈｅ ｂｕｓｉｎｅｓｓ

ｃａｌｌ

ｃｏｎｔｒｏｌ ｔｈｅ ｂｕｓｉｎｅｓｓ’ｓ ｒｉｓｋ．Ｉｔ

ｃａｎ

ｍａｋｅ ｔｈｅ ｔｈｒｅｅ

ｐａｒｔｓ

ｇｅｔ

ｔｈｅ

ｇｏｏｄ ｒｅｓｕｌｔ．

Ｔｈｏｕｇｈ ｔｈｅ ａｒｔｉｃｌｅ，ｔｈｅ ｍａｎｕｆａｃｔＨｒｅＥ ｉｎｄｕｓｔｒｙ ｏｆ ｃｏｎｓ￡ｒｕｅｔｉｏｎ ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ ｗｉｌｌ ｂｅ Ｔｈｏｕｇｈ
ｆｏｕｎｄ ｔｏ

ｂｅ

ｔｈｅ

ｎｅｘｔ

ｂｕｓｉｎｅｓｓ ａｉｍ ｂｙ ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｌｅａｓｌｎｇ ｃｏｍｐａｎｙ．
ｏｆ ｔｈｅ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅｒｓ

ｔｈｅ

ａｒｔｉｃｌｅ，ｔｈｅ

ｍａｎａｇｅｒｓ

ｏｆ

ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ

ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ ｗｉｌ １ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｗｅｌ ｌ ｔｈｅ ｃｈａｒａｃｔｅｒｉ ｓｔｉｃ ａｎｄ ａｄｖａｎｃｅ ｏｆ ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃ［ａｌ

ｌｅａｓｉｎｇ．Ｔｈｅｙ ｂｕｓ ｌｎｅｓｓ．

ｃａｎ

ｕｓｅ

ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ

ｌｅａｓｉｎｇ

ｔｏ

ｓｅｔｔｌｅ

ｓｏｍｅ

ｄｉｆｆｉｃｕｌｔｙ ｉｎ

Ｋｅｙｗｏｒｄ：Ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｔ

ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅｒ

ｉｎｄｕｓｔｒｙ

ｏｆ

ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ

ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ，Ｔｈｅ

ｌｅａｓｉｎｇ，Ｔｈｅ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｒｅｓｅａｒｃｈ

國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

導(dǎo)

言

融資租賃是第二次世界大戰(zhàn)后國(guó)際金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的第一二個(gè)金融創(chuàng)新（第一個(gè)金 融創(chuàng)新為歐洲貨幣市場(chǎng)），２０世紀(jì)５０年代首先在美國(guó)出現(xiàn)，然后在其他國(guó)家得到迅 速傳播與發(fā)展。我國(guó)１９７８年實(shí)施改革開(kāi)放后，融資租賃成為最先從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家引 入我國(guó)的兩種金融創(chuàng)新工具之一（另一種為信托投資），１．９７９年中國(guó)國(guó)際信托投資公 司率先將現(xiàn)代融資租賃的方式推薦給當(dāng)時(shí)的民航總局，并由此拉開(kāi)了我國(guó)民航系統(tǒng)運(yùn) 用各種融資租賃形式來(lái)更新或增加飛機(jī)運(yùn)力的序幕。與此同時(shí)，以日本銀行為主，包 括少量的歐洲國(guó)家的銀行，與我國(guó)企業(yè)合資，在我國(guó)相繼成立了許多中外合資租賃公 司。除此之外，作為非銀行金融機(jī)構(gòu)的中資租賃公司的投資人，與當(dāng)時(shí)我國(guó)的各種信 托機(jī)構(gòu)的投資人一樣．其成立租賃公司或信托投資公司的目的并非是要經(jīng)營(yíng)經(jīng)批準(zhǔn)的 融資租賃業(yè)務(wù)，而是以套取計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的資金價(jià)格差異和利用金融機(jī)構(gòu)的殼 資源來(lái)套取社會(huì)資金為主要目的。在這樣的背景下，融資租賃在我國(guó)２０年的發(fā)展形 成了一種看上去是相悖的發(fā)展過(guò)程：一方面是以國(guó)內(nèi)民用航空通過(guò)現(xiàn)代融資租賃迅速 提高了運(yùn)輸能力為典型代表的成功案例。另一方面是絕大部分成立較早的租賃公州因 欠租問(wèn)題而不能正常經(jīng)營(yíng)、被迫關(guān)閉或宣告破產(chǎn)。 然而，在郎將進(jìn)入２１世紀(jì)的時(shí)候，一些設(shè)立較晚、沒(méi)有歷史包袱的公司如Ｉ＿ＢＭ 租賃、信德租賃和資產(chǎn)重組成功的遠(yuǎn)東租賃等，正以強(qiáng)勁的勢(shì)頭開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)。它們 多半以跨國(guó)公司為背景，以電訊業(yè)為主要市場(chǎng)，大幅度開(kāi)拓業(yè)務(wù)，使得中外合資租賃 行業(yè)１９９９年的營(yíng)業(yè)額保持為３億美元．２０００年９１ＩＪ將躍升至５—６億美元，并ｆ：Ｌ，近 幾年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至２００３年底，我國(guó)外商投資租賃公司其計(jì)３８ 家，其中Ｕ家有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，合計(jì)租賃資金總額約ＩＯ億美元。２００４年。通用電氣以 及全球工程機(jī)械巨頭科特比勒公司的租賃公司均在上海登陸．似乎預(yù)示著國(guó)際制造業(yè) 臣頭在我國(guó)融資市場(chǎng)將在一次掀起風(fēng)潮。 另一方面．由于近兩年國(guó)內(nèi)控制投資規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張，國(guó)家金融政策連續(xù)收緊，使 得中小企業(yè)融資難的問(wèn)題不但沒(méi)有得到緩解，甚至變得更加嚴(yán)峻，這電為融資租賃的 開(kāi)展創(chuàng)造了市場(chǎng)空間。 此時(shí)，國(guó)內(nèi)剩余不多的金融租賃公司如何發(fā)展自己的業(yè)務(wù)．以求在絕境中重乍， 是面臨在這些公司面前的一個(gè)主要Ｉ．ｕＪ題。而通用電氣公司以及全球工程機(jī)械巨頭科特 比勒公司的租賃公司在上海登陸，立即使得國(guó)內(nèi)相關(guān)制造企業(yè)倍感壓力，在目前客戶(hù) 融資十分困難的時(shí)候，如果本已十分強(qiáng)大的對(duì)手為客戶(hù)提供融資服務(wù)，那么，我們的 企業(yè)如何能夠與其競(jìng)爭(zhēng)呢？ 本文以上述兩個(gè)問(wèn)題為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)論證與實(shí)例研究，提出了解決方案，希望能 夠?qū)μ幱诿髦械闹袊?guó)融資公司以及工程機(jī)械制造商有所裨益。

４

０２２０２５４８３王濤

國(guó)內(nèi)］＿程機(jī)械』商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

１．融資租賃概說(shuō)
ｌ融資租賃界定
１．１．１融資租賃的基本概念
對(duì)于租賃，可以分別從出租人（Ｌｅｓｓｏｒ）和承租人（Ｌｅｓｓｅｅ）兩個(gè)角度來(lái)定義： 租賃是出租人在一定時(shí)期內(nèi)轉(zhuǎn)移一項(xiàng)資本貨物（財(cái)產(chǎn)）的使用和收益的權(quán)利，以獲得 相應(yīng)租金收入的經(jīng)濟(jì)行為；或者，租賃是承租人以支付租金為代價(jià)，以獲得在一定時(shí) 期內(nèi)對(duì)一項(xiàng)資本貨物的使用和收益的權(quán)利的經(jīng)濟(jì)行為。 融資租賃是租賃的一個(gè)類(lèi)別。同任何租賃～樣，它也是一種以收取租金為條件而 ’止與標(biāo)的物使用權(quán)的交易。 融資租賃是一種交易。這種交易的方式是，出租人根據(jù)承租人的請(qǐng)求，向承租人 指定的出賣(mài)人，按承租人同意的條件，購(gòu)買(mǎi)承租人指定的資本貨物，并以承租人支付 租金為條件，將該資本貨物的占有、使用和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人。在同一宗融資租賃 交易中，必定包含有所述資本貨物的買(mǎi)賣(mài)和以該貨物為租賃物的租賃這樣兩類(lèi)互為條 件、又相互獨(dú)立的交易，它們分別由相關(guān)的買(mǎi)賣(mài)合同和融資租賃合同體現(xiàn)。在這種交 易中，必定要有資本貨物的出售人、兼為租賃物出租人的該貨物的買(mǎi)入人、以及租賃 物的承租人這樣的三方當(dāng)事人存在。因此，通常把融資租賃描述為是包含著兩類(lèi)合同 和三方當(dāng)事人的交易。

ｌ－１．２融資租賃與其他租賃的區(qū)別
對(duì)于租賃來(lái)講，最需要區(qū)分的是融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。 我國(guó)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一租賃》將租賃分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩類(lèi)：融資租賃 是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃；經(jīng)營(yíng)性租賃是指除融資租 賃以外的其它租賃。上述有關(guān)對(duì)于經(jīng)營(yíng)性租賃的表述同《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則
１７》中的下

面一段話(huà)完全一致，即，“某項(xiàng)經(jīng)營(yíng)租賃協(xié)議是并非一項(xiàng)融資租賃協(xié)【義的租賃協(xié)議”。 口丁見(jiàn)，“經(jīng)營(yíng)租賃”這一用語(yǔ)，不僅在我國(guó)．而且在國(guó)際上，至少?gòu)臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度 看，也是囊括了任何并非融資租賃的一切租賃的。因此，它和“其它租賃”是同義詞。 從交易的法律形式看，在其它租賃中，一般不會(huì)有出租人按承租人的請(qǐng)求而購(gòu)買(mǎi) 標(biāo)的物的事由。因此，在其它租賃中，只有出租人及承租人這兩方當(dāng)事人，而不會(huì)有 融資租賃中的三方當(dāng)事人。尤其是，從交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)看，在其它租賃中，租金是占 有出租入所提供的實(shí)物財(cái)產(chǎn)的補(bǔ)償，而在融資租賃中．租金是占有出租人所提供的資 金的補(bǔ)償。在其它租賃中，隨附于租賃物所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是屬寸．出租人自己的， 而在融資租賃中，這一風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬則是由出租人向承租人實(shí)質(zhì)性地轉(zhuǎn)移的。

國(guó)幽Ｉ．程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

之所以稱(chēng)融資租賃．正是在于它的“融資”性。正因此，無(wú)論融資租賃將具有怎 樣的發(fā)展形式，包括其中出租人提供服務(wù)的內(nèi)容的增多，我們?nèi)员仨毎讶谫Y租賃作為 一種準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)看待。也正因此，負(fù)責(zé)監(jiān)督管理我國(guó)的主營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的金融租賃 公司的行政當(dāng)局，是銀監(jiān)局。 我國(guó)一般將租賃分為融資租賃與經(jīng)營(yíng)性租賃＋而在國(guó)外，經(jīng)常也將租借作為一種 租賃方式。實(shí)際上，在租賃物件所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的轉(zhuǎn)移程度上，租借與融資租賃 處在兩個(gè)極端的位置上。在此，我們將租借也作為一種租賃方式．并將這三種租賃方 式的主要差異列于表１．１。 表Ｉ．１租賃方式之間的差別 項(xiàng) 期限 購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)和選擇權(quán) 額傳所有入 承租人的動(dòng)機(jī) 租金的意義 物件的資本化 租賃物的瑕疵責(zé)任 租賃物的維修責(zé)任 設(shè)備余值風(fēng)險(xiǎn) 實(shí)例
目 租

借

融資租賃 ）１年 承租人 出租人 留購(gòu) 使用資金的對(duì)價(jià) 承租人 承租人 承租人
（無(wú)）

經(jīng)營(yíng)租賃 ）１年 山｝Ｈ人或承租人 出租人 使用 使用物的對(duì)價(jià) 出租人
出租人

（１年
出租入

出租人 短期使用 使用物的對(duì)價(jià) 出租人 出租人
出租人

出租人或承租人 出租人承擔(dān) 航空公司間飛機(jī)租賃

出租人承擔(dān) 租自行車(chē)

電信、醫(yī)療設(shè)備租賃

來(lái)源：《融資租賃在中國(guó)》

１．１．３融資租賃的界定
由于我國(guó)一般將租賃分為融資租賃與經(jīng)營(yíng)性租賃，我們?cè)趯?duì)待有關(guān)租賃業(yè)務(wù)的時(shí) 候，首先通過(guò)了解其是否具備融資租賃的特點(diǎn)．如果其不具備融資租賃的特點(diǎn)．那么 我們就可以將其理解為經(jīng)營(yíng)租賃。我國(guó)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一租賃》中對(duì)于融資柑賃的 ’隋況詳細(xì)規(guī)定了五個(gè)條件，凡是具備其中一種，既可理解為融資租賃： ｌ、在租賃期屆滿(mǎn)時(shí)，資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。即，如果在租賃合同中已經(jīng)約定， 或者根據(jù)其他條件在租賃開(kāi)始日就可以合理地判斷，租賃期屆滿(mǎn)時(shí)山租人會(huì)將資產(chǎn)的 所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人，那么該項(xiàng)租賃應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃。 ２、承租人有購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所汀立的購(gòu)價(jià)預(yù)計(jì)遠(yuǎn)低‘Ｆ行使選擇權(quán)時(shí)租賃資 產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開(kāi)始日就可俞理地確定承租人將會(huì)行使這種選撣權(quán)。這條 標(biāo)準(zhǔn)有兩層含義： （１）承租人擁有在租賃期屆滿(mǎn)時(shí)或某一特定的日期選擇購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)的權(quán)利。

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國(guó)內(nèi)’廠(chǎng)程機(jī)械Ｊ商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

（２）在租賃期屆滿(mǎn)時(shí)或某一特定的日期。當(dāng)承租人行使購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)時(shí)， 在租賃合同中訂立的購(gòu)價(jià)遠(yuǎn)低于行使這種選擇權(quán)日的租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因 此在租賃開(kāi)始日就可合理地確定承租人一定會(huì)購(gòu)買(mǎi)該項(xiàng)資產(chǎn)。 ３、租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分。這里的“大部分”是指租賃期占租賃 開(kāi)始日租賃資產(chǎn)尚可使用年限的７５％以上（含７５％，下同）。 ４、就承租人而言，租賃開(kāi)始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開(kāi)始日租賃資 產(chǎn)原賬面價(jià)值；就出租人而言，租賃開(kāi)始日最低租賃收款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開(kāi) 始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值。這里的“幾乎相當(dāng)于”是指９０％（含９０％）以上。這條 標(biāo)準(zhǔn)分別承租人和出租人，從租賃開(kāi)始日最低租賃付款額現(xiàn)值或最低租賃收款額現(xiàn)值 占租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值的比例來(lái)削斷租賃的類(lèi)型。 ｊ、租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大修整，只有承租人才能使用。這條標(biāo)準(zhǔn)是指租 賃資產(chǎn)是出租人根據(jù)承租人對(duì)資產(chǎn)趟號(hào)、規(guī)格等方面的特殊要求專(zhuān)門(mén)購(gòu)買(mǎi)或建造的， 具有專(zhuān)購(gòu)、專(zhuān)用性質(zhì)。這些租賃資產(chǎn)如果不作較大的重新改制，其他企業(yè)通常難以使 用。這種情況下，該項(xiàng)租賃也應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃。

１．２融資租賃的形式
融資租賃的基本形式為直接融資租賃，指租賃公司按照企業(yè)要求，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)指定 的設(shè)備，并將所購(gòu)買(mǎi)的物件出租給企業(yè)，以獲取穩(wěn)定租金的交易形式。該種方式實(shí)質(zhì) Ｅ是為企業(yè)解決一次性購(gòu)買(mǎi)設(shè)備所需大景資金的問(wèn)題，是一種融資形式。

圖１．１直接融資租賃交易形式

除直接融資租賃外，還有出售刨租、杠桿租賃、促銷(xiāo)租賃和風(fēng)險(xiǎn)租賃等多種形式。 出售回租是指，企業(yè)將現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)實(shí)物資產(chǎn)出售給租賃公司再租回使用的一種變 現(xiàn)融資方式。采用這種方式可以幫助優(yōu)勢(shì)企業(yè)解決并購(gòu)資金、流動(dòng)資金短缺的問(wèn)題。 若是外匯計(jì)價(jià)的出售回租，則將有利于緩解企業(yè)面臨外債還債高峰時(shí)的還債壓力．町 對(duì)還債期做出新的安排。出售回租還可以適應(yīng)上市公司現(xiàn)金流、分紅、平衡利潤(rùn)等財(cái) 務(wù)上的需要。

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、出賣(mài)原有設(shè)各、取得貨款

２、租回原有設(shè)備、支付租賃租金

圖１，２售后回租的交易形式

杠桿租賃是指，租賃公司自行籌措１５—２０％的資金或取得銀行相應(yīng)額度的擔(dān)保， 采取轉(zhuǎn)讓買(mǎi)賣(mài)合同或以租賃物件的所有權(quán)、租賃合同的收益權(quán)、保險(xiǎn)受益權(quán)做抵押取 得銀團(tuán)貸款，購(gòu)買(mǎi)租賃物件出租給用戶(hù)使用。這種方式主要適用于飛機(jī)、大型船舶、 電力設(shè)備、通訊設(shè)備等交易額大的租賃業(yè)務(wù)。

５、歸還貸款

圖１．３杠桿租賃的交易形式

廠(chǎng)商租賃是指，由租賃公司作為沒(méi)備銷(xiāo)售的流通載體，承擔(dān)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)中的分期｜口Ｊ 收資金的責(zé)任，由制造企業(yè)提供服務(wù)和設(shè)備回購(gòu)擔(dān)保（即用戶(hù)若欠租，則由租賃公司 收回設(shè)備返回制造企業(yè)，后者對(duì)租賃債權(quán)余額履行擔(dān)保責(zé)任），以促進(jìn)設(shè)備銷(xiāo)售。這

樣一來(lái)，不僅可以加速物流，尤其是利于制造僉世銷(xiāo)售資金的回籠，減輕其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，
改善其資產(chǎn)負(fù)債比例狀況。

圖１．４廠(chǎng)商租賃的交易形式

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周內(nèi)工程機(jī)械ｒ商開(kāi)展融資租賃、【ｋ務(wù)研究

風(fēng)險(xiǎn)租賃是指，高科技項(xiàng)目在采取融資租賃方式進(jìn)行融資時(shí)，以其交易額的一部 分（例如半數(shù)左右）為有擔(dān)保的租賃債權(quán)，其余部分以設(shè)備殘值處理的收益和項(xiàng)目的 股份期權(quán)作為收益來(lái)源。這是一種投資人和項(xiàng)目單位的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益雙贏的新型風(fēng) 險(xiǎn)投資組合。

１．３融資租賃的功能分析
關(guān)于融資租賃的功能，近年來(lái)業(yè)內(nèi)外論者蜂起，其中，最具有代表性的觀點(diǎn)，是 認(rèn)為融資租賃有促進(jìn)投資、融資、促銷(xiāo)和資產(chǎn)管理這四大功能。我們認(rèn)為，融資租賃 在新形勢(shì)下的是否具有生命力，恐怕要從它在新的形勢(shì)下對(duì)各相關(guān)方面是否具有獨(dú)特 的利用價(jià)值這一點(diǎn)，來(lái)衡量和判斷。因此，下面試從這一角度分析融資租賃在我國(guó)的 主要功能：

１．３．１對(duì)客戶(hù)（承租人）的經(jīng)濟(jì)價(jià)值
ｌ、融資租賃適合于為了經(jīng)營(yíng)目的而需要取得某項(xiàng)固定資產(chǎn)的企業(yè)，當(dāng)該企業(yè)刁ｉ想由 于從銀行貸款而使自己在銀行的寶貴的授信額度更多地被該項(xiàng)固定資產(chǎn)投資所占用 時(shí)，當(dāng)陔企業(yè)一時(shí)難以獲得在市場(chǎng)上發(fā)行債券以獲得資金的資格時(shí)．當(dāng)陔企業(yè)不愿意 由于到股票市場(chǎng)上去籌資而分散自己的股權(quán)利盞時(shí)．或過(guò)多地披露自己的商、世秘密 時(shí)，那么，它可以選擇融資租賃這種籌資方式。 ２、融資租賃適合于飛機(jī)、石油鉆探平臺(tái)或者船舶之類(lèi)購(gòu)置成本較高而通用性義很強(qiáng) 的設(shè)備。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)民航以融資租賃方式租入的飛機(jī)達(dá)３００多架．金額達(dá) １５０億美元，就是明證。 ３、融資租賃適合于希望對(duì)所馭得的固定資產(chǎn)能夠加速折；乍Ｉ，以減輕前期的矯得稅稅 負(fù)，推遲所得稅的繳納對(duì)于經(jīng)營(yíng)效果影響重大的企業(yè)。因?yàn)�，就目前的政策而言，�?duì) 于國(guó)有、集體工業(yè)企業(yè)融資租賃項(xiàng)下的固定資產(chǎn)，國(guó)家規(guī)定可以按法定折舊年限同融 資租賃期限兩者孰短的期限折舊（但是不得短＿Ｆ三年）。而用其它方式取得固定資產(chǎn) 時(shí)，則沒(méi)有這種加速折舊的優(yōu)惠。 ４、融資租賃的出售回租業(yè)務(wù)適合于需要加大自己的資產(chǎn)的流動(dòng)性，而又不能以減損 自己的固定資產(chǎn)的企業(yè)。企業(yè)一方面是它把自有固定資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給融資租賃公 司，從而取得自己所需的貨幣資金（價(jià)款），與此同時(shí)，它又從該融資租賃公司租入 該固定資產(chǎn)，因而絲毫也不妨礙對(duì)該固定資產(chǎn)的繼續(xù)使辟＝Ｉ。當(dāng)然，它未嘗不可以通過(guò) 向銀行抵押該固定資產(chǎn)的方式來(lái)從銀行取得貸款，從而達(dá)到上述相同的效果。這就要 看是否存在上面第（一）點(diǎn)所述的原因了。客戶(hù)之所以加大自己的資產(chǎn)的流動(dòng)性，往 往出自信息披露的需要，即，或者是為了優(yōu)化其財(cái)務(wù)狀況中的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率之 類(lèi)指標(biāo)，從而提高其在資金及資本市場(chǎng)的信用等級(jí)；或者是為了獲得現(xiàn)金直接用于償

國(guó)內(nèi)＿［程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

債，以減少其長(zhǎng)期借款及增加其銀行授信額度中的可靈活利用的部分。在資產(chǎn)重組中， 兼并方或許可以對(duì)被兼并的企業(yè)的可利用的固定資產(chǎn)進(jìn)行出售回租，從而用所得價(jià)款 來(lái)償付被兼并企業(yè)已到期的內(nèi)外債務(wù)。這樣做，既能使后者得到喘息和重整的機(jī)會(huì)． 又可以不占用或少占用兼并方的自有資金。 ５、如果國(guó)家今后出臺(tái)新的鼓勵(lì)融資租賃的優(yōu)惠政策，特別是稅收方面的優(yōu)惠政策， 那么，這些政策無(wú)疑將會(huì)吸引更多的客戶(hù)來(lái)利用融資租賃這種交易方式。從發(fā)達(dá)國(guó)家 的融資租賃交易的設(shè)備投資市場(chǎng)滲透率已經(jīng)達(dá)到２０—３０％，而我國(guó)目前僅１．５％左右的 事實(shí)，以及從我國(guó)政府的各個(gè)部門(mén)近來(lái)對(duì)融資租賃的作用日益重視的動(dòng)態(tài)來(lái)看．更多 鼓勵(lì)政策的出臺(tái)，是一種可以預(yù)期的趨勢(shì)。

１．３．２對(duì)各類(lèi)投資主體而言的經(jīng)濟(jì)價(jià)值
ｌ、銀行 近幾年，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得小型企業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模中占據(jù)越來(lái)越大 的份額。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不再像過(guò)去一樣僅僅依賴(lài)大型企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)．中小型企業(yè)也扮演 著越來(lái)越重要的角色。而目前，鑒ｆ我國(guó)目前信用體制不夠健全，盡管銀行希望能夠 在中小企業(yè)領(lǐng)域發(fā)展自己的業(yè)務(wù)，但中小企業(yè)融資難的問(wèn)題依然嚴(yán)重的影響看我國(guó)中 小企業(yè)的發(fā)展，通過(guò)融資租賃來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題，不僅可以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)賊，同時(shí)電 幫助了銀行控制風(fēng)險(xiǎn)。 具體地說(shuō)，融資租賃公司利用銀行資金開(kāi)展租賃業(yè)務(wù)，可以減少銀行直接對(duì)企業(yè) 的固定資產(chǎn)貸款，有利于改變銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)．增加資產(chǎn)流動(dòng)性。從針對(duì)菩行各、ｆｋ的具 體項(xiàng)目評(píng)估，多頭對(duì)外，變?yōu)閷?duì)少數(shù)租賃公司的信譽(yù)及償債能力評(píng)估，進(jìn)行相對(duì)集中 的風(fēng)險(xiǎn)控制，可以減少銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的難度，減少銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而拉動(dòng)銀行的信 貸規(guī)模，加大投資力度。若銀行充分利用自己的信息資源豐富的優(yōu)勢(shì)和形式多樣的結(jié) 算工具與租賃公司合作，開(kāi)展項(xiàng)目的推薦、監(jiān)管、租金的代收代扣等中問(wèn)業(yè)務(wù)，還可 以增加中介收入。 ２、制造企業(yè) 對(duì)于制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，租賃公司是一種營(yíng)銷(xiāo)載體，融資租賃是一種營(yíng)銷(xiāo)方式。隨著 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立和入世后服務(wù)領(lǐng)域的進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，ｒ。供銷(xiāo)一條龍的生產(chǎn) 分銷(xiāo)體系勢(shì)必并正在取代原有的生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷(xiāo)售部ｆ Ｊ分割的多頭管理模式和傳統(tǒng)的 流通方式。在工業(yè)設(shè)備流通方面，融資租賃業(yè)的發(fā)展會(huì)加速設(shè)備的銷(xiāo)售和流通。由Ｆ 租賃公司要承擔(dān)客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)客戶(hù)項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格審查，使得融資租賃更能反 映真實(shí)的供求關(guān)系，減少制造企業(yè)在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的應(yīng)收帳款和分期付款銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn)。正 因此，在工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，由制造企業(yè)和流通企業(yè)、跨國(guó)公司組建或與金融機(jī)構(gòu)共同組 建融資租賃公司，已經(jīng)成為它們促銷(xiāo)工業(yè)設(shè)備的重要手段，其業(yè)務(wù)額己占全部設(shè)備銷(xiāo) 售額的２０－－３０％左右。也正是同樣的原因，使得我國(guó)近年來(lái)新組建的中外合資融資租 賃公司或資產(chǎn)重組成功的融資租賃公司，其投資者的背景無(wú)不是國(guó)內(nèi)外的大型制造企
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國(guó)內(nèi)］＿程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

業(yè)或跨國(guó)集團(tuán)。例如，長(zhǎng)城計(jì)算機(jī)同ＩＢＭ聯(lián)姻設(shè)立ＩＢＭ租賃、三九參股并救活深圳租 賃、中化吞下遠(yuǎn)東租賃，等等。 當(dāng)前，對(duì)于我國(guó)的設(shè)備制造業(yè)而言，如阿開(kāi)拓市場(chǎng)、促進(jìn)銷(xiāo)售，己經(jīng)是一個(gè)生死 攸關(guān)的問(wèn)題。在即將進(jìn)入ＷＴＯ之際，形勢(shì)更加嚴(yán)峻。為了扶持這些行業(yè)，近來(lái)國(guó)家不 斷出臺(tái)各種鼓勵(lì)購(gòu)買(mǎi)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的稅收優(yōu)惠政策。在這種情況下，融資租賃的促銷(xiāo)功能 更加突出，不妨說(shuō)，已經(jīng)壓倒其傳統(tǒng)的融資功能，而成為其當(dāng)前最有利用價(jià)值的功能 了。對(duì)于制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，即使不是直接投資設(shè)立融資租賃公司，也可以利用這種交易 方式，來(lái)彌補(bǔ)直接銷(xiāo)售的不足。而就開(kāi)拓產(chǎn)品的國(guó)外市場(chǎng)而言，則由于融資租賃不是 買(mǎi)賣(mài)，不轉(zhuǎn)移所有權(quán)，因此，還往往可能突破貿(mào)易壁壘和利用承租人所在國(guó)的稅收優(yōu)
惠。

３、企業(yè)集團(tuán) 由于企業(yè)集團(tuán)的成員往往包括各行各業(yè)，其需求各有不同．因此。企業(yè)集團(tuán)如果 參股于融資租賃公司，將可以充分利用這類(lèi)公司在融資、促銷(xiāo)、節(jié)稅、資產(chǎn)管理等不 同的功能。尤其是其金融工具的價(jià)值，為本集團(tuán)服務(wù)。

１．３．３對(duì)政府而言的經(jīng)濟(jì)價(jià)值
任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)政府是否有利用價(jià)值，無(wú)不均取決于它同政府當(dāng)時(shí)的宏觀政策取 向是否一致。正因?yàn)楫?dāng)年政府急于利用外資和引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)設(shè)備，來(lái)加速?lài)?guó)內(nèi)企業(yè) 的技術(shù)改造，因此，在利用外資方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的中外合資融資租賃公司，才得到 了遠(yuǎn)較內(nèi)資融資租賃公司優(yōu)惠的政策。諸如所得稅免二減三，營(yíng)業(yè)稅稅基和稅率都小 于內(nèi)資融資租賃公司，境外借款無(wú)需審批，以及租金可以以外匯收取之類(lèi)。 在當(dāng)前情況下，融資租賃對(duì)于政府來(lái)說(shuō)．其最主要的利用價(jià)值，可以分為間接利 用和直接利用這兩個(gè)方面。 所謂“間接利用”，是指利用融資租賃的某些功能．通過(guò)企業(yè)自己的市場(chǎng)運(yùn)作， 客觀地來(lái)為政府當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)服務(wù)。這包括： ｌ、融資租賃業(yè)的促銷(xiāo)功能和以“委托租賃基金”的方式靈活地吸納社會(huì)剩余資金的 功能，有利于促進(jìn)企業(yè)和社會(huì)投資的增長(zhǎng)。 ２、作為一種金融業(yè)務(wù)，融資租賃以實(shí)物為載體這－．點(diǎn)，不僅利ｒ掌握資金的投向， 以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，而且利于優(yōu)化國(guó)有商業(yè)銀行當(dāng)前的流動(dòng)性差和風(fēng)險(xiǎn)率 高的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)．使金融系統(tǒng)能夠安全、高效、穩(wěn)健地運(yùn)行。而這兩者則又是政府當(dāng)前 十分重要的政策取向。 所謂“直接利用”。是指政府機(jī)構(gòu)在其具體運(yùn)作中，直接利用融資租賃，以擴(kuò)大 其政策效果。這包括： １、改變財(cái)政投入方式．拉動(dòng)社會(huì)投資。 政府機(jī)構(gòu)的辦公設(shè)備、特殊裝備、醫(yī)療設(shè)備、基礎(chǔ)科學(xué)研究的儀器設(shè)備等，若采 取分年預(yù)算，分期購(gòu)置的辦法，就可能無(wú)法滿(mǎn)足服務(wù)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和工作正常開(kāi)展
ｌｌ

國(guó)內(nèi)Ｊ。程機(jī)械，一商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

的要求。在科技迅速發(fā)展的今天，有些設(shè)備如采取一次買(mǎi)斷或分期配置的辦法，往往 還要承擔(dān)因設(shè)備過(guò)時(shí)而無(wú)法繼續(xù)使用、造成資金浪費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。若通過(guò)融資租賃方式， 設(shè)備立即取得，租金列入預(yù)算分期支付，就可以解決這些矛盾。 在用財(cái)政資金對(duì)城市污染治理、環(huán)保設(shè)施、公交運(yùn)輸、高速公路、電力等基礎(chǔ)設(shè) 施建設(shè)進(jìn)行資本投資時(shí)，電可以根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流和實(shí)際的還款能力，采取財(cái)政資本 金投入與融資租賃相結(jié)合的辦法籌措資金，充分發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用。對(duì)經(jīng)濟(jì)效 益比較好的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，可以加大融資租賃的投入比例．提高財(cái)政投入的資金利用
效益。

對(duì)主要是利用財(cái)政劃撥或投入的資金彤成的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還可以通過(guò)租賃公司。采 取售后回租的方式，將現(xiàn)有的優(yōu)良資產(chǎn)變現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)依靠項(xiàng)目自身的實(shí)力進(jìn)行滾動(dòng)投入， 或?qū)Φ狡趥鶆?wù)進(jìn)行重組安排，平衡財(cái)政預(yù)算。 ２、充分發(fā)揮財(cái)政貼息的杠桿作用。 近幾年來(lái)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)有發(fā)展前景的企業(yè)或項(xiàng)目，運(yùn)用財(cái)政 貼息拉動(dòng)銀行貸款支持企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造，已經(jīng)取得不少成功經(jīng)驗(yàn)。但是我國(guó)企業(yè)固 定資產(chǎn)投資銀行信貸化的情況已經(jīng)卜分嚴(yán)重，銀行長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)比例過(guò)高，影響了銀 行資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性。若將貼息政策適用租賃公司，企業(yè)通過(guò)租賃公司融資進(jìn)行 技術(shù)改造，由租賃公司拉動(dòng)銀行貸款，同樣可以發(fā)揮貼息的杠桿作用。 ３、利用融資租賃，構(gòu)筑國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)作的新平臺(tái)。

在促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革過(guò)程中，從中央到地方，都以財(cái)政投入為主組建了各種不同
類(lèi)型的資產(chǎn)管理公司，或國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（控股）公司。這些公司既有不少優(yōu)良資產(chǎn)， 也有很多閑置資產(chǎn)。這些公司可以和租賃公司合作，與資產(chǎn)評(píng)估、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同 組成一個(gè)操作平臺(tái)，通過(guò)短期出租或融資租賃方式盤(pán)活資產(chǎn)。也可以用優(yōu)良資產(chǎn)通過(guò) 出售回租的方式變現(xiàn)，融通資金促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)，或解決流動(dòng)資金啟動(dòng)企業(yè)正常乍產(chǎn)。

１．４小結(jié)
本章主要介紹了融資租賃的概念以及種類(lèi)，簡(jiǎn)明的分析了融資租賃的特點(diǎn)．分析 了幾種融資租賃操作方式的不同點(diǎn)以及應(yīng)用方法。并通過(guò)對(duì)融資租賃的介緇，進(jìn)行了 融資租賃的功能分析，詳細(xì)的介紹了融資租賃對(duì)于銀行、企業(yè)集團(tuán)、以及政府等各類(lèi) 主體的作用。 通過(guò)分析我們知道：作為一種融資方式，融資租賃可以有效的推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中資 金配置問(wèn)題，幫助解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，增強(qiáng)銀行信貸資金的安全，同時(shí)，政 府也可以直接或間接的通過(guò)融資租賃來(lái)推動(dòng)有關(guān)政策的有效實(shí)施，達(dá)到推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì) 合理發(fā)展的目的。

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２．我國(guó)融資租賃的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀分析 ２．１融資租賃在我國(guó)的發(fā)展
第二次世界大戰(zhàn)后，第三次科技革命引起了發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家原有工業(yè)部ｌ、ｊ大 批設(shè)備相對(duì)落后，同時(shí)也產(chǎn)生了以資本和技術(shù)密集型為特點(diǎn)的耗資巨大的新興工業(yè)部 門(mén)，使得這些國(guó)家固定資本投資規(guī)模急劇擴(kuò)大，設(shè)備更新速度空前加快，造成企業(yè)一 方面急需大量資金購(gòu)置設(shè)備，另一方面又要承擔(dān)因新技術(shù)運(yùn)用設(shè)備無(wú)形損耗加快的風(fēng) 險(xiǎn)，在這種背景下，以融資為核心機(jī)能的現(xiàn)代融資租賃業(yè)應(yīng)運(yùn)而生，解決了企業(yè)面Ｉ臨 的上述兩難困境。 １．９５２年，美國(guó)金融貼現(xiàn)公司首創(chuàng)了融資租賃這種交易方式，掀開(kāi)現(xiàn)代融資租賃 業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，截Ｊ匕２０００年，據(jù)《世界租賃年鑒》統(tǒng)計(jì)，全世界租賃成交額１９７８ 年是４ｌＯ億美元，１９８７年是１０３８億美元，２０００年達(dá)到５０００億美元，平均每年以３０ ％的速度增長(zhǎng)，成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式：從融資租賃在設(shè)備９１ｌｊ買(mǎi)的市 場(chǎng)滲透率（租賃交易總額占固定資產(chǎn)投資總額的比率）來(lái)看，美國(guó)為３０％，德國(guó)為 １８％。日本為８％，發(fā)達(dá)國(guó)家平均的市場(chǎng)滲透率在１５—３０％；從融資租賃對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 的貢獻(xiàn)來(lái)看，美國(guó)租賃業(yè)對(duì)ＧＤＰ的貢獻(xiàn)已超過(guò)３０％�，F(xiàn)代融資租賃在從無(wú)到有的８０ 年歷史中，取得突飛猛進(jìn)的發(fā)展。 改革開(kāi)放之初，在榮毅仁先生的直接倡導(dǎo)下，這一交易方式破首次引入我國(guó)。當(dāng) 時(shí)，榮毅仁先生執(zhí)掌的中國(guó)國(guó)際信托投資公司設(shè)立了租賃部，成就了我國(guó)的第一筆融 資租賃交易。緊接著，中國(guó)國(guó)際信托投資公司于［９８０年同日本東方租賃株式會(huì)社共 同設(shè)立了中外合資的中國(guó)東方租賃有限公吲，又于１９８１年同國(guó)務(wù)院幾個(gè)部及幾家同 有銀行共同設(shè)立了中國(guó)租賃有限公司。這兩家公司都是專(zhuān)營(yíng)融資租賃的機(jī)構(gòu)，在它｛ｆ】 的帶領(lǐng)下，一整批的融資性租賃公司隨之設(shè)立，并在我國(guó)形成了中外合資租賃及內(nèi)資 租賃這兩個(gè)特殊行業(yè)。 融資租賃這種交易方式引入我國(guó)以來(lái)，在較長(zhǎng)的時(shí)期里．主要是以其引進(jìn)外資的 功能，而適應(yīng)了我國(guó)國(guó)有企業(yè)技術(shù)改造服務(wù)的投資需求。據(jù)中國(guó)人民銀行非銀行金融 機(jī)構(gòu)監(jiān)管司財(cái)租處披露的的信息， ：十年來(lái)，我國(guó)融資租賃行、世累計(jì)引進(jìn)外資７０億

美尢，提供租賃融資１，７（５｛３億元人民幣。但是，１．９９８年，我圍宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了從短 缺到結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的歷史性轉(zhuǎn)折。１９９９年ＬＯ月１日，含有（融資租賃合同）專(zhuān)章的《中 華人民共和國(guó)合同法》施行，２０００年６月３０口，《金融租賃公司管理辦法》發(fā)布實(shí) 施。這三個(gè)具有代表性的事件，使我國(guó)的融資租賃交易面臨了與此前迥然不同的市場(chǎng) 環(huán)境和法制環(huán)境，從而進(jìn)入了一個(gè)嶄新的、與其在國(guó)際上所具有的功能更為相似的發(fā) 展階段。

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２．２我國(guó)融資租賃行業(yè)的現(xiàn)狀
在我國(guó)的融資租賃行業(yè)中．中外合資的公司占七成以上，其累計(jì)投放額占全行業(yè) 的八成以上。當(dāng)前，這些公司中的多數(shù)處境不佳，金行業(yè)呈低迷態(tài)勢(shì)。造成這種局面 的原因是多方面的，擇其要者有以下兩點(diǎn)： １、本來(lái)以其融資功能，特別是可以自主地融通外資的功能見(jiàn)長(zhǎng)，而頗受青睞的這些 公司，遇到了９０年代末期國(guó)內(nèi)通貨緊縮、投資需求不足的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化。幾乎 是一夜之間，傳統(tǒng)的融資租賃市場(chǎng)急劇萎縮。在國(guó)家的鼓勵(lì)投資政策姍姍來(lái)遲、而對(duì) 外資開(kāi)放金融市場(chǎng)的步伐卻逐步加快以及國(guó)有商業(yè)銀行強(qiáng)調(diào)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景一卜，這些 公司的主要是中外金融機(jī)構(gòu)的股東們，意欲退出的愿望強(qiáng)烈，動(dòng)搖了這些公司繼續(xù)經(jīng) 營(yíng)的主體支撐。 ２、改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)企業(yè)的投資規(guī)模急劇膨脹，但投資效果卻不盡人意。承租人 企業(yè)的償付能力往往不足。更兼我國(guó)的信用制度極不健全，以及這些公司自身的風(fēng)險(xiǎn) 防范意識(shí)薄弱、項(xiàng)目評(píng)估程序粗率、內(nèi)部控制水平低下，導(dǎo)致其資產(chǎn)質(zhì)量的急劇惡化 和租金的嚴(yán)重拖欠，以致不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，甚至資不抵債，削弱了這些公司繼續(xù)經(jīng) 營(yíng)的客觀基礎(chǔ)。 但是，如果把視線(xiàn)集注于某些局部，則無(wú)論是中外合資租賃行業(yè)，共至是更不景 氣的內(nèi)資租賃行業(yè)，卻又不乏某些亮點(diǎn)。中外合資租賃公司中，一些設(shè)立較晚、沒(méi)有 歷史包袱的公司如ＩＢＭ租賃、信德租賃、惠普租賃、寰宇租賃、鈕科租賃、三峽租賃、 聯(lián)合租賃和資產(chǎn)重組成功的遠(yuǎn)東租賃等．正以強(qiáng)勁的勢(shì)頭開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)。它們多半以 跨國(guó)公司為背景，以電訊業(yè)為主要市場(chǎng)，大幅度開(kāi)拓業(yè)務(wù)，使得中外合資租賃行業(yè) １９９９年的營(yíng)業(yè)額保持為３億美元，２０００年則將躍升至５—６億美元，并且，近幾年保 持穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至２００３年底，我國(guó)外商投資租賃公司共汁３８家，其中 ｌｌ家有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，合計(jì)租賃資金總額約１０億美元， 內(nèi)資租賃公司中，一向來(lái)因其富有中國(guó)特色而業(yè)績(jī)始終優(yōu)良的浙江租賃，開(kāi)拓了 城市公交這一新的市場(chǎng)，取得良好業(yè)績(jī)：深圳租賃在飛機(jī)租賃領(lǐng)域取得不俗業(yè)績(jī)。這 些亮點(diǎn)，不禁給人以“柳暗花明又一村”的感覺(jué)，甚至不得不“刮目相看”。截至２００３ 年底，國(guó)內(nèi)內(nèi)資金融租賃公司共計(jì)Ｌ２家，其中僅約４家存在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，合計(jì)租賃金 額約９ｌ億元人民幣。 在大多數(shù)日資租賃公司都希望或者已經(jīng)使自己所參股的融資租賃公司到期清盤(pán)、 提前清盤(pán)或者向他人轉(zhuǎn)讓自己的債權(quán)和股權(quán)，以求脫身的時(shí)候，２００４年，通用電７ｔ 以及全球工程機(jī)械巨頭的租賃公司均在上海登陸．似乎預(yù)示著國(guó)際制造業(yè)巨失在我國(guó) 融資市場(chǎng)將在一次掀起風(fēng)潮。

４

幽內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商，Ｆ展融資租債ｑｋ務(wù)研究

表２．１：內(nèi)資金融租賃公司清單
序列
ｌ ２ ３ ４ ５ ６
７

名稱(chēng)

所在地
北京 北京 北京 上海

當(dāng)前狀況

中國(guó)租賃有限公司 中國(guó)外貿(mào)金融租賃公司
中國(guó)電子租賃有限公司 新世紀(jì)金融租賃有限公司

深圳金融租賃有限公司 江蘇省租賃有限公司 浙江金融租賃股份有限公司 陰ＪＩ『金融租賃有限公司 河北金融租賃有限公司
陜西省金融租賃有限公司

深圳
罔尿

杭州 成都 石家莊 太原 蘭州 鳥(niǎo)告木齊

增資擴(kuò)股得到夾行批準(zhǔn)
增資擴(kuò)股得到央行批準(zhǔn)

８ ９
１０ ｌｌ

四部金融租賃有限公司 新疆金融租賃有限公司

增資拶股得到央｛ｉ批準(zhǔn)

Ｌ２

資料來(lái)源：Ⅲ．ｃｈ］．ｎａｌｅａｓｉｎｇ．ｏｔ’ｇ
表２．２國(guó)內(nèi)外資金融租賃公司清單
名稱(chēng)
【

所在地
北京 肯島 北京 北京 北京 上海 ｔ海 ｒ海 Ｊ’州Ｉ 大連 武漢 北京 廣州 成都 北京 鄭州Ｉ 福州 沈陽(yáng) 北京 南京

開(kāi)業(yè)日期
１９８Ｉ．０４．１８ １９８４．０７．１３ １９８４．１１．１０ １９８４．¨Ｌ３ １９８５ ０２．２５

外資來(lái)源 日本 日本 德囡、｝二｜本

中國(guó)東方租賃有限公司 華和國(guó)際租賃有限公司
【ｆＩ國(guó)環(huán)球租賃有限公司

２ ３
４
一

中國(guó)國(guó)際包裝租賃有限公司 中國(guó)國(guó)際有色金屬租賃公司 國(guó)際租賃有限公司 太平洋租賃有限公司 聯(lián)合租賃有限公司 中聯(lián)國(guó)際租賃有限公司 北方圃際租賃有限公司 華中國(guó)際租賃有限公司 光大國(guó)際租賃有限公司 工商國(guó)際租賃有限公司 西南國(guó)際租賃有限公硎 中國(guó)康寓租賃有限公司 黃河國(guó)際租賃有限公司 福建圓際租賃有限公司 華通國(guó)際租賃有限公司 友聯(lián)囤際租賃有限公司 南京國(guó)際租賃有限公司 南方囤際租賃有限公司 實(shí)華國(guó)際租賃有限公司 遠(yuǎn)東國(guó)際租賃有限公司 重慶長(zhǎng)江國(guó)際租賃有限公司 大業(yè)國(guó)際租賃有限公司

意、德、法
英、法 日本 日本 ｝｜本 口術(shù)、香港地Ｋ Ｉ－ｉ本 新加坡

０

６ ７ ８ ９ １０ ｌｌ Ｌ２ １３
１４

【９８５、０４．０１ １９８５．０５．２４ １９８５．０８．２２ １９８５．０９．２５ １９８５．１０．３Ｉ １９８５．１０．２９ １９８７．１２．３０ 】９８８．０３．１５ １９８８ ０４．２３

香港地區(qū) 閂本、法國(guó) 意大利 澳Ｉ’】地區(qū)
口本、法國(guó) 日本 日本 日本 日本 開(kāi)曼群島 口本

１６ 【６ １７ １８ ｔ９ ２０ ２ｌ ２２ ２３ ２４ ２５

１９８８．０６．２４ １９８８．０８．２３ １９００．０９．０８ １９８８．１ｌ ２４ １９８９．０３．１ ５ １９８９．０３．２９ １９８９．０５．２０ １９９０ ０Ｌ ０８

深目“
北京

上海
重慶 北京

Ｌ９９ Ｌ．０１．０８ １９９２，１２．１５ １９９３，０７．０５

香港地區(qū) 香港地區(qū) 美國(guó)

０２２０２５４８３土濤

國(guó)內(nèi)Ｔ程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

香港地區(qū)、澳門(mén)特
２６ ２７ ２８ ２９

珠海協(xié)利租賃有限公司 新世紀(jì)國(guó)際租賃有限公司
新華聞國(guó)際租賃有限公司

珠海
北京 北京

１９９３．０７．１０ １９９４．１１．１９ １９９５．０２．２４ １９９６．０４．２６

Ｌｘ

美國(guó)

香港地區(qū)
日本

上海騰發(fā)建筑工程有限公司 Ｅ海葛洲壩一日商巖井設(shè)備租賃 有限責(zé)任公司 環(huán)宇郵電國(guó)際租賃有限公司 信德電信國(guó)際合作有限責(zé)任公
刮

上海 上海
北京

３０ ３ｌ

１９９６．０８．２７ １９９６．１２．０５

口木、香港地區(qū)
Ｅｆ本

３２ ３３ ３４ ３５ ３６

北京 上海 北京 巴海 上海

１９９６．１２．３０ Ｌ９９７．０３。０７ １９９８．０ｌ ０５

美國(guó) 荷蘭 美國(guó) 毛里求斯、口本

惠普租賃有限公司 紐科國(guó)際租賃有限公司 卜海海斯特叉車(chē)旨在有限公司 ｒ叫租賃有限公司

１９９９．０４．０８ Ｌ９９９ ０８．１３

香港地區(qū)

資料來(lái)源：ｗｗｗ．ｃｋｉｎａｌｅａｓｉｎｇ．ｏｒｇ

２．３國(guó)內(nèi)融資租賃公司面臨的主要問(wèn)題
資金來(lái)源是我國(guó)內(nèi)資金融租賃公司所面臨的重要問(wèn)題，目前，除部分外資金融租 賃公司外，我國(guó)大部分金融租賃公司資金主要從銀行取得，當(dāng)整個(gè)金融市場(chǎng)資金緊縮 時(shí)，所受到影響很大，再加上銀行根據(jù)自身放貸經(jīng)驗(yàn)及信貸政策（各家銀行，Ｊ亡其是 中小銀行更傾向于短期信貸．對(duì)中長(zhǎng)期項(xiàng)目有所保留），對(duì)租賃項(xiàng)目認(rèn)識(shí)有較大的局 限性及片面性，使得租賃公司獲取資金的途徑愈來(lái)愈少。如何解決資金來(lái)源ｌｉ日題，是 我國(guó)金融租賃公司所面臨的最大問(wèn)題。目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)較好的浙江金融租賃有限公司， 充份發(fā)揮了其地區(qū)優(yōu)勢(shì)，依托當(dāng)?shù)剌^好的信用狀況及豐富的民間資金，從民間市場(chǎng)取 得了相當(dāng)?shù)馁Y金數(shù)量，從而有效地解決了郜分Ｍ題。 國(guó)內(nèi)信用制度不健全是金融租賃公司所面臨的另一個(gè)問(wèn)題。由于企業(yè)信用低Ｆ而 產(chǎn)生的惡意拖欠租金現(xiàn)象在國(guó)內(nèi)的金融租賃公司中屢見(jiàn)不鮮，再加上我國(guó)法制環(huán)境特 ￡ｑ是有關(guān)融資租賃的法律、法規(guī)比較租糙，使得通過(guò)法律手段真正地解決干Ｈ金拖父問(wèn) 題十分困難。而金融租賃公司的特點(diǎn)又要求必須保證現(xiàn)金流的正常與穩(wěn)定，因此．塒 Ｆ金融租賃公司如何有效地解決租金拖欠的Ｍ題是一個(gè)很大的難題。事實(shí)＿Ｊｊ．信用制 度不健全，從而導(dǎo)致租金拖欠岜對(duì)租賃公司的資金來(lái)源產(chǎn)生非常嚴(yán)重的不利影響，如 果融資租賃公司因上述問(wèn)題而不能夠及時(shí)償還銀行借款，邪將對(duì)融資租賃公司的信用 產(chǎn)生嚴(yán)重后果，從而使得本來(lái)困難的融資過(guò)程更加困難．最后形成惡性循環(huán)．導(dǎo)致融 資租賃公司無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)。

國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

２．４我國(guó)融資租賃市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)因
從世界租賃市場(chǎng)發(fā)展的歷程來(lái)看，一個(gè)地區(qū)租賃市場(chǎng)的規(guī)模由該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 特別是投資規(guī)模的大小決定。租賃是由資本市場(chǎng)的投資來(lái)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品，因此，經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)是它的市場(chǎng)規(guī)模的一個(gè)基本動(dòng)因。 歐洲租賃市場(chǎng)在８０年代中期到９０年代初期經(jīng)歷了爆發(fā)式增艮，市場(chǎng)規(guī)模從１９８４ 年的２１５億ＥＣＵ發(fā)展到１９９０年的９５２億ＥＣＵ，增長(zhǎng)了４４０％。隨后，隨著歐洲經(jīng)濟(jì) 的緊縮，租賃市場(chǎng)的發(fā)展電進(jìn)入了低增長(zhǎng)期。近幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，但租賃行 業(yè)發(fā)展仍不理想，除了與國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)租賃了解較少、相關(guān)法律、法規(guī)不健全等因素外， 也與國(guó)內(nèi)前幾年一直保持的積極的貨幣政策有關(guān)，而從２００３年８月開(kāi)始的銀行信貸 緊縮使得整個(gè)國(guó)內(nèi)各個(gè)行業(yè)也突然面臨了資金短缺的局面，與此同事，租賃市場(chǎng)突然 顯有些躁動(dòng)，一次大的發(fā)展機(jī)遇也出現(xiàn)在我國(guó)租賃市場(chǎng)面前。 目前我國(guó)擁有巨大的市場(chǎng)潛力，固定資產(chǎn)投資不斷增加，但是我們也必須考慮所 面臨的風(fēng)險(xiǎn)，不僅僅是政治及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，也包括法律風(fēng)險(xiǎn)。而金融租賃則可以幫助我 們將風(fēng)險(xiǎn)降低到可接受的范圍內(nèi)。 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改變也將導(dǎo)致租賃業(yè)的發(fā)展。近幾年，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得 小型企業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模中占據(jù)越來(lái)越大的份額。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不再像過(guò)去…樣僅儀依賴(lài) 大型企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)，中小型企業(yè)電扮演著越來(lái)越重要的角色。而目前，中小企業(yè)融 資難的問(wèn)題也越發(fā)突出起來(lái)，嚴(yán)重影響著我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展．通過(guò)融資租賃米解決 這個(gè)問(wèn)題，不僅可以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展．同時(shí)也幫助了資金提供者控制風(fēng)險(xiǎn)。

２．５國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)的展望
Ｌ

目前，我國(guó)除部分外資金融租賃公司具有各種各樣的不同背景外，內(nèi)資金融租賃 公司大多是獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。如果一旦銀行允許做簡(jiǎn)單融資租賃，金融租賃公司 在銀行面前缺乏低成本資金和優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的優(yōu)勢(shì)，大量的融資租賃、【ｋ務(wù)將會(huì)失去。在沒(méi) 有廠(chǎng)商背景支持的內(nèi)資租賃公司面前，岡為缺乏對(duì)租賃資產(chǎn)維修服務(wù)和處置能力，又 會(huì)失去大量的經(jīng)營(yíng)租賃的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。屆時(shí)，金融租賃公司將存在缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和乍存 空間的潛在問(wèn)題。 這樣，我國(guó)的金融租賃業(yè)快速而高效的發(fā)展，必須解決好以下問(wèn)題： ｌ、租賃公司應(yīng)根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，在業(yè)務(wù)實(shí)踐中明確市場(chǎng)定位，加強(qiáng)與銀行等金融 同業(yè)及設(shè)備廠(chǎng)商的合作，盡快建立多元化的籌資渠道和經(jīng)營(yíng)平臺(tái)。 ２、要盡快頒布金融租賃公司委托租賃資金、同業(yè)拆借、金融租賃債券自，Ｊ實(shí)施管 理細(xì)則，應(yīng)該研究允許金融租賃公司吸收委托租賃資金，解決租賃公司的多元化籌資 渠道。

國(guó)內(nèi)』：捍機(jī)械廠(chǎng)商Ｈ展融資租鄖№務(wù)研究 ３、要編織租賃公司開(kāi)展聯(lián)合租賃或聯(lián)合發(fā)行定向用途的設(shè)備租賃金融債券支持 斟家中西部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大租賃的市場(chǎng)影響和認(rèn)知度。 ４、要組織金融租賃公司、專(zhuān)業(yè)化的出租服務(wù)公司、租賃公司和各類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和 投資機(jī)構(gòu)合作．實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、分散風(fēng)險(xiǎn)支持中小企業(yè)融資和再就業(yè)工程。 ５、要加強(qiáng)租賃業(yè)務(wù)自身規(guī)范，（如沒(méi)有租賃標(biāo)的物的假租賃合同、融資額與租賃 物價(jià)格嚴(yán)重背離）資金來(lái)源的合法ｒ睦和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管和控制，租賃公司應(yīng)特別重視 風(fēng)險(xiǎn)分散和資產(chǎn)處置的經(jīng)營(yíng)模式的設(shè)計(jì)。 綜合上述各方面內(nèi)容，對(duì)于金融租賃公司來(lái)講，解決資金來(lái)源問(wèn)題是關(guān)鍵，資金 是金融租賃公司的生命線(xiàn)，特別是在目前我國(guó)宏觀調(diào)控、信貸緊縮的情況下，金融租 賃公司的融資難度很高，如果沒(méi)有暢通的融資渠道，金融租賃公司將無(wú)法發(fā)展。另一 個(gè)方面是經(jīng)營(yíng)方面的問(wèn)題，在目前我國(guó)信用體制不健全以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化較快的情況 卜，金融租賃公司選擇明確的市場(chǎng)，加強(qiáng)與設(shè)備廠(chǎng)商的合作，建立良好的經(jīng)營(yíng)平臺(tái)及 品牌，也是必須的。

２．６小結(jié)
本章主要介紹了融資租賃在我國(guó)的發(fā)展歷史及現(xiàn)狀，詳細(xì)地分析了國(guó)內(nèi)融資租賃 仃業(yè)所面臨的問(wèn)題，并對(duì)融資今后幾年１生我國(guó)的發(fā)展做出了展望。主要得山如下結(jié)論： 金融租賃公司若要良性發(fā)展，必須要打通融資渠道井明確市場(chǎng)定位，與銀行和主要廠(chǎng) 商建立良好合作關(guān)系。

｜玉Ｉ內(nèi)［．程機(jī)械廠(chǎng)商升展融資租賃、ｌｐ務(wù)計(jì)宄

３．國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)分析
上二一章中我們得出租賃公司應(yīng)根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，在業(yè)務(wù)實(shí)踐中明確市場(chǎng)定位，加 強(qiáng)與銀行等金融同業(yè)及設(shè)備廠(chǎng)商的合作．盡快建立多元化的籌資渠道和經(jīng)營(yíng)平臺(tái)的結(jié) 論，那么，在租賃公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中．可以選擇哪些行業(yè)中的企業(yè)作為合作對(duì)象 呢？我們認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)是個(gè)不錯(cuò)的選擇，以下將對(duì)我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)進(jìn)行詳細(xì)分 析，以確定該行業(yè)是否適用于租賃。

３．１適用于租賃的設(shè)備或行業(yè)
租賃公司在選取租賃標(biāo)的物時(shí)應(yīng)當(dāng)注意用于租賃的設(shè)備應(yīng)適用Ｆ某一個(gè)市場(chǎng)而 不是某一個(gè)特殊個(gè)體的設(shè)備，即租賃沒(méi)備通常應(yīng)為通用設(shè)備而ｊＦ專(zhuān)用設(shè)備。一方面租 賃公司面對(duì)某一個(gè)具有潛力的市場(chǎng)時(shí)，才能有效的擴(kuò)大業(yè)務(wù)并同時(shí)更具專(zhuān)業(yè)性。另一 方面．如果承租人違約，在一個(gè)較大的市場(chǎng)內(nèi)，通用設(shè)備更容易被處理掉。從這一點(diǎn) ｝：來(lái)講，工程機(jī)械設(shè)備完全符合要求。

除設(shè)備本身適合外，租賃公司需要進(jìn)行市場(chǎng)研究來(lái)確定一個(gè)市場(chǎng)發(fā)展力響，這
個(gè)市場(chǎng)必須能夠通過(guò)租賃增加現(xiàn)金流量。通過(guò)行業(yè)分析可以有效的找出這洋一個(gè)市 場(chǎng)：評(píng)估各選行業(yè)中企業(yè)的運(yùn)營(yíng)程序及可租賃設(shè)備的附加價(jià)值、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、業(yè)務(wù)量等， 經(jīng)過(guò)研究以確定是否可以通過(guò)增加設(shè)備而增加企業(yè)的現(xiàn)金流量。下面我們根據(jù)上述內(nèi) 容，來(lái)確定工程機(jī)械行業(yè)是否適用于租賃。

３．２國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)整體狀況
從２０世紀(jì)９０年代以來(lái)，我國(guó)工程機(jī)械經(jīng)歷了曲折的發(fā)展。１９９ｌ—Ｌ９９３年為工 程機(jī)械制造行業(yè)的繁榮階段；Ｌ９９４一１９９６年為蕭條階段，行業(yè)業(yè)績(jī)開(kāi)始滑坡：１９９７ ～１９９９年為工程機(jī)械制造行業(yè)的復(fù)蘇階段，全行業(yè)止跌舊升：２０００年以來(lái)．１二程機(jī) 械制造行業(yè)進(jìn)入新的景氣周期，企業(yè)效益明顯改善。北京奧運(yùn)場(chǎng)館、上海世博會(huì)等建 設(shè)項(xiàng)目相繼開(kāi)工．西部大開(kāi)發(fā)和城鎮(zhèn)化等發(fā)展戰(zhàn)咯的實(shí)施，為Ｃ程機(jī)械制造行業(yè)提供 了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，今后兩年工程機(jī)械形勢(shì)依舊向好，可能會(huì)掀起產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新
高潮。

ｌ、總體生產(chǎn)情況 近幾年來(lái)，隨著我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)模的加大，我國(guó)工程機(jī)械生產(chǎn)速度加快．工業(yè)總 產(chǎn)值自２０００年以來(lái)平均年增長(zhǎng)３４％左右，高出整個(gè)機(jī)械制造行業(yè)１３個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商外展融資租賃業(yè)務(wù)研究

２００３年，我國(guó)工程機(jī)械制造行業(yè)繼續(xù)迅猛發(fā)展。根據(jù)對(duì)３４８家工程機(jī)械企業(yè)的 統(tǒng)計(jì)，２００３年工程機(jī)械制造行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值４９４．９６億元，比上年增長(zhǎng)５４．３２％ （見(jiàn)表３．１）；其中新產(chǎn)品產(chǎn)值８６．０６億元。

表３．１：２０００－－２００３年工程機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值及其增長(zhǎng)情況

？瀵
工程輟觸行妲
２、所有制結(jié)構(gòu)

單位：億元，％

囊；’《虢總孝礁ｊ（不變協(xié)）
、≈

比上年增歐
２０００ ２００ｌ ２００２ ２００３

２ｄ０６

２００１＋

２００２：

２００３

Ｉ．ＢＢ．６ ２２１．１６ ３２Ｂ．５０ ４９４．９６ １９．８３ ２１．０９

４２．９３ ５４．３２

資料來(lái)源：中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)

在我國(guó)工程機(jī)械制造行業(yè)中，私營(yíng)企業(yè)和三資企業(yè)產(chǎn)值貢獻(xiàn)最大，２００３年私營(yíng) 企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值（不變價(jià)）２６１．２３億元，占工程機(jī)械制造行業(yè)５２．８％：新產(chǎn)品產(chǎn) 值４６．７１億元，占工程機(jī)械制造行業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值的５４％。三資企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值 ｔ７２．６ｌ億元，占工程機(jī)械制造行業(yè)的３４．８％：新產(chǎn)品產(chǎn)值２４，３３億元，占工程機(jī)械制 造行業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值的２８％。從各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，三資企業(yè)發(fā)展迅猛，從業(yè)人員和產(chǎn)值規(guī) 模不斷擴(kuò)大，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)步伐加快（見(jiàn)表３．２）。 表３．２：２００３年工程機(jī)械制造千亍業(yè)不同經(jīng)濟(jì)類(lèi)型企業(yè)生產(chǎn)情況

經(jīng)濟(jì)類(lèi)型 。變價(jià)）一 國(guó)有企業(yè) 私營(yíng)企業(yè) 三資企業(yè)
３６．５０ ２６１．２３ ｔ７２．６ｌ

產(chǎn)馕（不 增長(zhǎng)

從業(yè) 人數(shù) 增長(zhǎng)

產(chǎn)值（現(xiàn) 行價(jià)）

新產(chǎn) 增長(zhǎng) 品產(chǎn) 值

ｌ
增長(zhǎng)ｉ

３０．４ｌ ２５０５４ —５．２１ ５５．７７ ８１３０８ ５７．０９ １２０９４ ３．９０ ６．７７

３７．０５ ２７Ｂ．２５ Ｌ９０．９３

２９．９０ ５４．９０

１５．０２ ５３．４７
４６．７ｌ

１８．９０

６１．３７ ２４．３３ ８９．４７

資料來(lái)源：中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù) ３、區(qū)域結(jié)構(gòu) 我國(guó)工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)主要集中在江蘇、山東、福建、河南省等地，山東、江蘇、 福建、湖南、安徽、四川和廣西等７個(gè)地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較大，２００３年合計(jì)完成』： 業(yè)總產(chǎn)值（不變價(jià)）４０２億元，占工程機(jī)械全行業(yè)的８１％：其中，山東省的產(chǎn)業(yè)規(guī)模 最大，地區(qū)產(chǎn)值占全國(guó)總產(chǎn)值的１／５以上。西部地區(qū)企業(yè)較少，企業(yè)分布不均衡（見(jiàn) 表３．３、圖４）。

嘲內(nèi)ｉ【程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

表３．３：２００３年工程機(jī)械制造行業(yè)地區(qū)分布情況 單位：個(gè)，億元，％ 地區(qū) 安徽省 北京市 福建省 甘肅省 廣東省 廣匿區(qū) 貴蛾省 河北省 河南省 黑龍江雀 湖北省 湖南省 吉林省 江蘇省
６８

企業(yè)數(shù) 爨
１０ ７ ２５ ５ １６ ８ ３ ９ ２５ ３ １２ １３

產(chǎn)譙（不 比一ｌ＾．訇ｉ 燮價(jià)）
３８．９８ １．４７ ５ Ｌ．７６ Ｏ．５０ ５．６５ ３３．０８ ２．８９ ５．７５ ９．７６ Ｏ．５４ ３．了５ ４７．７０ Ｉ．３３ ８３．５５

增氏
３６．４６ ６．５６ ４３．６５ １２．５７ ２２．１７ ４８．５６ ２８．１７ ３９．３２ ９．６２ ２４．１ｌ ８７．３０ １００．５７ ３３７．７２ ５６．６４

地區(qū) 江西省
遼寧省

倉(cāng)業(yè) 產(chǎn)飯（不 比上年 數(shù)最
４ １２
ｌ

變價(jià)）
３．２６ ｌＯ．６２ ０．５７ １０９．９０ Ｏ，３７ Ｌ６．７ｌ １１．１８ ３７．９０ ｌＯ．５０ Ｏ．３ｔ Ｏ．３０
６．４ｌ

增陡
３７．９３ １５７．９２ ３．４３ ４８．９８ Ｌ２．６５ ２１．３６ １０２．６０ ８６．８４ ２８．６５ １３．５４ －３５．４８ ４９．６３ —３７．８３

青海省
山東省 山西省 陜西省

４６ ５ ９ １１ 【２ ９ ２
４

匕海市
匹Ｉ川省

天津市 新疆區(qū)
云南省

浙江省 重慶市

２２

２

０．１３

資料來(lái)源：中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)

圖３．１：２００３年工程機(jī)械不同地區(qū)產(chǎn)值所占結(jié)構(gòu) 資料來(lái)源：中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)

吲內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)籌研究

從發(fā)展速度來(lái)看，吉林、遼寧、上海、湖南、湖北、四川、江蘇、浙江、山東、 廣西、福建生產(chǎn)增長(zhǎng)速度較快，２００３年工業(yè)總產(chǎn)值（不變價(jià)）增速均在４０％以上．其 中，吉林、遼寧等省企業(yè)在國(guó)家振興東北老工業(yè)基地戰(zhàn)略的實(shí)施下，得到了很多政策 支持，生產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的工業(yè)總產(chǎn)值（不變價(jià)）分別增長(zhǎng)了３倍和ｌ－６
倍。

４、行業(yè)重組并購(gòu)情況 我國(guó)工程機(jī)械需求的旺盛強(qiáng)烈吸引了圍外大型工程機(jī)械制造集團(tuán)的目光，卡特彼 勒、小松山推、韓國(guó)現(xiàn)代等外資企業(yè)部不斷通過(guò)合資的方式把觸角伸入到中國(guó)，中國(guó) 工程機(jī)械領(lǐng)域掀起重組并購(gòu)浪潮。２００３年８月１．２日，成工集團(tuán)和Ｅ｝本神鋼建機(jī)株式 會(huì)社共同合資組建“成都神鋼工程機(jī)械（集團(tuán)）有限公司”。８月３０日，中聯(lián)重科 收購(gòu)浦沅工程機(jī)械有限責(zé)任公司，劃撥至長(zhǎng)沙建設(shè)機(jī)械研究院。Ｌ０月１８ Ｉ＝ｔ，在圍內(nèi) 客車(chē)市場(chǎng)排名第一的宇通客車(chē)收購(gòu)鄭州工程機(jī)械集團(tuán)組建的“鄭州宇通重工有限公 司”揭牌。１１月５日，卡特彼勒公司宣布同山東山Ｔ＊ＪＬ械有限公司簽署無(wú)法律約束 力的諒解備忘錄，整體并購(gòu)山東山ｔ機(jī)械有限公司。１２月９日，河Ｊ匕宣工福田重工 有限公司掛牌，北汽福田正式參股宣工。１２月１８｜蘭ｆ，陜西新黃工與湘火炬的股權(quán)轉(zhuǎn) 讓、受讓協(xié)議正式簽約。 預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)在國(guó)際囤內(nèi)日益一體化的市場(chǎng)上，在通過(guò)井購(gòu)、重組 等進(jìn)行整合后，將只剩下少數(shù)幾個(gè)具有國(guó)勛：經(jīng)營(yíng)能力的品牌與跨國(guó)公司并存，其余企 、止或成為跨國(guó)公司生產(chǎn)與市場(chǎng)體系巾的一個(gè)環(huán)節(jié)或逐步消亡。未來(lái)國(guó)際基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 與維修配套裝備市場(chǎng)上，將形成兩大格局：一類(lèi)以｝特彼勒、小松山推等為代表，提 供可靠性高、檔次配置高、成本高的產(chǎn)品與服務(wù)：另一類(lèi)以中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)集團(tuán)為 代表，提供可靠性高、配置中低檔、成本低的產(chǎn)品與服務(wù)。今后的幾年罩，行業(yè)并購(gòu)、 重組、整合步伐將進(jìn)一步加快。 ５、２００４年行業(yè)發(fā)展分析 整體而言，緊縮政策對(duì)整個(gè)機(jī)械行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在抑制增長(zhǎng)勢(shì)頭方面。這是 因?yàn)闄C(jī)械行業(yè)屬十內(nèi)需拉動(dòng)型，與固定資產(chǎn)投資暑高度的正相關(guān)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng) 速度的波動(dòng)勢(shì)必會(huì)引起機(jī)械行業(yè)聯(lián)動(dòng)。統(tǒng)計(jì)顯示，２００４年卜４月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投 資累計(jì)完成額同比增長(zhǎng)４２．８％，但增幅比‘季度回落了５個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出減緩趨勢(shì)， 因此勢(shì)必導(dǎo)致機(jī)械行業(yè)增勢(shì)放緩。同時(shí)，由于機(jī)械行業(yè)尤其是汽車(chē)機(jī)械、工程機(jī)械最 近兩年一直保持ｊＯ％以上的高速增長(zhǎng)，一些產(chǎn)品接近市場(chǎng)供需平衡點(diǎn)，在這種情況下， 其本身也有進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整的需要。 但這并不代表這些行業(yè)就沒(méi)有了發(fā)展機(jī)會(huì)，一些市場(chǎng)需求潛力巨大的機(jī)械子行業(yè) 經(jīng)過(guò)調(diào)整后將面臨更大的發(fā)展機(jī)遇。這是因?yàn)榫o縮政策的目的是抑制部分行業(yè)投資過(guò) 熱，而不是阻止國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。雖然固定資產(chǎn)投資增睦速度將明顯【旦ｆ落，但據(jù) 權(quán)威預(yù)測(cè)，２００４年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)速度仍將維持在２０％左右的水平，以后幾年也將維持

圍內(nèi)＿［程機(jī)械廠(chǎng)商扦展融資租賃、№務(wù)研究

在１５％一２０％左右，這為機(jī)械行業(yè)保持持續(xù)、快速的發(fā)展創(chuàng)造了基礎(chǔ)。同時(shí)，國(guó)家在抑 制鋼鐵、汽車(chē)等行業(yè)投資過(guò)熱的情況下，仍會(huì)加大對(duì)農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸、電力、煤炭、 基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資力度，從而使機(jī)械行業(yè)的需求保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。并且由于以 上領(lǐng)域投資周期普遍較長(zhǎng)，至少在２－３年，這就保征了機(jī)械行業(yè)的增長(zhǎng)不會(huì)因?yàn)榫o縮 而受到較大沖擊。 從國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和今后重點(diǎn)投資方向分析，一蝗具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力 強(qiáng)、技術(shù)接近或達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平的子行業(yè)和相關(guān)上市公司面臨較大的發(fā)展機(jī)遇．值 得重點(diǎn)關(guān)注的是工程機(jī)械。從市場(chǎng)需求潛力角度分析，隨著重化工業(yè)時(shí)期的到來(lái)，工 程機(jī)械面臨著巨大芨展?jié)摿ΑＪ紫�，雖然國(guó)家正在采取措施抑制投資過(guò)熱勢(shì)頭．但仍 對(duì)農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等加大投資力度。比如，國(guó)家將投資５００億元陸續(xù)用于灌溉等農(nóng)業(yè) 基本設(shè)施改造。其次，民間投資漸成氣候有利ｆ機(jī)械產(chǎn)品的消費(fèi)。據(jù)了解，今年以來(lái) 江浙沿海一帶私人購(gòu)買(mǎi)挖掘機(jī)等產(chǎn)品已占挖掘機(jī)消售總量的５０％以上，這會(huì)在相當(dāng) 程度上增加市場(chǎng)需求。第三，多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)工程建設(shè)進(jìn)入攻堅(jiān)階段，仍將帶動(dòng)一部分 工程機(jī)械需求；如南水北調(diào)、西氣東輸、青藏鐵路、西電東送等國(guó)家重點(diǎn)』＝程均迎來(lái) 了建設(shè)和投資的高峰期。此外，總投資２４００億元，配套投資５０００億元的北京奧運(yùn)項(xiàng) 目也將從規(guī)劃階段進(jìn)入實(shí)施階段。第四，城鎮(zhèn)化建設(shè)和道路建設(shè)投資的增長(zhǎng)構(gòu)成廠(chǎng)對(duì) 工程機(jī)械長(zhǎng)期穩(wěn)定的需求。在道路建設(shè)方面，』＝程機(jī)械也擁有長(zhǎng)期的市場(chǎng)，比如今后 ３年，縣際和農(nóng)村公路計(jì)劃建設(shè)１７．６萬(wàn)公里，國(guó)家擬安排建設(shè)資金６５０億元，加上 地區(qū)配套資金，總投資將超過(guò)１０００億元。所有這些，部必將拉動(dòng)對(duì)機(jī)械行業(yè)的需求， 保證機(jī)械行業(yè)ｋ期持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。所以今后幾年，相關(guān)工程機(jī)械產(chǎn)品比如裝載機(jī)、 混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、拖泵、泵車(chē)等仍有較好的市場(chǎng)前景。上市公司中，ｉ一重工、 常林股份、中聯(lián)重科、桂柳工、廈工股份、星馬汽車(chē)等都縣有行業(yè)優(yōu)勢(shì)。 盡管我國(guó)的工程機(jī)械行業(yè)前景非常樂(lè)觀，但一些困難和不利因素仍需要各企業(yè)關(guān) 注。隨著進(jìn)出口關(guān)稅的進(jìn)一步調(diào)整，國(guó)際工程車(chē)』Ｌ械大鱷把目光更多地投向這Ｈ‘熱ｊｊ， 未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加殘酷。我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)．發(fā)展仍將主要依賴(lài) 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，在產(chǎn)品、產(chǎn)量、產(chǎn)能和質(zhì)量、匕繼續(xù)擴(kuò)大和提高。有分析認(rèn)為，中國(guó)工 程機(jī)械必須加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，解決資源“小、散、全”的問(wèn)題：一是加強(qiáng)國(guó)內(nèi)工程 機(jī)械產(chǎn)、ｌｋ資源整合，培育世界級(jí)的中國(guó)工程機(jī)械品牌：二是參與國(guó)際合作與并購(gòu)，實(shí) 現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合；三是進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國(guó)際化專(zhuān)業(yè)分工，ｔ動(dòng)參與跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移和 分包制造；四是加強(qiáng)企業(yè)信息技術(shù)應(yīng)用和電子商務(wù)應(yīng)用，將企業(yè)資源納入到世界工程 機(jī)械的產(chǎn)業(yè)鏈。

國(guó)內(nèi)Ｌ程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃ｑｐ務(wù)耐｝究

３．３工程機(jī)械行業(yè)對(duì)于融資租賃的適用性分析
３．３．１工程機(jī)械行業(yè)的規(guī)模具有發(fā)展融資租賃的空間
根據(jù)對(duì)３４８家工程機(jī)械企業(yè)的統(tǒng)計(jì)．２００３年工程機(jī)械制造行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn) 值４９４．９６億元，比上年增長(zhǎng)５４．３２％：銷(xiāo)售總額突破１０００億元人民幣，世界排名第 三（美國(guó)２８０億美元，日本１８０億美兀）。截至我國(guó)２００３年底，我圍內(nèi)外資融資租 賃總規(guī)模僅約為１７５億元，不到工程機(jī)械制造行業(yè)的銷(xiāo)售總額的ｆｉ分之一。從目前情 況來(lái)看，２００４年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)速度仍將維持在２０％左右的水平，以后幾年也將維持在 １５％一２０％左右，這為機(jī)械行業(yè)保持持續(xù)、快速的發(fā)展創(chuàng)造了基礎(chǔ)。同時(shí)，國(guó)家在抑制 鋼鐵、汽車(chē)等行業(yè)投資過(guò)熱的情況下，仍會(huì)加大對(duì)農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸、電力、煤炭、基 礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資力度，從而使機(jī)械行業(yè)的需求保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。并且由十以上 領(lǐng)域投資周期普遍較長(zhǎng)，至少在２－３年，這就保證了機(jī)械行業(yè)的增長(zhǎng)不會(huì)因?yàn)榫o縮而 受到較大沖擊。以歐美等國(guó)的制造廠(chǎng)商為例．通過(guò)租賃而實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售大多占到總銷(xiāo)售 額的６０％以上。美國(guó)吉尼公司的高窄作業(yè)車(chē)和其他設(shè)備９０％以上是賣(mài)給遍布全球的專(zhuān) 業(yè)租賃公司的，其中最大的一家租賃合作伙伴擁有它的高空作業(yè)車(chē)達(dá)６５０００臺(tái)。 由此可見(jiàn)，對(duì)于任何租賃公司而言．該市場(chǎng)具有十分大的作為空間，將該行業(yè)作 為公司發(fā)展的目標(biāo)行業(yè)，租賃公司所面臨的足一個(gè)非常大的市場(chǎng)，足夠滿(mǎn)足、世務(wù)發(fā)展 的需求。

３．３．２工程機(jī)械市場(chǎng)的客戶(hù)結(jié)構(gòu)有利于開(kāi)展融資租賃
＿＿｜二程機(jī)械的直接用戶(hù)大多數(shù)為建筑施工企、世，因此，傳統(tǒng)上他們?yōu)楣こ虣C(jī)械的 主要購(gòu)買(mǎi)者。隨著我國(guó)經(jīng)營(yíng)性租賃的發(fā)展，大批專(zhuān)門(mén)的＿［程機(jī)械租賃公司如雨后春筍 般冒了出來(lái)。目前，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)超過(guò)３０００萬(wàn)元的工程機(jī)械租賃公司近百余家，其余大 部分為小型企業(yè)。無(wú)論是建筑施工企業(yè)還是專(zhuān)¨的經(jīng)營(yíng)性租賃公司，都存在一次性購(gòu) 買(mǎi)大型設(shè)備的付款能力問(wèn)題。另一方面，隨著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷擴(kuò)火，以及對(duì) １二項(xiàng)目招標(biāo)時(shí)企業(yè)資質(zhì)的要求的不斷提高（建設(shè)部０ Ｌ年《公路ｌ：程施工總承包企業(yè) 資質(zhì)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)》規(guī)定：一級(jí)企業(yè)須有４臺(tái)以匕泵車(chē)，二：級(jí)企、ｌｋ有２臺(tái)以上泵車(chē)；瞰經(jīng) 貿(mào)委０１年１０２２號(hào)文禁止在城區(qū)攪拌混凝上的時(shí)間要求），企業(yè)何迫切需要相關(guān)發(fā)備。 而上述企業(yè)，由于企業(yè)性質(zhì)以及企業(yè)規(guī)模因素，很難獲得銀行的｝：＝期信貸的支持，這 就造成了一方面具有強(qiáng)烈設(shè)備需求，另一方面，卻沒(méi)用獲得設(shè)備能力的矛盾，很顯然， 融資租賃能夠很好的解決這個(gè)問(wèn)題，這也是融資租賃在該仃業(yè)具肯生命力的攮礎(chǔ)。

３．３．３工程機(jī)械設(shè)備本身適用于作為租賃標(biāo)的物
一般來(lái)說(shuō)，通用性是作為租賃標(biāo)的物的必要條件，或者說(shuō)，如果發(fā)生違約事件， 設(shè)備應(yīng)該很容易能夠被金融租賃公司處理掉。毋庸置疑，大多數(shù)工程機(jī)械沒(méi)備均有很 強(qiáng)的通用性。同時(shí)，我國(guó)目前．整個(gè)工程機(jī)械市場(chǎng)已經(jīng)非常成熟，并且形成了很大規(guī)

田內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商Ｊｔ‘展融資租賃業(yè)務(wù)研究

模的二手市場(chǎng)．經(jīng)營(yíng)性租賃公司也遍地開(kāi)花，這部為大大增強(qiáng)了相關(guān)設(shè)備的變現(xiàn)能力。 另外，很多大型工程機(jī)械廠(chǎng)家，包括徐工集團(tuán)、中聯(lián)重科與三一重工等均設(shè)立了自己 的設(shè)備租賃公司，融資租賃公司如果與這些企業(yè)合作，那將直接解決了設(shè)備的在處理 問(wèn)題。 產(chǎn)品單位價(jià)值也是融資租賃業(yè)務(wù)開(kāi)展所必須考慮的因數(shù)，由于融資租賃業(yè)務(wù)操 作過(guò)程較為復(fù)雜，產(chǎn)品單價(jià)過(guò)低，合同金額過(guò)小，則不適用于融資租賃。工程機(jī)械產(chǎn) 品單價(jià)多為數(shù)十萬(wàn)元，甚至上百萬(wàn)元，價(jià)值較高，適用于租賃。同時(shí)，由于大的』＝程 機(jī)械廠(chǎng)家在全國(guó)范圍內(nèi)均設(shè)有自己的經(jīng)銷(xiāo)與維護(hù)網(wǎng)點(diǎn)，而經(jīng)常性的維護(hù)又是大多工程 機(jī)械設(shè)備所必需的，金融租賃公司與制造廠(chǎng)家合作，由制造ｒ’家對(duì)設(shè)備的使用情況進(jìn) 行監(jiān)管，就解決了金融租賃公司本身對(duì)設(shè)備難以有效進(jìn)行監(jiān)管的問(wèn)題。 綜上所述，工程機(jī)械設(shè)備完全適合作為租賃標(biāo)的物。同時(shí)，金融租賃公司Ｊ＿ｊ廠(chǎng) 家合作開(kāi)展廠(chǎng)商租賃，將解決租賃設(shè)備的崦管及變現(xiàn)問(wèn)題，大大提高了工程機(jī)械設(shè)備 融資租賃業(yè)務(wù)的可操作性。

３．３．４承租客戶(hù)償還能力分析
除建筑施【企、世外，主要客戶(hù)可確定為仝國(guó)大大小小的設(shè)備租賃公司。 建筑施工企業(yè)可以選擇國(guó)家二級(jí)資質(zhì)（含）以上的建筑路橋施工企業(yè)：選擇施ｒ： 總承包企業(yè)和專(zhuān)業(yè)承包企業(yè)，應(yīng)謹(jǐn)慎考慮勞務(wù)分包企業(yè)。優(yōu)先考慮有需要使用同一個(gè) 租賃物的下一個(gè)項(xiàng)目或項(xiàng)目意向的承租人，承租人承接的項(xiàng)目之業(yè)主應(yīng)為政府機(jī)構(gòu)、 國(guó)企、知名企業(yè)。項(xiàng)目應(yīng)為國(guó)家建設(shè)工程、地方重點(diǎn)建設(shè)工程、或市政建設(shè)工程。由 于國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資不斷增大，較大型建筑施工企業(yè)、業(yè)務(wù)量均較為飽滿(mǎn)，具備一定的 還款能力。 對(duì)ｆ設(shè)備租賃公司，質(zhì)量及企業(yè)裝備水平、管理水平、服務(wù)水平參差不齊，項(xiàng) 目操作時(shí)應(yīng)有所取舍。主要應(yīng)該選擇資產(chǎn)質(zhì)量較好，具備－定經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)的客戶(hù)。選擇 具備一定規(guī)�？蛻�(hù)，購(gòu)進(jìn)設(shè)備主要為了加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力的客戶(hù)，而非市場(chǎng)新進(jìn)入者，同 時(shí)，對(duì)客戶(hù)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的額度控制，可有效的保證資金安全回收。 據(jù)了解，實(shí)際上對(duì)于大多數(shù)經(jīng)營(yíng)設(shè)備租賃的廠(chǎng)家及個(gè)人，例如：經(jīng)營(yíng)挖掘機(jī)貨 混凝土泵車(chē)的客戶(hù)，一般都能在兩到三年內(nèi)收回全部投資。

３．３．５工程機(jī)械融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
該行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈汝，產(chǎn)品品種多，上下游相關(guān)市場(chǎng)呈非理性發(fā)展，尤其是主要下游

市場(chǎng)一路橋和工民建施工單位信用缺乏，所以風(fēng)險(xiǎn)較高。卜而我們從生產(chǎn)廠(chǎng)商及設(shè)備
用戶(hù)兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析： ｌ、廠(chǎng)商方面 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：受宏觀投資政策影響大且快；跨國(guó)公司以合資獨(dú)資方式進(jìn)入高端產(chǎn)品 市場(chǎng)并開(kāi)始向中、低端市場(chǎng)滲透；以自控為代表的新技術(shù)使產(chǎn)品的更新加快。

０２２０２５４８３土濤

國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃北務(wù)研宄

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：主要原料、能源及部分關(guān)鍵零部件受?chē)?guó)際市場(chǎng)價(jià)格和匯率影響；國(guó)產(chǎn) 設(shè)備的質(zhì)鼉受制于配套件的低質(zhì)量，中、低端產(chǎn)品供過(guò)于求；國(guó)內(nèi)企業(yè)規(guī)模小且低質(zhì) 同質(zhì)，行業(yè)正經(jīng)歷重組：廠(chǎng)商的即時(shí)售后服務(wù)系統(tǒng)缺乏或不完善。 ２、用戶(hù)方面 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：同樣受宏觀投資政策影響大且快：盡管正在治理整頓．建筑業(yè)市場(chǎng)秩 序混亂，施工企業(yè)面臨材料漲價(jià)、征用地難、政府人為干擾、業(yè)主信用、政府信用等 風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)資質(zhì)不夠、工程轉(zhuǎn)包企業(yè)資質(zhì)不夠、項(xiàng)目選擇不當(dāng)、項(xiàng)目經(jīng)理任 用不當(dāng)及施工管理不當(dāng)而產(chǎn)生工程質(zhì)量、施工安全等問(wèn)題。 信用風(fēng)險(xiǎn)：不按約定使用設(shè)備、挪用專(zhuān)款、拖欠勞務(wù)款和租金等。 對(duì)于融資租賃公司來(lái)講，開(kāi)展ｒ＝程機(jī)械金融租賃業(yè)務(wù)，必須有效地解決或者說(shuō)控 制上述風(fēng)險(xiǎn)。廠(chǎng)商方面，選擇實(shí)力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大的企業(yè)作為合作廠(chǎng)商，并通過(guò)廠(chǎng) 商豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)等方面的強(qiáng)項(xiàng)來(lái)彌補(bǔ)金融租賃公司對(duì)行業(yè)以及行業(yè)客戶(hù)不ｆ一分熟 悉的不足，通過(guò)生產(chǎn)廠(chǎng)商售后服務(wù)體系塒設(shè)備的維護(hù)、保養(yǎng)等來(lái)解決對(duì)租賃設(shè)備的監(jiān)
管。

同時(shí)．要求』一商提供擔(dān)�；蚧刭�(gòu)的責(zé)任．不僅可以降低融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)，同 時(shí)可以加強(qiáng)廠(chǎng)商在客戶(hù)選擇以及售后監(jiān)督等方面的責(zé)任。

３．４小結(jié)
本章對(duì)工程機(jī)械行業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)分析，通過(guò)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)本身發(fā)展?fàn)顩r及行業(yè) 特點(diǎn)的分析，來(lái)研究該行業(yè)是否能夠達(dá)到融資租賃的要求，租賃公司是否能夠介入該
行。

通過(guò)上述分析，得出如下結(jié)論：工程機(jī)械行、止完仝適用于融資租賃市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)融 資租賃公司可以將該行業(yè)作為公司經(jīng)營(yíng)的主要行業(yè)目標(biāo)。同時(shí)應(yīng)當(dāng)注意，該行業(yè)存在 著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及還款信用等問(wèn)題，因此，在接入行、世初期，通過(guò)與廠(chǎng)商合作的方式，挑 選實(shí)力際規(guī)模較強(qiáng)的生產(chǎn)廠(chǎng)家．以ｆ商租賃的模式推廣該業(yè)務(wù)，將大大降低該業(yè)務(wù)的 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

４融資租賃對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)的適用性
上一章中．我們討論了工程機(jī)械行業(yè)的現(xiàn)狀及該行業(yè)對(duì)融資租賃的價(jià)值，但反過(guò) 來(lái)，融資租賃是否真的適用于機(jī)械行業(yè)？它對(duì)機(jī)械行業(yè)的價(jià)值體現(xiàn)在哪里呢？下面我 們進(jìn)一步討論融資租賃對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)的價(jià)值，找到融資租賃在該行業(yè)的屯足點(diǎn)。

４．１工程機(jī)械行業(yè)現(xiàn)行銷(xiāo)售模式分析
融資租賃公司想要與廠(chǎng)商合作開(kāi)展廠(chǎng)商租賃，則該模式必須能夠給廠(chǎng)商帶來(lái)榻關(guān) 益處，本節(jié)我們通過(guò)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)現(xiàn)行銷(xiāo)售模式的分析，來(lái)確定融資租賃能否在該 行業(yè)中體現(xiàn)自己的促銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)。 根據(jù)用戶(hù)付款方式的不同，工程機(jī)械行業(yè)近幾年的銷(xiāo)售模式主要有以下幾種：一 次性付款、分期付款、銀行按揭、以租代買(mǎi)或先租后買(mǎi)。前兩種方式在其他行、㈦ｐ也 比較常用．大家較為熟悉，在此不做分析，我們主要來(lái)分析后兩種模式。

４．１．１銀行按揭
２００１年以來(lái)，該行業(yè)普遍采用銀行按揭模式來(lái)進(jìn)行設(shè)備促銷(xiāo)，即用戶(hù)首付設(shè)備 款額的３０％，７０％的余款在銀行辦理按揭， 用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)履約保險(xiǎn)或制造廠(chǎng)家給銀行提供 回購(gòu)擔(dān)保。由于我國(guó)目前信用體制不健全， 存在大Ｉ旱＝信用缺失問(wèn)題，以至于保險(xiǎn)公司 理賠率很高，官司不斷，最終退出了該項(xiàng)業(yè)務(wù)。近一兩年內(nèi)按揭業(yè)務(wù)主要通過(guò)制造廠(chǎng) 家刨購(gòu)擔(dān)保的方式進(jìn)行。 另一方面，盡管按揭業(yè)務(wù)對(duì)于近幾年工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展起到了相當(dāng)大的作用， 但由于工程機(jī)械的購(gòu)買(mǎi)客戶(hù)存在著大量實(shí)力不強(qiáng)的中、小企業(yè)，而銀行又由于本身風(fēng) 險(xiǎn)管理體制的原因，沒(méi)有辦法滿(mǎn)足該類(lèi)客戶(hù)的需求，致使大量潛力客戶(hù)沒(méi)有辦法得到 滿(mǎn)足。特別是２００３年下半年以來(lái)，銀行信貸緊縮使得整個(gè)國(guó)內(nèi)備個(gè)行業(yè)也突然而Ｊ臨 了資金短缺的局面， 途徑，解決銷(xiāo)售問(wèn)題。 工程機(jī)械按揭業(yè)務(wù)也同時(shí)受到嚴(yán)重影響，制造廠(chǎng)家不得不另尋

４．１．２以租代買(mǎi)或先租后買(mǎi)
為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，制造廠(chǎng)家在用戶(hù)首付設(shè)備保證金后（通常為設(shè)備售價(jià)的ｌＯ％）． 以租賃的方式向用戶(hù)提供設(shè)備，當(dāng)用戶(hù)所付租金達(dá)到毆備銷(xiāo)售價(jià)時(shí)，將設(shè)備過(guò)廣Ｊ給用 戶(hù)．這種方式被稱(chēng)為以租代買(mǎi)。由于機(jī)械設(shè)備單價(jià)較高，【旦『本周期一般都要在一年半 以上，大部分都在３年左右。因此．對(duì)于制造商的資金壓力很大，所以多數(shù)情況．制

國(guó)內(nèi)Ｉ：程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研宄

造商僅僅是配合市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的需要．少量的操作幾筆業(yè)務(wù)，權(quán)當(dāng)廣告，并未推廣。 先租后買(mǎi)的方式是以租代買(mǎi)與銀行按揭兩種方式的結(jié)合，即用戶(hù)以租賃的方式 提取蹬備，在約定期限內(nèi)（通常在半年以?xún)?nèi)），用戶(hù)所付租金達(dá)到銀行按揭要求的首 付款限度（通常為設(shè)備全價(jià)的３０％）后，辦理二至三年的按揭。 以上兩種方式銷(xiāo)量均很小，廠(chǎng)家一般在推廣新產(chǎn)品過(guò)程中使用，并未進(jìn)行普遍 操作。 綜合我國(guó)工程機(jī)械銷(xiāo)售模式，各種銷(xiāo)售方式所占比例大致為：一次性付款約占總 銷(xiāo)量的１５％，分期付款約占２０％，其余６５％主要為銀行按揭模式，而以租代買(mǎi)、先 租后買(mǎi)所占份額基本可以忽略不計(jì)。而英、美等發(fā)達(dá)國(guó)家的工程機(jī)械銷(xiāo)售６５％以Ｌ均 通過(guò)融資租賃的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的。兩者相比較，再結(jié)合中小企業(yè)己經(jīng)成為我國(guó)目前ｒ程 機(jī)械購(gòu)買(mǎi)的購(gòu)買(mǎi)主體，以及銀行信貸政策緊縮所造成的影響，不難看出．融資租賃存 工程機(jī)械銷(xiāo)售中一定可以起到積極的作用。

４．２融資租賃在工程機(jī)械銷(xiāo)售中所能夠起到的作用
當(dāng)前，工程機(jī)械市場(chǎng)的爆炸式增長(zhǎng)為租賃的發(fā)展提供了有利條件。同時(shí)，通過(guò) 運(yùn)用租賃模式，工程機(jī)械廠(chǎng)‘家也能夠克服目前我國(guó)貨幣政策緊縮給企業(yè)銷(xiāo)售所帶來(lái)的 不利局面。下面我們將分析一下融資租賃具體在哪些方面能夠起到其他銷(xiāo)售模式所０： 能的效果。

４．２．１不需要其他抵押物
融資租賃的重要優(yōu)勢(shì)是不需要其他抵押物。由于租賃設(shè)備本身所有權(quán)就屬于出租 人，所以在租賃交易中一般不需要其他抵押物�！闱闆rＦ，假如承租人日后１：能夠 按期支付租金．承租人可以直接收Ｉ刨其資產(chǎn)。這就解決了其他融資過(guò)程中的抵押物評(píng) 估與抵押手續(xù)。

４．２．２評(píng)估簡(jiǎn)單
在大多數(shù)情況下，租賃操作起來(lái)較銀行貸款簡(jiǎn)單�？ǎ缺鹊虿榭蛻�(hù)信用記錄及資產(chǎn) 結(jié)構(gòu)來(lái)講，租賃公司僅僅需要確認(rèn)客戶(hù)通過(guò)租賃物有能力產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流即可，因 此．整個(gè)評(píng)估過(guò)程和所需文件均相對(duì)簡(jiǎn)單。

４．２．３足額融資
在為某項(xiàng)目融資時(shí)，銀行一般要求客戶(hù)自己解決部分資金，通常客戶(hù)需要自己解 決的資金被要求達(dá)到近４０％，而僅僅可以從銀行得到總所需資金的６０％。對(duì)于租賃來(lái)

國(guó)內(nèi)１程機(jī)械ｌ‘葡開(kāi)展融資租賃業(yè)備研究

講．承租人一股被要求提供１０％的保證金后，即可得到購(gòu)買(mǎi)設(shè)備所需的全部資金。這 樣，承租人既可保留更多的運(yùn)營(yíng)資金。

４．２．４合理避稅
在租賃業(yè)務(wù)中，我國(guó)對(duì)承租人的稅收比照銀行貸款的方式操作，對(duì)出租人的收入 扣除出租八資金的成本征收營(yíng)業(yè)稅，即僅對(duì)利差征收營(yíng)業(yè)稅。對(duì)于承租人來(lái)講，不僅 租金的利息部分可在稅前列支，承租物的折舊也在成本中體現(xiàn)，并且可以按照租賃期 限來(lái)進(jìn)行折舊，最短不少于三年。由于，一股租賃期限均少于沒(méi)備的使用年限，凼此， 企業(yè)也享受到了加速折舊的好處。

４．２．５資金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移
在租賃業(yè)務(wù)中，資金直接用ｆ購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，不經(jīng)過(guò)承租人賬戶(hù)。這樣就防止了承租 人挪用資金的風(fēng)險(xiǎn)。

４．２．６為中小企業(yè)提供租賃服務(wù)
中小企業(yè)融資難是目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所遇到的一個(gè)重要障礙。一方面我同金融 機(jī)構(gòu)壞賬率高居不下，另一方面即使是發(fā)展?fàn)顩r趙好的中小企業(yè)也難以獲得足夠的資 金支持。雖然我國(guó)中小銀行及擔(dān)保公司近發(fā)展的比較迅速，一定程度上解決了部分問(wèn) 題，但是無(wú)論是銀行還是擔(dān)保公司，大多傾向于為中小企業(yè)提供短期流動(dòng)資金融資服 務(wù)，而很多中小企業(yè)因?yàn)閿U(kuò)大生產(chǎn)活增加投資需要的巾長(zhǎng)期貸款無(wú)法得到滿(mǎn)足。很多 中小企業(yè)在融資中，無(wú)法向銀行等金融機(jī)構(gòu)提供必要的抵押物，而融資租賃卻有效地 解決了這個(gè)問(wèn)題，即使借款入沒(méi)有良好的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好的信用記錄，通過(guò)租賃就可 以達(dá)到融資的目的。

４．２．７解決設(shè)備供應(yīng)商的銷(xiāo)售回款問(wèn)題
通過(guò)融資租賃銷(xiāo)售設(shè)備．供應(yīng)商將一次性取得設(shè)備銷(xiāo)售資金．大大降低了應(yīng)收賬 款的回款壓力，，有助于緩解企業(yè)資金壓力，改善財(cái)務(wù)報(bào)表。

４．２．８有利于供應(yīng)商與客戶(hù)的關(guān)系維護(hù)
技術(shù)與品質(zhì)方面的日益趨同，也使得顧客的選擇更容易改變。如果競(jìng)爭(zhēng)者之間不 再能從產(chǎn)品品質(zhì)上產(chǎn)生區(qū)別，那么將不得不采用價(jià)格武器。這時(shí)，廠(chǎng)商租賃將是?個(gè) １｝常有吸引力的條件。對(duì)供應(yīng)商來(lái)講，租賃的另一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是由于租賃合同而產(chǎn)生與客 戶(hù)的穩(wěn)定關(guān)系。因此．租賃在此時(shí)將成為企業(yè)拓展市場(chǎng)的一?個(gè)良好工具。

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４．３發(fā)展廠(chǎng)商租賃業(yè)務(wù)，推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展
以上我們討論了在工程機(jī)械行業(yè)操作金融租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)及可行性，但是．對(duì)于 任何一家金融租賃公司來(lái)講，應(yīng)該如何進(jìn)入工程機(jī)械行業(yè)？采用何種操作模式呢？弓 制造廠(chǎng)商合作，采用廠(chǎng)商租賃的模式，將是很好的方式。

４．３．１廠(chǎng)商租賃
一般來(lái)說(shuō)，廠(chǎng)商租賃指由租賃公司作為設(shè)備銷(xiāo)售的流通載體．承擔(dān)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)中的 分期回收資金的責(zé)任，由制造企業(yè)提供服務(wù)和設(shè)備回賠擔(dān)保（即用戶(hù)若欠租，則由租 賃公司收回設(shè)備返回制造企業(yè)，后者塒租賃債權(quán)余頡履行擔(dān)保責(zé)任），以促進(jìn)設(shè)備銷(xiāo) 售。這樣一來(lái)，不僅可以加速物流，尤其是利于制造企業(yè)銷(xiāo)售資金的回籠，減輕其財(cái) 務(wù)負(fù)擔(dān)，改善其資產(chǎn)負(fù)債比例狀況。

圖４．１廠(chǎng)商租賃的交易模式

對(duì)寸：金融租賃公司來(lái)講。發(fā)展廠(chǎng)商租賃，與制造ｆ １家建立密切的合作關(guān)系，不僅 減輕了業(yè)務(wù)拓展的壓力，做到１勞永逸．同時(shí)又可以利用制造廠(chǎng)家對(duì)于客戶(hù)的管理便 利以及對(duì)設(shè)備維護(hù)中的設(shè)備管理，還便于在客戶(hù)違約時(shí)對(duì)于所回收設(shè)備的處理。

４．３。２制造廠(chǎng)商對(duì)于廠(chǎng)商租賃的需求分析
發(fā)展廠(chǎng)商租賃，無(wú)疑對(duì)金融租賃公司開(kāi)展、ｌｋ務(wù)有很大幫助，但對(duì)于制造商而言， 是否具有吸引力呢？下面我們利用波特的五種力量模型來(lái)分析一下對(duì)于制造商來(lái)講， 采用租賃的必要性及有利性。 對(duì)于二工程機(jī)械制造商。其五種力量具體分析如下： Ｉ、供應(yīng)商：工程機(jī)械行業(yè)的供應(yīng)商主要為鋼鐵公司、車(chē)輛制造商、機(jī)電制造商大型 侖、峨從當(dāng)前我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)來(lái)看．上述企業(yè)實(shí)力較強(qiáng)，特別是鋼鐵生產(chǎn)廠(chǎng)商 處于賣(mài)方市場(chǎng)環(huán)境中，討價(jià)能力強(qiáng)，從上述企業(yè)獲得過(guò)多占用資金十分困難，企業(yè)電 保持良好的現(xiàn)金流狀況，必須從其他方面想辦法。

國(guó)內(nèi)』：程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃ｑｋ務(wù)研究

圖４．２：波特的五種力量模型 ２、買(mǎi)主：目前來(lái)講，工程機(jī)械的采購(gòu)已經(jīng)逐步由大型客戶(hù)轉(zhuǎn)向中小企業(yè)客戶(hù)，盡管 市場(chǎng)需求量大，但多數(shù)客戶(hù)存在融資難問(wèn)題，自身不具備一次性付款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的能力。 企業(yè)擴(kuò)大銷(xiāo)售，為客戶(hù)提供融資渠道將是一個(gè)非常有效的辦法。 ３、競(jìng)爭(zhēng)者：我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)，各類(lèi)大、中型制造公司有近４００余家，小型企業(yè)不 計(jì)其數(shù)。各類(lèi)企業(yè)，即使是大型企業(yè)在產(chǎn)品類(lèi)型、技術(shù)先進(jìn)性、質(zhì)最標(biāo)準(zhǔn)等方面也不 占明顯優(yōu)勢(shì)．相反，國(guó)際型大的制造公司如卡特彼勒、小松山推、韓國(guó)現(xiàn)代等己在國(guó) 內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)企業(yè)展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)絕大部分企業(yè)僅在中、低端產(chǎn)品市場(chǎng)依靠?jī)r(jià)格 與售后服務(wù)的優(yōu)勢(shì)占據(jù)一定地位，如不能增強(qiáng)整個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，無(wú)疑將面臨彼吃 掉的危險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)如想快速發(fā)展，…方而應(yīng)該提神企業(yè)技術(shù)實(shí)力．另一廳 面必須保持產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，并在銷(xiāo)售模式上有所突破．以滿(mǎn)足顧客需要。很明顯， 融資租賃對(duì)于制造企業(yè)的中小型客戶(hù)具有很強(qiáng)的吸引力，開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)以促進(jìn)銷(xiāo) 售，對(duì)制造企業(yè)來(lái)講無(wú)疑有很大幫助。 ４、替代產(chǎn)品：工程機(jī)械行業(yè)替代產(chǎn)品不明顯，多為技術(shù)升級(jí)所帶來(lái)產(chǎn)品的更新?lián)Q代。 ５、潛在的進(jìn)入者：工程機(jī)械行、Ｉｋ具醬一定的進(jìn)入ｆ Ｊ檻，大多數(shù)大、中型企業(yè)存客戶(hù) 資源、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、品牌以及售后服務(wù)系統(tǒng)等方面有一定積累，薦加上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局已 經(jīng)初步形成，新進(jìn)入者對(duì)原有大中型企業(yè)影響不大。

４．４小結(jié)
本章我們主要研究了融資租賃舯于工程機(jī)械行業(yè)的利用價(jià)值。從工程機(jī)械｛－？ｑｋ中 各個(gè)主體的角度分析了融資租賃在該行業(yè)所能起到的作用。 通過(guò)上述分析，得出如Ｆ結(jié)論：將融資租賃引入工程機(jī)械行、ＪＥ的銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，采用 與租賃公司聯(lián)合的方式可增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力．?dāng)U大市場(chǎng)銷(xiāo)量，定會(huì)受到二［：程機(jī)械設(shè)備供 應(yīng)商以及設(shè)備購(gòu)買(mǎi)方的歡迎。將融資租賃引入工程機(jī)械行業(yè)．必將再一次推動(dòng)我國(guó)工 程機(jī)械市場(chǎng)的發(fā)展，解決我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)需求與資金供應(yīng)之聞的矛盾，傈證制 造企業(yè)及時(shí)回收貨款，為制造企業(yè)創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

０２２０２５４８３士濤

國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

５中聯(lián)重科廠(chǎng)商租賃業(yè)務(wù)研究
５．１中聯(lián)重科概況
長(zhǎng)沙中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中聯(lián)重科，０００１５７）是由建設(shè)部長(zhǎng) 沙建筑機(jī)械研究院作為主發(fā)起人，在對(duì)原長(zhǎng)沙高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)中聯(lián)建設(shè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)公司 整體改制的基礎(chǔ)上．聯(lián)合長(zhǎng)沙高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)中標(biāo)實(shí)業(yè)有限公司，北京瑞新建設(shè)技術(shù) 開(kāi)發(fā)有限公司，北京中利四達(dá)科技開(kāi)發(fā)有限公司，廣州黃浦中聯(lián)建設(shè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)有限公 司和廣州市天河區(qū)新怡通機(jī)械設(shè)備有限公司等發(fā)起人．以發(fā)起方式設(shè)立的股份有限公 司。公司１９９２年正式創(chuàng)建，１９９９年改制完畢，２０００年ｌＯ月正式在深圳證券交易所 上市。公司總股本３，９億元，凈資產(chǎn)逾１０億元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為開(kāi)發(fā)，研制＋銷(xiāo)售 工程權(quán)及其它機(jī)械設(shè)備，電子產(chǎn)品，并提供相關(guān)的售后技術(shù)服務(wù)。公司主要產(chǎn)品分為： 混凝士機(jī)械、起重機(jī)械、路面機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械及機(jī)床五個(gè)系列。 中聯(lián)重科擁有一個(gè)專(zhuān)家級(jí)的決策管理團(tuán)隊(duì)，高管層成員大多山自技術(shù)背景。國(guó)家 及部省級(jí)有突出貢獻(xiàn)的中青年專(zhuān)家７人，享受?chē)?guó)務(wù)院政府特殊津貼專(zhuān)家１７人，高級(jí) 技術(shù)專(zhuān)家占員工總數(shù)４０％以上，員工近１４５０人（２００２年底數(shù)據(jù)）。２００３年底，公司 收購(gòu)了湖南機(jī)床廠(chǎng)、湖南浦元工程機(jī)械有限公＝Ｊ及中標(biāo)實(shí)業(yè)有限公司部分經(jīng)營(yíng)性資 產(chǎn)．員工人數(shù)達(dá)到３９９０人。 中聯(lián)重科擁有科研成果６４３項(xiàng)；制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)１６５項(xiàng)；國(guó)際先進(jìn)水平的專(zhuān)利技術(shù)１６ 項(xiàng)：專(zhuān)利數(shù)以每年２０多項(xiàng)的速度遞增；獲國(guó)家、省、部級(jí)科技成果獎(jiǎng)３０多項(xiàng)；我們先 后承擔(dān)多項(xiàng)國(guó)家“八五”、“九五”重點(diǎn)科技攻關(guān)項(xiàng)目：獲授專(zhuān)利１５９項(xiàng)。多次榮獲“凼 家科技進(jìn)步獎(jiǎng)”“國(guó)家科技創(chuàng)新獎(jiǎng)…‘全國(guó)技術(shù)市場(chǎng)金獎(jiǎng)”。 中聯(lián)重科在１９９９年全國(guó)工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)綜合效益指數(shù)評(píng)比排名 第一；２００１年度全國(guó)上市公司機(jī)械類(lèi)企業(yè)綜合指標(biāo)評(píng)比排名第一、全國(guó)上市公司綜合 指標(biāo)評(píng)比十強(qiáng)之一：２００２年度“十大最具影響力企業(yè)”之一、上市公司綜合績(jī)效排名 前十名、行、世第一名；“湖南工業(yè)十大標(biāo)志性工程龍頭企業(yè)”、“湖南省重點(diǎn)示范工程 龍頭企業(yè)”、“湖南省十強(qiáng)高新技術(shù)企業(yè)”、“國(guó)家高新技術(shù)５００強(qiáng)企業(yè)”、“國(guó)家火炬計(jì) 劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”；被授權(quán)設(shè)立國(guó)家級(jí)博士后下作站；２００３年，《新財(cái)富》２００３ 年最有成長(zhǎng)性上市公司排名，中聯(lián)重科再次位居行業(yè)第一；獲“湖南省優(yōu)秀企ｑｋ”稱(chēng)號(hào)； ２００４年，中聯(lián)重科入選“中證?亞商中國(guó)最具發(fā)展力上市公司５０強(qiáng)”，名列第４６位。 同年，入選深證１００指數(shù)成份股。公司通過(guò)三年多高速發(fā)展，在盈利水平不斷增長(zhǎng)的 基礎(chǔ)上股本亦得到擴(kuò)大．多次實(shí)施了豐厚的分配方案，目前公司流通股份增至１６９００ 萬(wàn)股，流通市值及成交金額均位居深圳證券交易所上市股票的前列。

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５．２中聯(lián)重科經(jīng)營(yíng)概況及開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)分析 ５．２．１公司財(cái)務(wù)分析
表５．１：中聯(lián)重科主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目
總資產(chǎn)

２００３正
２５９，８０７
ｌ ２３．８６０

２００３生
１４７．２１７ １００，６１０ ｌ，３６７ ２６，４４４ ６６．５４４ ２６．１９ｌ １５．３７０

增減額
＋１ １２，５９０

增減幅度
＋７６．４８％ ＋２３．“％
＋２１８．５４

股東權(quán)益 長(zhǎng)期負(fù)債 應(yīng)收賬款 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)
凈利潤(rùn)

＋２３，０７５ ＋２．９８８ ＋２２，９７２ ＋５０，７８９ ＋１５．８８２ ＋７７０４

４，３５６ ４９．４１６ １１７，３３３ ４２，０７３ ２３。０７５

＋８６．８７％
＋７６．３４

＋６０．６４％ ＋５０．１３％
—２ｌ １．５３％

經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià) 物凈增加額
一ｌ，０９５ ．１０．３９８ ＋９．３０２ ．３．２３９ ２，９１４ ．６１５３

分析與評(píng)論：該公司資產(chǎn)實(shí)力雄厚，凈資產(chǎn)達(dá)１２．３億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)ｌ

１．７

億元，ｔ營(yíng)、№務(wù)利潤(rùn)高達(dá)４．２億元，毛利率接近３６％，凈利潤(rùn)為２．３億元，凈利潤(rùn)率 約２０％，說(shuō)明該公司盈利能力很強(qiáng)，但我們同時(shí)看到，該公司２００３年度應(yīng)收賬款高 達(dá)４．９億元，較２００２年度增加近２．３億元，增長(zhǎng)＝率達(dá)到８６％，說(shuō)明公司應(yīng)收賬款回收 具有很大壓力，形成了公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù)３２３９萬(wàn)元的局面，較２００２年降
低６１５３萬(wàn)元。

開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，將直接有利于公司銷(xiāo)售款項(xiàng)的｝亙ｌ收，改善公司的現(xiàn)金流量狀 況，降低壞賬率。而公司毛利率高達(dá)３６％，為公司采用融資租賃提供－『優(yōu)勢(shì)，即使客 戶(hù)盈利能力較差，公司電可以通過(guò)銷(xiāo)售折扣等形式支持融資租賃的操作，降低客戶(hù)融 資成本。

５．２．２公司產(chǎn)品收入分析
２００３年度公司主要產(chǎn)品收入情況如表５．２ 表５．２：中聯(lián)重科主要產(chǎn)品收入情況表 單位：萬(wàn)元

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主營(yíng)業(yè)務(wù)
產(chǎn)品

較上年增
加（％）
７８．６０

主營(yíng)業(yè)務(wù) 成本
５３，４０５．７３

較上年增
加（％）
９３．７５

毛利率
（％）
３７．３４

較上年增
加（％）
—４．０７

收入
８５．２３１．１７

混凝士機(jī) 械 起重機(jī)械 路面機(jī)械 環(huán)衛(wèi)機(jī)械

１ ３．６６８．２２

２４．８０ ４９．６６

９，７３８．００ ６．３８２．０６ ３．４３５．８３

３４，８Ｉ ４３．【６

２８．７５ ３４．７０ ３５．６７

，４．４７ ３．８０

９，７７３．２２ ５．３４１．２０

分析與評(píng)論，公司主要產(chǎn)品分為混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、路面機(jī)械和環(huán)衛(wèi)機(jī)械， 其中環(huán)衛(wèi)機(jī)械主要購(gòu)買(mǎi)客戶(hù)為各地環(huán)衛(wèi)管理局，資金較為充裕，采垌融資租賃形式的 可能性較低。而其他三個(gè)系列產(chǎn)品單價(jià)多為數(shù)十萬(wàn)元，甚至上百萬(wàn)元，其購(gòu)買(mǎi)者多為 建筑施工企業(yè)，設(shè)備租賃公司等，完全可以開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，上述三個(gè)系列產(chǎn)品的 總收入占該公司總收入的近９５％，具有很大的業(yè)務(wù)空間。 綜上所述，中聯(lián)重科具有較強(qiáng)的市場(chǎng)地位以及技術(shù)能力，其資產(chǎn)狀況良好，盈 利能力較強(qiáng)，同時(shí)對(duì)于融資租賃又具備較強(qiáng)的內(nèi)在需求．因此，與該公司合作開(kāi)展融 資租賃業(yè)務(wù)，無(wú)論對(duì)于融資租賃公司來(lái)講，還是對(duì)于中聯(lián)重科來(lái)講都將會(huì)取得良好的 經(jīng)營(yíng)效果，創(chuàng)造出雙贏的局面。

５．３廠(chǎng)商租賃方案分析
關(guān)于中聯(lián)重科開(kāi)展廠(chǎng)商租賃業(yè)務(wù)的合作方案如圖５．１所五÷

圖５．１：中聯(lián)重科開(kāi)展廠(chǎng)商租賃模式圖

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中聯(lián)重科根據(jù)客戶(hù)需要向租賃公司推薦承租客戶(hù)，經(jīng)租賃公司審查同意后，租 賃公司在取得資金后，與客戶(hù)簽訂承租設(shè)備租賃合同并同時(shí)與中聯(lián)重科簽訂設(shè)備購(gòu)買(mǎi) 合同，有關(guān)設(shè)備的具體型號(hào)以及交貨時(shí)間、運(yùn)輸?shù)葐?wèn)題均由中聯(lián)與承租客戶(hù)具體防商。 在租賃公司支付貨款后即開(kāi)始向承租人收取租金。中聯(lián)重科向金融租賃公司提供回購(gòu) 擔(dān)保，若客戶(hù)違約．則由中聯(lián)重科按照客戶(hù)所欠租賃公司剩余本金金額回購(gòu)設(shè)備。

５．３．１具體操作模式介紹
該業(yè)務(wù)具體操作方式以及中聯(lián)重科、融資租賃公司、沒(méi)備實(shí)際購(gòu)買(mǎi)企業(yè)二方關(guān) 系如圖５．２所示： 圖５．２中聯(lián)重科廠(chǎng)商租賃操作模式

該方案具體操作步驟如下： ｌ、開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的客戶(hù)由Ｉ｝Ｉ聯(lián)重科與金融租賃公司共同選��； ２、中聯(lián)重科、設(shè)備購(gòu)置單位、金融租賃公司分別簽汀合同，約定權(quán)利、義務(wù)： ３、金融租賃公司在收到設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位首期款后，向中聯(lián)重科賠買(mǎi)指定設(shè)備，并將其 出租給設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位； ４、設(shè)備所有權(quán)歸金融租賃公司享有，使用、占有及收益權(quán)由設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位享有； ５、．發(fā)備具體價(jià)格、首付金額以及購(gòu)買(mǎi)單位保證金比例，由中聯(lián)重科與設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位 商定，便于中聯(lián)重科區(qū)分客戶(hù)；（首期款項(xiàng)不低于購(gòu)車(chē)款的１５％。） ６、設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位須按時(shí)向金融租賃公司支付手續(xù)費(fèi)及租金： ７、設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位發(fā)生違約，不能按期支付租金時(shí)，中聯(lián)重科按照設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位所欠 金融租賃公司剩余金額回購(gòu)相關(guān)沒(méi)各： ８、由中聯(lián)重科售后服務(wù)部分協(xié)同金融租賃公司對(duì)承租客戶(hù)及所涉及的設(shè)備進(jìn)行后續(xù) 管理，并定時(shí)提交客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況以及設(shè)備運(yùn)營(yíng)狀況報(bào)告， ９、租金支付完畢后，金融租賃公司無(wú)償將設(shè)備轉(zhuǎn)’止給設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位；

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５．３．２操作方案分析
由中聯(lián)重科與金融租賃公司共同選擇租賃業(yè)務(wù)客戶(hù)有助ｆ雙方控制風(fēng)險(xiǎn)，避免 因客戶(hù)信用問(wèn)題發(fā)生違約事件給雙方帶來(lái)?yè)p失。通常所選取的客戶(hù)應(yīng)當(dāng)是具備一定資 產(chǎn)規(guī)模，現(xiàn)有業(yè)務(wù)開(kāi)展較為規(guī)范的客戶(hù)，市場(chǎng)新進(jìn)入者一般不予考慮。 通常對(duì)ｆ客戶(hù)要收取一定的酋付款或保證金，也是為了降低風(fēng)險(xiǎn)．在客戶(hù)支付 一定的首付款或保證金后，違約意愿將會(huì)大大降低。如果發(fā)生違約事件，保證金以及 首付款也將彌補(bǔ)中聯(lián)重科回購(gòu)設(shè)備所帶來(lái)的損失。為了降低進(jìn)入門(mén)檻并保持塒于按揭 的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，保證金或首付款比例不直過(guò)高，設(shè)備總價(jià)款的１５％應(yīng)為三方都可以接受
的比例。

在不偏離設(shè)備本身價(jià)值的情況Ｆ，設(shè)備的具體價(jià)格以及酋付金額、購(gòu)買(mǎi)單位保 證金比例．由中聯(lián)重科與設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位商定，其目的是為了便于中聯(lián)重科區(qū)分客戶(hù)． 便于向不同的客戶(hù)提供不同的服務(wù)，同時(shí)根據(jù)不同客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)狀況提出ｉｉ同的要求。 另一個(gè)作用是，若部分目標(biāo)客戶(hù)不能夠接受租賃成本，中聯(lián)重科可通過(guò)降低首付、保 證金比列、甚至利率來(lái)提供隱性的價(jià)格折扣，而使正常市場(chǎng)不受到?jīng)_擊。 設(shè)備購(gòu)買(mǎi)單位發(fā)生違約．中聯(lián)重科按照沒(méi)各購(gòu)買(mǎi)單位所欠金融租賃公司剁余金額 回購(gòu)相關(guān)設(shè)備，將大大降低金融租賃公司的庳』款風(fēng)險(xiǎn)以及客戶(hù)標(biāo)準(zhǔn)要求，方便十該項(xiàng) 業(yè)務(wù)的開(kāi)展。同時(shí)，中聯(lián)重科按照扣除首付款、保證金以及已支付租金的價(jià)格田『購(gòu)設(shè) 備，所執(zhí)行的價(jià)格大大低十設(shè)備本身的價(jià)值，而中聯(lián)重科作為設(shè)備的制造商，其完令 有能力處理所回收的設(shè)備。因此．該回購(gòu)保證對(duì)于租賃公司以及中聯(lián)重科來(lái)講部足愿 意接受的。 肘于違約處理的具體步驟可按如下步驟操作：１、客戶(hù)中晴暫時(shí)延期付款，應(yīng)得 到中聯(lián)公司與深圳金融租債公司的同意：（最多只能單期延付（一個(gè)月），并收取應(yīng)償 還額１０％的手續(xù)費(fèi)。）２、購(gòu)貨單位如發(fā)生欠款事項(xiàng)，深圳金融租賃公司將在１０口內(nèi) 書(shū)面（傳真）通知中聯(lián)重科：３、若第二個(gè)月后，客戶(hù)仍不能付款，深圳金融租賃應(yīng) 與中聯(lián)重科共同協(xié)商追討措施：４、客戶(hù)連續(xù)二個(gè)月不能付款，則執(zhí)行有關(guān)回購(gòu)協(xié)議。 實(shí)際上，為了保證回購(gòu)義務(wù)的履行，金融租賃公司一般會(huì)要求，ｐ聯(lián)重科無(wú)條件同購(gòu)， 即發(fā)生違約后…定時(shí)間內(nèi)就要求執(zhí)行回購(gòu)，設(shè)備的具體［口Ｊ收等手續(xù)由中聯(lián)重科ｔｔ己執(zhí)
行。

由于設(shè)備購(gòu)買(mǎi)客戶(hù)涉及多個(gè)地區(qū)，對(duì)于金融租賃公司來(lái)講，有關(guān)企業(yè)的后續(xù)管 理以及設(shè)備的后續(xù)監(jiān)管是業(yè)務(wù)的難點(diǎn)．而中聯(lián)重科具有廣泛的銷(xiāo)售及售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)， 主要產(chǎn)品部件均為易損耗件，沒(méi)備的維修及售后服務(wù)頻繁，因此．通過(guò)中聯(lián)重科來(lái)進(jìn) 行企業(yè)的后續(xù)管理以及設(shè)備的后續(xù)監(jiān)管將是上述問(wèn)題的一個(gè)很好的解決辦法，同時(shí)， 由＿ｆ中聯(lián)重科負(fù)有擔(dān)保責(zé)任，也能夠保址其對(duì)于后續(xù)監(jiān)管責(zé)任的可靠履行。

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５．３．３租賃成本分析
中聯(lián)重科廠(chǎng)商租賃業(yè)務(wù)能否Ｊｔｌ頁(yè)干ｌｌ推廣，另外～個(gè)主要因素為客戶(hù)能否或者說(shuō)愿 意承擔(dān)的租賃成本，本方案設(shè)計(jì)為不需支付手續(xù)費(fèi)，僅在銀行貸款利率上加相應(yīng)利差 來(lái)實(shí)現(xiàn)金融租賃公司的收入。具體如下： ｌ、融資租賃設(shè)備需支付首付款應(yīng)不低于設(shè)備總價(jià)款的１５％； ２、對(duì)于各種設(shè)備，設(shè)定租期為３年； ３、租金按銀行按揭方式按年支付，以銀行利率為基準(zhǔn)，加上２％的利差為金融租賃公
司的利潤(rùn)；

４、租期結(jié)束．相應(yīng)設(shè)備無(wú)償轉(zhuǎn)讓給承租人。 由此，我們可以看出，承租人實(shí)際成本僅為對(duì)其所融資金額承擔(dān)相應(yīng)的“融資利 率”．該利率較銀行貸款利率高２％。表面上看起來(lái)，該項(xiàng)租賃業(yè)務(wù)的成本比直接從銀 行貸款的成本高出２％的利差，但我們?nèi)绻麑⒓铀僬叟f計(jì)算在內(nèi)，并考慮稅前支付租 金所起到的所得稅避稅優(yōu)惠，通過(guò)現(xiàn)金流量動(dòng)態(tài)分析來(lái)計(jì)算凈現(xiàn)值，那么成本又高山 多少呢，這個(gè)成本能否被承租人接受呢？下面我們通過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)進(jìn)行現(xiàn)金流 分析： 某企業(yè)融資購(gòu)買(mǎi)工程機(jī)械，設(shè)備價(jià)值為ｔｏｏ萬(wàn)元，企業(yè)白等１５萬(wàn)元，融資８５ 萬(wàn)元，設(shè)備壽命５年，折舊期為５年，我們不考慮企業(yè)的其他收入，僅假設(shè)企業(yè)盈利， 企業(yè)平均加權(quán)資本成本為１０％，所得稅稅率為３３％。我們下面來(lái)比較一下按上面的 方案通過(guò)融資租賃融資與貸款融資之間現(xiàn)金流出的差別。 根據(jù)會(huì)計(jì)規(guī)則規(guī)定，貸款購(gòu)置設(shè)備時(shí)，折１日、利息費(fèi)用可以在稅前列支，融資 租賃可以按租賃期限折舊（最筑不少于三年）。因此，兩種方式都會(huì)享有稅前列支費(fèi) 用的好處。由于其他成本及收入相同，我們彳ｉ予考慮，僅將還款金額（包括本金及利 息費(fèi)用）減去避稅好處視為企業(yè)的實(shí)際自有資金流山，即：白有資金流出＝還貸或還 租額一避稅好處：避稅妤處＝（折舊提取額＋利息支出額）＋３３％。 表５，３：通過(guò)銀行貸款購(gòu)置設(shè)備現(xiàn)金流出凈現(xiàn)值計(jì)算表 單位：萬(wàn)元

貸款本金

…

８５年利率
第一年 第二年

，

５．７６％

第三年
￥２９．９３ ￥Ｏ．００ Ｙ１．７２
２０
ｉ Ｙ ７．��？’

第四年

第五年

還貸本金 剩余本金 還貸利息 設(shè)備折舊 納稅好處 瑚余流出
ＮＰＶ＝

￥２６．７６

￥２８．３０ ￥２９．９３ ￥３．３５
２０
Ｉ

￥５８．２４ ￥４．９０
２０ ￥ｑ ２∑１ ￥２３．４４ ￥５０．９０

２０ １￥矗６０ｊ ；丫ｈｔｉ０，

２０ ＹＩｊ．嘲｝’ 、ｈ｝ｊ∽

Ｙ？。？１）

￥２３．９５

￥２４．４９

我們可以看到．按照前述方案分析，以企業(yè)平均價(jià)全資本成本１０％為折現(xiàn)率計(jì)算，得
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０２２０２５４８３王濤

國(guó)內(nèi)ｒ程機(jī)械Ｊ商肝展融資蛆賃業(yè)務(wù)研究

到該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流出為５０．９０萬(wàn)元。

表５．４：通過(guò)融資租賃購(gòu)置設(shè)各現(xiàn)金流出凈現(xiàn)值計(jì)算表 單位：萬(wàn)元 貸款本金 每年還貸金額 還貸本金 剩余本金 還貸利息 設(shè)各折舊 納稅好處 現(xiàn)金流出
ＮＰＶ＝ ８５

利率 第二年
￥２８．２８
￥３０．４８ ￥４．５６ ３３．３３

７．７６％

￥３２．８４

第一年
￥２６．２４ ￥５８．７６ ￥６．６０
３３．３３

第三年
￥３０．４８
ｒＹＯ．００、

￥２．３６
３３．３３

ｆ￥ｍ．１８１ ￥１９．６６ ￥５０．５【

。￥妲．５０１ ￥２０．３４

（￥１１．？８） Ｙ２１．０６

我們可以看到，按照前述方案分析，以１０％的折現(xiàn)率計(jì)算，得到該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金 流出為５０．５ｌ萬(wàn)元。 兩者相比較，按照融資租賃方式購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，成本甚至優(yōu)于通過(guò)貸款方式直接購(gòu) 買(mǎi)設(shè)備。當(dāng)然，上述成本分析僅僅為舉例說(shuō)明．盡管融資租賃的利率高ｆ貸款利率， 但不見(jiàn)得以融資租賃方式購(gòu)進(jìn)設(shè)備總成本一定會(huì)高于以貸款方式購(gòu)進(jìn)設(shè)備。實(shí)際上， 在目前情況下，工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)，客戶(hù)采用何種方式購(gòu)進(jìn)設(shè)備，主要看各種操作方式 的便利性，在我國(guó)目前信貸緊縮時(shí)期，中小企業(yè)往往沒(méi)有辦法獲得銀行融資，因此， 融資租賃在該行業(yè)大有發(fā)展空間。

５．４中聯(lián)重科采用廠(chǎng)商租賃達(dá)到的效果
將租賃融入營(yíng)銷(xiāo)體系，可以促進(jìn)中聯(lián)重科自身的產(chǎn)品銷(xiāo)售，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率；同 時(shí)加快貨款的回收速度．降低風(fēng)險(xiǎn)；另外，還可以通過(guò)深金租控制二于．沒(méi)備市場(chǎng)，增 加利潤(rùn)來(lái)源并增強(qiáng)自身產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。與產(chǎn)品分期付款比較，租賃的介入使中 聯(lián)重科迅速回籠貨款，避免了資金Ｊ剖轉(zhuǎn)的壓力和壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，最大限度的降低了公司 的財(cái)務(wù)費(fèi)用。 中聯(lián)重科為客戶(hù)提供一種新的融資渠道，緩解了部分客戶(hù)現(xiàn)金支付的壓力，將銷(xiāo) 售、融資和售后服務(wù)捆綁在～起，促進(jìn)了產(chǎn)品的銷(xiāo)售，提升了其綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，肯助 于其迅速擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。從而進(jìn)一步帶動(dòng)配件、培洲、服務(wù)等相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展．這 些業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率往往較設(shè)備銷(xiāo)售還高。 通過(guò)上面的分析與計(jì)算，我們不難看出，中聯(lián)重科采用廠(chǎng)商租賃的方式對(duì)公司市 場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、合作租賃公司以及中聯(lián)重科的客戶(hù)將能夠起到良好的幫助，使涉及交易的三

國(guó)內(nèi)［程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

方均能獲取應(yīng)有收益，達(dá)Ｎ－－－方共贏的局面。

５．５小結(jié)
本章以長(zhǎng)沙中聯(lián)重科股份有限公司為例子，研究了金融租賃公司與工程機(jī)械制造 企業(yè)合作開(kāi)展廠(chǎng)商性融資租賃業(yè)務(wù)的可行性。通過(guò)對(duì)整個(gè)、比務(wù)方案的設(shè)計(jì)及分析，金 融租賃公司與工程機(jī)械制造企業(yè)合作開(kāi)展廠(chǎng)商性融資租賃業(yè)務(wù)不僅可以有效地促進(jìn) 企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，同時(shí)可以控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使得介入該項(xiàng)業(yè)務(wù)的三方都可以取得 滿(mǎn)意的結(jié)果。

國(guó)內(nèi)工程機(jī)械ｒ商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究

６．結(jié)論
本文詳細(xì)介紹了融資租賃的概念、種類(lèi)、優(yōu)勢(shì)以及融資租賃在我國(guó)發(fā)展的歷程與 現(xiàn)狀，研究了國(guó)內(nèi)融資租賃公司的現(xiàn)狀，并詳細(xì)分析了國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)所面臨的問(wèn) 題，并對(duì)融資租賃業(yè)今后幾年在我國(guó)的發(fā)展做出了展望：金融租賃公司若要良性發(fā)展， 必須打通融資渠道并明確市場(chǎng)定位，與銀行和主要廠(chǎng)商建立良好合作關(guān)系。 此外，本文的重點(diǎn)在于論證了國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商與融資租賃公司合作開(kāi)展融資租 賃業(yè)務(wù)的可行性。通過(guò)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的分析，論證了工程機(jī)械行業(yè)可以作為融資租 賃公司主要業(yè)務(wù)目標(biāo)之一。通過(guò)對(duì)融資租賃交易性質(zhì)的分析，論證了其對(duì)解決工程機(jī) 械廠(chǎng)商產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題將有很大幫助。并通過(guò)國(guó)內(nèi)著名工程機(jī)械制造廠(chǎng)商 中聯(lián)重科的案例，詳細(xì)地介紹了開(kāi)展廠(chǎng)商租賃的流程、模式以及成本與優(yōu)勢(shì)。結(jié)淪是： 工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)不僅可以有效的促進(jìn)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，同時(shí)可以 控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使得介入該項(xiàng)業(yè)務(wù)的設(shè)備制造商、融資租賃公再１以及沒(méi)備購(gòu)買(mǎi)方三方 都可以取得滿(mǎn)意的結(jié)果。 通過(guò)研究， 我們意識(shí)到：對(duì)ｆ企業(yè)家而言，特別是工程機(jī)械行業(yè)中的企業(yè)家，

如果能夠更深入地了解租賃的特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)，則能夠更好地運(yùn)用租賃這一工具，解決企 業(yè)發(fā)展過(guò)程中所遇到的問(wèn)題。

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國(guó)內(nèi)＿丁程機(jī)械』一商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研宄

附錄：參考文獻(xiàn)
１、史燕平著：《融資租賃及其宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)》，第ｌ版，北京；對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大 學(xué)出版社，２００４年。 ２、姜仲勤編著：《融資租賃在中國(guó)問(wèn)題與解答》，第１版，北京：機(jī)械工業(yè)出版 社，２００３年。 ３、盧賢義著：《機(jī)械行業(yè)２００４年下半年行業(yè)投資策略分析》，深圳；南方汪券研 究所，２００４年５月２４曰。 ４、中經(jīng)網(wǎng)：《機(jī)械行業(yè)２００４年報(bào)告》。
５、Ｒｏｂｅｒｔ Ｂｅｒｏｌｄ：（（Ｌｅａｓｉｎｇ ｆｏｒ Ｓｍａｌｌ ａｎｄ Ｍｉｃｒｏ Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ）），Ｐｒｉｎｔｅｄ ｉｎ Ｉｔａｌｙ ｂｙ Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｔｒａｉｎｉｎｇ Ｃｅｎｔｒａｌ ｏｆ Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｌａｂｏｒ Ｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎ，２００３． ６、Ｐｉｅｔｅｒ Ｋｌａａｓ Ｊａｇｅｒｓｍａ：（｛Ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ ｏｆｌｅａｓｉｎｇ））１９９９

７、裘企陽(yáng)著：《融資租賃理淪探討與實(shí)物操作》，第一版，北京；中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì) 出版社，２４００１年。

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后記
三年時(shí)間飛逝而過(guò)，入學(xué)時(shí)的場(chǎng)景還歷歷在目，卻已經(jīng)馬上要畢業(yè)了。感謝這 三年中復(fù)旦大學(xué)各位老師的教導(dǎo)，使我不僅對(duì)于經(jīng)濟(jì)管理的內(nèi)容有了更深刻地認(rèn)識(shí)， 更對(duì)于人生應(yīng)有的態(tài)度有了更加良好的認(rèn)識(shí)。 本篇論文是我結(jié)合這一年來(lái)在結(jié)合工作中所遇到的問(wèn)題及啟發(fā)而成，原手Ｊ算能夠 盡可能多的利用在課堂上所學(xué)習(xí)的分析方法及方式來(lái)深入分析相關(guān)內(nèi)容，但后來(lái)才發(fā) 現(xiàn)自己在各方面都有所不足，盡管通過(guò)個(gè)人努力以及各方面的幫助，依然感覺(jué)有所欠
缺。

這里要感謝給我很大幫助的兩個(gè)人，一個(gè)是我的導(dǎo)師徐莉老師，她對(duì)十我在淪文 論述結(jié)構(gòu)以及重點(diǎn)等方面給予了很大幫助，使得整篇論文結(jié)構(gòu)更加清晰，內(nèi)容更加完 整。另‘個(gè)是裘企陽(yáng)老先生，在公司的、Ｉｋ務(wù)培訓(xùn)中，裘老先生使得我對(duì)融資租賃的認(rèn) 識(shí)更加深刻，并給予我許多材料，使我獲益良深．本篇文章在論述融資租賃的概念及 作用、優(yōu)勢(shì)時(shí)，大量引用了裘老先生的論點(diǎn)。 學(xué)業(yè)暫時(shí)完成，但學(xué)習(xí)永無(wú)止境，我將以繼續(xù)努力的學(xué)習(xí)精神，以凹報(bào)培養(yǎng)我的 復(fù)旦大學(xué)及各位老師。

論文獨(dú)創(chuàng)性聲明
本論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究Ｊ：作及Ｉ雙得的研究成果。論文中除

ｊ’特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，不包含其他人或其它機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的 研究成果。其他同慮對(duì)本研究的啟發(fā)和所做的貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的聲明
并表示ｒ謝意。

作者簽名

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論文使用授權(quán)聲明
本人完全了解復(fù)旦大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有叔保留 送交論文的復(fù)印件，允許論文被查閱和借閱ｌ學(xué)�？梢怨颊撐捻嵢炕虿糠謨�(nèi) 容，可以采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存論文。保密的論文在解密后遵守此 規(guī)定。

作者簽名：

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導(dǎo)師簽名：｛！翌１

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國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠(chǎng)商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)研究
作者： 學(xué)位授予單位： 王濤 復(fù)旦大學(xué)

參考文獻(xiàn)(7條) 1.史燕平 融資租賃及其宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 2004 2.姜仲勤 融資租賃在中國(guó)問(wèn)題與解答 2003 3.盧賢義 機(jī)械行業(yè)2004年下半年行業(yè)投資策略分析 2004 4.機(jī)械行業(yè)2004年報(bào)告 5.Robert Berold Leasing for Small and Micro Enterprises 2003 6.Pieter Klaas Jagersma The future of leasing 1999 7.裘企陽(yáng) 融資租賃理論探討與實(shí)物操作 2001

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