近年來,隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,經(jīng)濟(jì)增長放緩進(jìn)入新常態(tài),非金融企業(yè)杠桿率在全球處于較高水平,商業(yè)銀行不良貸款率也較高,這日益成為影響我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要隱患。2016年,我國印發(fā)《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)指導(dǎo)意見》,提出債轉(zhuǎn)股應(yīng)該引入市場化調(diào)節(jié)機(jī)制。但債轉(zhuǎn)股在運(yùn)作過程中存在一定的問題,通過對盛運(yùn)環(huán)保市場化債轉(zhuǎn)股案例的研究,對我們現(xiàn)在債轉(zhuǎn)股的實(shí)施有很大的借鑒意義。本文首先對債轉(zhuǎn)股方面的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了分析歸納,結(jié)合相關(guān)的理論研究,總結(jié)了國外債轉(zhuǎn)股的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),并對我國上一輪政策性債轉(zhuǎn)股和當(dāng)前市場化債轉(zhuǎn)股的實(shí)踐情況進(jìn)行總結(jié),通過對比分析,突出此輪市場化債轉(zhuǎn)股的特點(diǎn)。本文以一家民營上市環(huán)保企業(yè)——盛運(yùn)環(huán)保為案例分析對象,通過對所處環(huán)保行業(yè)特點(diǎn)、市場前景、公司產(chǎn)品技術(shù)、經(jīng)營情況方面闡述了盛運(yùn)環(huán)保債轉(zhuǎn)股的可能性和必要性,然后分析了盛運(yùn)環(huán)保債轉(zhuǎn)股充分市場化的運(yùn)作過程,并分別從財(cái)務(wù)指標(biāo)和治理結(jié)構(gòu)方面對債轉(zhuǎn)股企業(yè)實(shí)施效果和對債轉(zhuǎn)股股東的影響進(jìn)行了剖析,提出債轉(zhuǎn)股股東權(quán)益保障問題和股權(quán)退出問題是難點(diǎn),最后得出以下研究結(jié)論:債轉(zhuǎn)股能夠降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和緩釋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),能在一定程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和在一定時(shí)間內(nèi)提高企業(yè)盈利能力,同時(shí)在實(shí)施債轉(zhuǎn)股過程中,在債轉(zhuǎn)股企業(yè)篩選、企業(yè)治理、債權(quán)人權(quán)益保障、債轉(zhuǎn)股模式選擇、股權(quán)退出通道及完善法律制度方面提出了針對性的建議。
【學(xué)位單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：X196;F832.51
【部分圖文】：

圖 4.1 2015 年國內(nèi)上市煙氣脫硫、環(huán)保機(jī)械企業(yè)經(jīng)營效率比較對盛運(yùn)環(huán)保多項(xiàng)指標(biāo)分析，可知當(dāng)下公司正面臨轉(zhuǎn)型階段，且企業(yè)運(yùn)營效業(yè)中并沒有優(yōu)勢，本次債轉(zhuǎn)股的實(shí)施對盛運(yùn)環(huán)保運(yùn)營能力的提高整體效果不大3）盈利能力分析該能力是指企業(yè)在財(cái)務(wù)周期內(nèi)的獲利能力，該指標(biāo)取值越高表明企業(yè)基于營獲得利潤的能力就越強(qiáng)。從經(jīng)營角度分析，盈利能力指標(biāo)分析可以對運(yùn)營相關(guān)問題進(jìn)行客觀的體現(xiàn)。表 4.3 債轉(zhuǎn)股前后盛運(yùn)環(huán)保盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo) 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31凈資產(chǎn)收益率(%) 2.28 28.93 11.97 13.2毛利率(%) 33.42 30.25 37.11 32.68凈利率(%) 7.59 45.14 19.83 15.83資料來源：公司年報(bào)

圖 4.2 2015 年主要環(huán)保行業(yè)上市公司盈利指標(biāo)情況總體看，近幾年盛運(yùn)環(huán)保營業(yè)收入規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司的盈利水平穩(wěn)中有升，未來隨著垃圾焚燒發(fā)電以及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張，公司主營業(yè)務(wù)獲利能力有望繼續(xù)增強(qiáng)。債轉(zhuǎn)股實(shí)施后，對公司的盈利能力有一定的促進(jìn)作用。4）成長能力分析企業(yè)成長能力分析的目的是為了說明債轉(zhuǎn)股后企業(yè)的長遠(yuǎn)擴(kuò)展能力和企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)力。成長能力指標(biāo)見表 4.5 所示。表 4.5 債轉(zhuǎn)股前后盛運(yùn)環(huán)保成長能力指標(biāo)成長能力指標(biāo) 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31主營業(yè)務(wù)收入增長率(%) -4.14 35.55 4.95 35.85凈利潤增長率(%) -83.88 208.59 29.55 112.99總資產(chǎn)增長率(%) -7.2 97.71 34.93 41.25
【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊艷;;探討“債轉(zhuǎn)股”利弊及新一輪債轉(zhuǎn)股取向[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息;2019年04期

2 李劼;;新時(shí)期企業(yè)債轉(zhuǎn)股的思考[J];現(xiàn)代商業(yè);2019年08期

3 劉禹豪;;債轉(zhuǎn)股政策推行中可能存在的道德風(fēng)險(xiǎn)分析[J];中國集體經(jīng)濟(jì);2019年04期

4 王欣新;;再論破產(chǎn)重整程序中的債轉(zhuǎn)股問題——兼對韓長印教授文章的回應(yīng)[J];法學(xué);2018年12期

5 周梅;;債轉(zhuǎn)股的政策效果與制度完善[J];中國金融;2018年22期

6 李廣子;;市場化債轉(zhuǎn)股:理論基礎(chǔ)與中國實(shí)踐[J];國際金融研究;2018年12期

7 賴小民;;市場化債轉(zhuǎn)股 金融資產(chǎn)管理公司大有可為[J];商訊;2018年05期

8 陳健;趙雪;;市場化債轉(zhuǎn)股的基本邏輯、現(xiàn)實(shí)困境與應(yīng)對策略[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2019年01期

9 么英瑩;;企業(yè)降杠桿、市場化債轉(zhuǎn)股與金融風(fēng)險(xiǎn)防范[J];華北金融;2018年10期

10 陳松;;股份制商業(yè)銀行市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)研究[J];時(shí)代金融;2018年36期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前8條

1 彭小兵;國企債轉(zhuǎn)股中的博弈行為及運(yùn)作機(jī)制研究[D];重慶大學(xué);2004年

2 李志軍;債轉(zhuǎn)股治理效應(yīng)的問題研究[D];湖南大學(xué);2013年

3 譚英賢;或有資本與動(dòng)態(tài)投融資研究[D];湖南大學(xué);2017年

4 吳蓬生;不良債權(quán)研究[D];中國政法大學(xué);2000年

5 金震華;各國銀行不良資產(chǎn)處置與防范的法律問題比較研究[D];華東政法大學(xué);2008年

6 李衛(wèi);我國金融不良資產(chǎn)處置決策模型研究[D];大連理工大學(xué);2009年

7 李光輝;國家綜合負(fù)債研究[D];中共中央黨校;2001年

8 楊玉熹;不良資產(chǎn)的形成與處置[D];中國政法大學(xué);2003年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王立舵;基于債轉(zhuǎn)股視角對我國國企債務(wù)化解問題的研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2018年

2 卜祥傲;債轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2018年

3 陳錦平;我國債轉(zhuǎn)股進(jìn)退法律機(jī)制研究[D];暨南大學(xué);2018年

4 嚴(yán)根明;盛運(yùn)環(huán)保市場化債轉(zhuǎn)股案例分析[D];華中科技大學(xué);2018年

5 周斌;煤炭企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股實(shí)施與問題研究[D];山東工商學(xué)院;2018年

6 萬佳興;供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下的中鋼集團(tuán)債轉(zhuǎn)股案例分析[D];廣東財(cái)經(jīng)大學(xué);2017年

7 侯昌竹;基于基金化模式的國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股效果研究[D];廣東財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

8 劉曼玉;A公司債轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)影響研究[D];上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院;2018年

9 黃夢成;市場化背景下云錫集團(tuán)債轉(zhuǎn)股案例分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

10 曹陽;新形勢下債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)控制分析[D];河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué);2017年

本文編號(hào)：2881565