【摘要】：隨著經濟體制的不斷深化和改革中,我們的生活質量不斷提高,衣食住行各個方面的環(huán)境都在不斷提升。但是經濟的快速增長使得環(huán)境越來越差,尤其是水資源的污染。當前,國家對水污染處理的建設越來越受重視。污水處理項目運用BOT模式已經越來越多,城市污水處理在運營過程中具有三個特點,即資金投入龐大、運營周期長以及未來收益不確定,我國基礎設施建設在區(qū)域完善的過程中,面臨著眾多挑戰(zhàn),如何準確對BOT模式下特許經營權的價值進行評估,儼然成為當務之急。BOT模式的污水處理項目具有較多的不確定性因素,伴隨著很多柔性價值,目前還缺少科學合理的模型來對BOT模式下的特許經營權進行定價,傳統(tǒng)的定價方法有很多局限性,無法準確判斷BOT模式下特許經營權的柔性價值,本文引入了Black-Scholes期權定價模型,充分的考慮了柔性價值,污水處理特許經營權的價值具有典型的期權特性,是因為在運營過程中的自身特點,而B-S定價模型具有解決實物期權定價的優(yōu)越性,在此基礎上,本文考慮了污水處理行業(yè)中宏觀經濟發(fā)展速度與水務業(yè)務發(fā)展因素影響,對原始的B-S定價模型進行修正,引入新的影響參數(shù),利用調整的B-S定價模型來解決特許經營權的價值評估新思路。最后以QY污水處理廠為例,對QY污水處理企業(yè)的特許經營權價值進行評估,利用修正后的B-S模型進行定價,綜合考慮了機會價值以及技術進步引起的特許經營權的價值變動。本文的最后,闡述了文章的主要結論與不足之處,并對BOT模式下的特許經營權的價值評估提供了相關的建議。本文主要對特許經營權的定法方法進行研究,并結合污水處理行業(yè)的特殊性,利用修正后的B-S期權定價模型對BOT模式下的特許經營權定價,不會高估價值,提高對污水處理行業(yè)中特許經營權定價的準確性,在未來對污水處理行業(yè)特許經營權的定價具有借鑒意義。
【學位授予單位】：遼寧大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.5;F275;X703

【參考文獻】

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本文編號：2604857