由于委托代理問(wèn)題的產(chǎn)生以及人力資本理論的提出,企業(yè)推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,旨在有條件地賦予員工部分股權(quán),以茲激勵(lì),使其具有所有者的主動(dòng)意識(shí),與企業(yè)共享利益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)自2005年《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》發(fā)布以來(lái),股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃逐漸規(guī)范,但仍存在方案設(shè)計(jì)不科學(xué)、動(dòng)機(jī)存在擇機(jī)傾向、實(shí)施效果不明顯等諸多問(wèn)題�；诖�,本文以制定與實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案成功且具有行業(yè)代表性的中興通訊作為研究對(duì)象,采用案例分析與規(guī)范研究相結(jié)合的研究方法,通過(guò)研究股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施對(duì)中興通訊所帶來(lái)的財(cái)務(wù)績(jī)效變化,分析其成功經(jīng)驗(yàn)與啟示,研究其存在的問(wèn)題并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議,為我國(guó)其他上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案提供借鑒。本文闡述了相關(guān)概念和理論基礎(chǔ),對(duì)中興通訊2007年、2013年和2017年分別實(shí)施的三期股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行概述。重點(diǎn)選取了中興通訊的盈利水平、發(fā)展能力、經(jīng)營(yíng)能力以及債務(wù)結(jié)構(gòu)等財(cái)務(wù)指標(biāo),就其股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施前后的變化進(jìn)行對(duì)比分析。同時(shí),選取部分非財(cái)務(wù)指標(biāo)作為分析對(duì)比的補(bǔ)充內(nèi)容�？紤]到股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)公司發(fā)展的促進(jìn)作用,本文分析了中興公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案所引起的市場(chǎng)股價(jià)變化,進(jìn)而對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)績(jī)效起到的積極影響。本... 

【文章來(lái)源】：河北大學(xué)河北省

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

本文研究?jī)?nèi)容結(jié)構(gòu)圖

盈利能力變化能夠體現(xiàn)出公司獲利水平的能力。2006年至2019年中興通訊盈利能力各指標(biāo)數(shù)值如表4-3所示,變化趨勢(shì)圖如圖4-1所示。從圖4-1中可以看出,中興通訊的凈資產(chǎn)收益率走勢(shì)在2006年至2009年整體趨于上升趨勢(shì),這是因?yàn)榈谝黄诠蓹?quán)激勵(lì)方案的實(shí)施將公司業(yè)績(jī)和整體薪酬結(jié)構(gòu)體系進(jìn)行緊密結(jié)合,激發(fā)公司人員工作的積極性,使得公司營(yíng)業(yè)收入呈逐步上升趨勢(shì)。2010年出現(xiàn)下降趨勢(shì),這個(gè)時(shí)間是恰好處于2009年最后一個(gè)業(yè)績(jī)考核期之外,沒(méi)能保持處于考核期內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì),說(shuō)明存在短期的激勵(lì)效果。2012年出現(xiàn)了明顯的下降趨勢(shì),這是由于在2012年受于歐債危機(jī)的影響,導(dǎo)致全球通訊行業(yè)不景氣的原因所致。2013年中興通訊第二期股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施促使凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢(shì),此時(shí)為了達(dá)到方案所制定的業(yè)績(jī)考核指標(biāo),從而提升了公司的凈資產(chǎn)收益率。2018年由于受到美國(guó)出口禁令的影響并與美國(guó)達(dá)成14億美元的罰款的和解協(xié)議,導(dǎo)致中興通訊的營(yíng)業(yè)收入大幅縮減,凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)大幅下降。2019年中興通訊在激勵(lì)方案的加持下保留核心人才,并加大5G基站的批量出貨,使得凈資產(chǎn)收益率有所回升。

發(fā)展能力的變化能夠反映公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)其發(fā)展水平的影響趨勢(shì)。2006年至2019年中興通訊發(fā)展能力各指標(biāo)數(shù)值如表4-4所示,變化趨勢(shì)圖如圖4-2所示。由圖4-2可以看出,中興通訊的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率從2007年起出現(xiàn)上升趨勢(shì)后至2009年整體呈現(xiàn)較為平穩(wěn)的發(fā)展趨勢(shì)隨后即出現(xiàn)了下降勢(shì)態(tài),且從第二期股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后,發(fā)展幅度有著較大的波動(dòng)。但是其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在每一期的考核期限內(nèi)基本能夠達(dá)成方案制定的考核指標(biāo),從圖中發(fā)現(xiàn)在每期股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施后的短期時(shí)間內(nèi),中興通訊的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均有提升。但是在2018年出現(xiàn)了大幅下降,由2017年的482.59%驟降至-229.02%,這是由于受到2018年美國(guó)的貿(mào)易懲罰,導(dǎo)致該指標(biāo)出現(xiàn)大幅下降趨勢(shì)。而在2019年無(wú)重大事件影響下其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)出現(xiàn)明顯回升趨勢(shì),因此剔除上述事件因素的影響,股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施還是起到了提升公司發(fā)展水平的作用。


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