本文關(guān)鍵詞：股票期權(quán)激勵計(jì)劃公告與機(jī)會主義擇時——基于中集集團(tuán)的案例研究

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【摘要】：本文以中集集團(tuán)股票期權(quán)激勵為例,從股票期權(quán)激勵計(jì)劃草案公告時點(diǎn)的機(jī)會主義選擇、以及圍繞股票期權(quán)激勵計(jì)劃草案公告前后的信息披露和盈余管理機(jī)會主義擇機(jī)三個方面,分析上市公司股票期權(quán)激勵計(jì)劃推出前后的機(jī)會主義擇時行為。研究發(fā)現(xiàn),管理層為了降低行權(quán)價格,以最大化股票期權(quán)預(yù)期收益,會有意識選擇公司股價較低點(diǎn)時公告股權(quán)激勵計(jì)劃草案,并且傾向于在草案公告前披露壞消息、推遲好消息,同時實(shí)施向下盈余管理,以配合機(jī)會主義擇時行為。本文研究為理解股權(quán)激勵所誘發(fā)的機(jī)會主義擇時、信息披露和盈余管理等敗德行為如何被組合運(yùn)用,提供了證據(jù)和系統(tǒng)化的思路,不僅能從契約要素設(shè)定視角豐富股權(quán)激勵代理問題文獻(xiàn),還可以為完善股權(quán)激勵行權(quán)價格要素設(shè)計(jì)提供政策參考。
【作者單位】： 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院;東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股票期權(quán)激勵 機(jī)會主義擇時 累計(jì)超額收益 信息披露 盈余管理
【基金】：國家社會科學(xué)基金一般項(xiàng)目(13BJY013) 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金項(xiàng)目(CXJJ2014108,CXJJ2014127)
【分類號】：F272.92;F552.6
【正文快照】： 0引言根據(jù)最優(yōu)契約理論,股票期權(quán)激勵是協(xié)調(diào)股東與公司管理層之間代理沖突的一項(xiàng)有效制度安排,然而管理層權(quán)力理論指出,在相關(guān)公司治理機(jī)制不健全的情況下,股票期權(quán)激勵也可能會淪為代理問題的來源,成為管理層攫取個人私利的手段[1]。行權(quán)價格是股東與公司管理層之間股票期權(quán)

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3 林U，

本文編號：798718