隨著經(jīng)濟(jì)全球化浪潮席卷以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,愈來愈多的企業(yè)選擇通過并購來擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模、提升經(jīng)濟(jì)效益,以期增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力,使自身在激流中站穩(wěn)腳跟。并購事件雖日益增多,然而并購為企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)后果還有待考究。此外,并購擴(kuò)張是否存在其規(guī)模極限,超出這一規(guī)模極限會(huì)導(dǎo)致怎樣的后果,此類問題尚無定論。因此,本文基于我國制度與經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景,以目前并購活動(dòng)頻繁發(fā)生的企業(yè)——海航集團(tuán)作為案例研究對(duì)象,深入探究其并購擴(kuò)張動(dòng)因,利用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法以及事件研究法,考察海航集團(tuán)并購活動(dòng)發(fā)生后對(duì)其并購績(jī)效的影響情況。利用修正后的Z-Score風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià),同時(shí)利用DEA模型對(duì)企業(yè)投資效率進(jìn)行測(cè)算,將其財(cái)務(wù)狀況與投資效率趨勢(shì)分別結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行比對(duì)分析,最終得出結(jié)論:海航集團(tuán)的持續(xù)快速擴(kuò)張已突破企業(yè)規(guī)模極限,導(dǎo)致企業(yè)投資效率持續(xù)下降、陷入財(cái)務(wù)困境,并誘發(fā)企業(yè)融資規(guī)模失控以及出現(xiàn)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。本文的主要預(yù)期貢獻(xiàn)在于根據(jù)我國國情,通過分析研究對(duì)象——海航集團(tuán)的并購環(huán)境及并購動(dòng)因,測(cè)算其并購績(jī)效,更加清晰、深入地展現(xiàn)海航集團(tuán)并購擴(kuò)張的具體情況。同時(shí)通過將其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警值以及投資效率測(cè)算值的變... 

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究方法與內(nèi)容
    1.3 可能的貢獻(xiàn)與不足
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 企業(yè)并購
        2.1.2 企業(yè)規(guī)模
        2.1.3 過度投資
    2.2 相關(guān)理論
        2.2.1 交易成本理論
        2.2.2 產(chǎn)權(quán)理論
        2.2.3 委托代理理論
        2.2.4 協(xié)同效應(yīng)理論
    2.3 企業(yè)并購績(jī)效的評(píng)價(jià)方法
        2.3.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)研究法
        2.3.2 事件研究法
    2.4 企業(yè)規(guī)模的測(cè)算
    2.5 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制
    2.6 本章小結(jié)
3 海航集團(tuán)并購擴(kuò)張的案例分析
    3.1 海航集團(tuán)案例背景
        3.1.1 海航集團(tuán)基本情況
        3.1.2 海航系發(fā)展擴(kuò)張情況
        3.1.3 航空運(yùn)輸業(yè)的行業(yè)情況
    3.2 海航集團(tuán)并購環(huán)境與并購動(dòng)因分析
        3.2.1 海航集團(tuán)并購擴(kuò)張的環(huán)境分析
        3.2.2 海航集團(tuán)并購擴(kuò)張的動(dòng)因分析
    3.3 本章小結(jié)
4 海航集團(tuán)并購績(jī)效分析
    4.1 應(yīng)用財(cái)務(wù)指標(biāo)研究法分析海航集團(tuán)并購績(jī)效
        4.1.1 盈利能力分析
        4.1.2 償債能力分析
        4.1.3 營(yíng)運(yùn)能力分析
        4.1.4 創(chuàng)現(xiàn)能力分析
    4.2 應(yīng)用事件研究法分析海航集團(tuán)并購績(jī)效
        4.2.1 應(yīng)用CAR法分析海航集團(tuán)短期并購績(jī)效
        4.2.2 應(yīng)用BHAR法分析海航集團(tuán)長(zhǎng)期并購績(jī)效
    4.3 本章小結(jié)
5 海航集團(tuán)并購擴(kuò)張的規(guī)�？刂�
    5.1 海航集團(tuán)應(yīng)用Z-Score模型的財(cái)務(wù)預(yù)警研究
        5.1.1 Z-Score模型的研究方法
        5.1.2 Z-Score模型的修正與應(yīng)用分析
    5.2 海航集團(tuán)應(yīng)用DEA模型的投資效率研究
        5.2.1 DEA模型的研究方法
        5.2.2 DEA模型的應(yīng)用分析
    5.3 海航集團(tuán)并購擴(kuò)張的資產(chǎn)規(guī)模極限
    5.4 本章小結(jié)
6 海航集團(tuán)過度并購的原因及建議
    6.1 海航集團(tuán)過度并購的原因
    6.2 對(duì)海航集團(tuán)后續(xù)并購的建議
7 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄
    表A1:修正的 Z-Score 模型的樣本選擇
    表A2:樣本企業(yè) X1-X5 財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算結(jié)果
    表A3:標(biāo)準(zhǔn)化處理后 2016-2017 年各季度及 2018 年前三季度航空公司投資效率評(píng)價(jià)指標(biāo)值
    表A4:2016-2017 年各季度及 2018 年前三季度航空公司投資效率計(jì)算結(jié)果
    學(xué)位論文數(shù)據(jù)集
致謝



本文編號(hào)：3714454