2008年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)使國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)低迷,造成全球金融資產(chǎn)嚴(yán)重縮水;而在國(guó)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩或處于衰退時(shí)期,中國(guó)政策一系列對(duì)的穩(wěn)健性貨幣政策及擴(kuò)張性財(cái)政政策的實(shí)施,降低全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊,使我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于良性、穩(wěn)健的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。近十年間,尤其經(jīng)歷2008年全球金融危機(jī)后,國(guó)外資產(chǎn)價(jià)值嚴(yán)重縮水,中國(guó)對(duì)外直接投資（ODI）在此階段迅速發(fā)展,這既是經(jīng)濟(jì)全球化的結(jié)果,同樣也是中國(guó)自身發(fā)展的必然選擇。高速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資（ODI）已成為國(guó)內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。一方面,對(duì)外直接投資可在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源最優(yōu)配置,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化,有助于中國(guó)企業(yè)更好理解對(duì)外直接投資行為。另一方面,在國(guó)內(nèi)高儲(chǔ)蓄率以及外匯管制的背景下,人民幣存在巨大的升值潛力,再由于國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資的管制,國(guó)內(nèi)資本輸出受限,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上升,相應(yīng)的國(guó)外資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)下降,形成明顯的資產(chǎn)相對(duì)價(jià)格差異,從而促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)外進(jìn)行直接投資,這一邏輯推理為政府宏觀經(jīng)濟(jì)的政策制定與實(shí)施提供可供參考的建議。已有文獻(xiàn)中,有關(guān)對(duì)外直接投資動(dòng)因成熟理論的研究范圍主要集中于如美國(guó)、日本、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家,而對(duì)發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)的對(duì)... 

【文章來(lái)源】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

003-2016年全球?qū)ν庵苯油顿Y流量折線圖單位：百萬(wàn)美元數(shù)據(jù)來(lái)源：全球?qū)ν庵苯油顿Y流量來(lái)源于OECD數(shù)據(jù)庫(kù)

2003-2008 年期間全球 ODI 流量呈遞增的方式強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同樣，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資流量在此期間的發(fā)展?fàn)顟B(tài)與全球?qū)ν馔顿Y流量的發(fā)展?fàn)顟B(tài)趨于一致，以遞增的速度快速上漲；而 2008 年全球?qū)ν馔顿Y總流量及發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資總流量出現(xiàn)急劇下滑，這主要由于 2008 年美國(guó)的次貸危機(jī)的爆發(fā)引發(fā)的全球性金融危機(jī)所引起，這場(chǎng)危機(jī)并迅速蔓延到其他發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)中，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退，從而造成全球?qū)ν庵苯油顿Y總流量與發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資總流量出現(xiàn)急劇回落。相反，此時(shí)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資流量并沒(méi)有表現(xiàn)出過(guò)多的受到這場(chǎng)金融危機(jī)影響，總體呈較為穩(wěn)定上升的增長(zhǎng)趨勢(shì)，并與發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資總流量的差距不斷縮小。

圖 1-3 2006-2016 美國(guó)、荷蘭、愛(ài)爾蘭房地產(chǎn)相對(duì)價(jià)格的比較數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際清算銀行（Bank for international settlements）文選取香港、美國(guó)、澳大利亞等在中國(guó)對(duì)外直接投資流量排名靠前的 2006-2016 的年度數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，文章以選定樣本國(guó)家的房地產(chǎn)市股票市場(chǎng)價(jià)格作為衡量各國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格，并以各東道國(guó)資產(chǎn)價(jià)格與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格、股票市場(chǎng)價(jià)格之比作為國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)相對(duì)價(jià)格的代理變量。以場(chǎng)為例，選取樣本中美國(guó)、荷蘭以及愛(ài)爾蘭三個(gè)國(guó)家 2006-2016 的房地格，比較分析國(guó)外相對(duì)資產(chǎn)在此期間的變化情況，由圖 1-4 可以發(fā)現(xiàn)008 年間，美國(guó)、荷蘭以及愛(ài)爾蘭的房地產(chǎn)相對(duì)價(jià)格均大于 1，且呈明勢(shì)，表明三個(gè)國(guó)家的房地產(chǎn)價(jià)格均高于中國(guó)國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)價(jià)格，其中美相對(duì)價(jià)格最高，其次是愛(ài)爾蘭與荷蘭；2008-2010 年間，三個(gè)國(guó)家的房明顯下滑并低于 1，這是由于 2008 年美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，并迅速蔓國(guó)家，造成全國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，其中美國(guó)與愛(ài)爾蘭房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì)價(jià)格表強(qiáng)烈，國(guó)外資產(chǎn)價(jià)格的嚴(yán)重下跌、國(guó)外資產(chǎn)相對(duì)價(jià)格的下降為我國(guó)對(duì)外

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]我國(guó)貨幣政策的資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)渠道[D]. 張宣.山東財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012



本文編號(hào)：3540657