通過建立民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)間存在信貸歧視的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型,考察金融沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。研究結(jié)果表明,盡管積極性金融沖擊有助于實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,但信貸歧視削弱了積極性金融沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng),忽略信貸歧視評(píng)價(jià)金融沖擊的影響將導(dǎo)致結(jié)論偏誤。在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步考慮了由信貸歧視引致的產(chǎn)能過剩問題的影響。結(jié)果顯示,產(chǎn)能過剩進(jìn)一步削弱了積極性金融沖擊的實(shí)際效應(yīng),并擴(kuò)大了其對(duì)通脹等名義變量的影響。而二階矩分析的結(jié)果則表明,信貸歧視以及由信貸歧視引致的產(chǎn)能過剩加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng),降低了實(shí)際變量的持續(xù)性,同時(shí)提高了通脹慣性的影響。因此,為有效發(fā)揮積極性金融沖擊的作用,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì),需要采用相關(guān)政策有效緩解信貸歧視以及產(chǎn)能過剩問題。 

【文章來源】：浙江工商大學(xué)學(xué)報(bào). 2020,(01)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：15 頁

【部分圖文】：

金融沖擊的脈沖響應(yīng)

圖2顯示的是考慮投資品產(chǎn)能過剩條件下1個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差積極性金融沖擊的脈沖響應(yīng)。與圖1類似,積極性金融沖擊引起總產(chǎn)出、總就業(yè)、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)出、民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)出、金融中介資產(chǎn)增加以及通脹的上升。因此,結(jié)合圖1與圖2積極性金融沖擊的脈沖響應(yīng)分析結(jié)果可知,無論是否考慮由于國(guó)有企業(yè)信貸過度引致投資品產(chǎn)能過剩,積極性金融沖擊均對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了擴(kuò)張效應(yīng)。因此,在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期,可以使用積極性金融沖擊,放松民營(yíng)企業(yè)的信貸約束,不但有助于提高民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)出,也有助于提高國(guó)有企業(yè)產(chǎn)出。比較圖1與圖2可以發(fā)現(xiàn),存在投資品產(chǎn)能過剩條件下,盡管積極性金融沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)仍產(chǎn)生了積極地?cái)U(kuò)張效應(yīng),但相比不存在投資品產(chǎn)能過剩的情形,如果國(guó)有企業(yè)信貸過度引致投資品產(chǎn)能過剩,那么積極性金融沖擊對(duì)于總產(chǎn)出、總就業(yè)、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)出、民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)出、金融中介資產(chǎn)的擴(kuò)張效應(yīng)顯著減小,并且對(duì)通脹的影響顯著增加:圖2顯示,存在投資品產(chǎn)能過剩的條件下,積極性金融沖擊發(fā)生后,總產(chǎn)出、總就業(yè)、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)出、民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)出、金融中介資產(chǎn)增加的幅度顯著下降,而通脹上升的幅度顯著增加�；趥鹘y(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的二分法可知,相比未考慮產(chǎn)能過剩的情形而言,由于國(guó)有企業(yè)信貸過度引致的投資品產(chǎn)能過剩顯著降低了積極性金融沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的實(shí)際效應(yīng),并且擴(kuò)大了其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的名義效應(yīng)。換言之,與未考慮產(chǎn)能過剩的模型相比,產(chǎn)能過剩的引入進(jìn)一步限制了積極性金融沖擊對(duì)實(shí)際宏觀經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生的積極作用,同時(shí)擴(kuò)大了其對(duì)名義變量產(chǎn)生的影響。

【參考文獻(xiàn)】：
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博士論文
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本文編號(hào)：2998960