本文關鍵詞：中國經(jīng)濟周期中資產(chǎn)配置規(guī)律的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《首都經(jīng)濟貿(mào)易大學》 2015年

中國經(jīng)濟周期中資產(chǎn)配置規(guī)律的實證研究

王冬  

【摘要】：有效的資產(chǎn)配置在金融投資領域的地位舉足輕重,而隨著經(jīng)濟的發(fā)展與社會的進步,我國居民的理財意識逐漸增強,正由單一的儲蓄者蛻變?yōu)檎嬲耐顿Y者。在這樣的背景下對資產(chǎn)配置問題進行研究,具有十分重要的指導性作用。然而任何的資產(chǎn)配置問題都離不開基本面分析,即所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。本文將經(jīng)濟周期引入到資產(chǎn)配置過程中,在已有經(jīng)濟理論與實證研究基礎上,從眾多經(jīng)濟指標體系中選取中國經(jīng)濟預警指數(shù)作為經(jīng)濟周期劃分的依據(jù),通過構建MS-AR模型,將我國經(jīng)濟周期劃分為經(jīng)濟穩(wěn)定期、適度增長期以及高速增長期三個區(qū)制。之后,文章通過虛擬變量的形式將區(qū)制劃分引入到大類資產(chǎn)配置過程中。在對中國實際經(jīng)濟情況進行分析的基礎上,選取滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、上證國債指數(shù)、上證企業(yè)債指數(shù)以及中國大宗商品價格指數(shù)作為因變量,中國經(jīng)濟預警指數(shù)的9個指標(人均可支配收入未公布月度數(shù)據(jù),故未納入到模型之中)作為自變量,構建引入虛擬變量的GARCH模型組,比較各個自變量在不同區(qū)制中對于因變量影響系數(shù)的變化,得出中國經(jīng)濟周期中大類資產(chǎn)的最優(yōu)配置。最后,文章通過MS-AR模型給出的區(qū)制間轉移概率矩陣,將區(qū)制劃分以賦予不同置信水平的形式,引入到Black-Litterman模型之中。以周期性股票中的滬深300行業(yè)指數(shù)為例,對我國行業(yè)資產(chǎn)配置在不同區(qū)制中收益率的變動進行研究,得出中國經(jīng)濟周期中行業(yè)資產(chǎn)的最優(yōu)配置。至此,文章完成了在中國經(jīng)濟周期中系統(tǒng)的“自上而下”的資產(chǎn)配置問題研究。

【關鍵詞】：
【學位授予單位】：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F124;F224
【目錄】：

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相關機構

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