本文關(guān)鍵詞：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的異質(zhì)性信念與福利成本，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《上海交通大學(xué)》 2010年

最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者和程序交易商的市場(chǎng)影響

耿志祥  

【摘要】： 今些年來(lái),市場(chǎng)參與者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的市場(chǎng)影響受到了眾多分析人士和相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者的極大關(guān)注,有的學(xué)者研究了一類經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)包含兩類投資商即參考交易商和最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者,還有相當(dāng)多的人士關(guān)注了一類經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)僅包含參考交易商和程序交易商對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。 本文所研究的對(duì)象包括了市場(chǎng)上所有的投資商即所謂的參考交易商、最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者和程序交易商,更符合實(shí)際資本市場(chǎng),通過(guò)建立數(shù)學(xué)模型分析了他們對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。在這里首先給出了Hamilton-Jacobi-Bellman方程的推導(dǎo),給出了各交易商需求量函數(shù)下的最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者和程序交易商的市場(chǎng)影響模型,再通過(guò)市場(chǎng)供求平衡約束條件以及小參數(shù)假設(shè)條件建立另一數(shù)學(xué)模型,逐步過(guò)渡到建立需求量為隨機(jī)變量下的市場(chǎng)反饋模型,并運(yùn)用了Ito公式和一些數(shù)學(xué)上的處理技巧最終得到了隨機(jī)微分方程相關(guān)參數(shù)具體解的形式。 最后得出了不同交易商對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的波動(dòng)性大小的顯示表達(dá)式和預(yù)期收益率的變化表達(dá)式以及最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者的投資策略矯正表達(dá)式,得出了最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者具有減小市場(chǎng)波動(dòng)率的作用,而程序交易商則增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性,這與許多文章單獨(dú)僅考慮兩類不同投資商的結(jié)果是一致的,但這里給出了具體影響大小的數(shù)值表達(dá)式,并對(duì)結(jié)果作了一些具體分析,這也為不同投資商在自己能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)大小和決策方面提供了理論依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F830.9
【目錄】：

中文摘要5-6

英文摘要6-10

第一章 緒論10-13

1.1 引言10-13

第二章 最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者和程序交易商的市場(chǎng)影響模型13-19

2.1 最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者的市場(chǎng)影響模型13-17

2.2 市場(chǎng)均衡下的最優(yōu)投資者和程序交易商的市場(chǎng)影響模型17-19

第三章 最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者和程序交易商的小參數(shù)市場(chǎng)影響模型19-33

3.1 程序交易商的市場(chǎng)影響模型19-21

3.2 最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者和程序交易商的小參數(shù)反饋影響模型21-23

3.3 波動(dòng)率的變化23

3.4 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格過(guò)程的矯正值23-25

3.5 一階矯正值25-30

3.6 程序交易商需求函數(shù)依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格變化下的矯正值30-33

第四章 基于小參數(shù)的最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者投資策略的反饋模型和兩類交易商的市場(chǎng)反饋?zhàn)饔?/span>33-42

4.1 關(guān)于Hamilton-Jacobi-Bellman方程的小參數(shù)矯正模型33-35

4.2 小參數(shù)情形下的值函數(shù)解35-38

4.3 隨機(jī)變量下的市場(chǎng)影響模型38-42

第五章 反饋?zhàn)饔玫臄?shù)值計(jì)算42-48

5.1 市場(chǎng)供需平衡下的Hamilton-Jacobi-Bellman方程42-45

5.2 關(guān)于Hamilton-Jacobi-Bellman方程解的一個(gè)數(shù)值計(jì)算方法45-48

第六章 結(jié)論48-53

參考文獻(xiàn)53-56

致謝56-59

上海交通大學(xué)學(xué)位論文答辯決議書59

下載全文 更多同類文獻(xiàn)

CAJ全文下載

(如何獲取全文？ 歡迎：購(gòu)買知網(wǎng)充值卡、在線充值、在線咨詢)

CAJViewer閱讀器支持CAJ、PDF文件格式

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 黃顯貴;;效用函數(shù)在工程成本風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)中的構(gòu)建[J];重慶交通大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2007年05期

2 陳利瓊,張鵬,李巧;油氣管道完整性維護(hù)決策優(yōu)化方法[J];管道技術(shù)與設(shè)備;2003年06期

3 馬劍林,陳利瓊,王啟龍;管道完整性維護(hù)費(fèi)用的效用函數(shù)優(yōu)化方法[J];管道技術(shù)與設(shè)備;2004年02期

4 林玉蕊;;期望效用函數(shù)理論及其應(yīng)用[J];大學(xué)數(shù)學(xué);2008年02期

5 劉波;袁永福;;基于效用函數(shù)的建筑部品綠色度評(píng)價(jià)研究[J];管理觀察;2008年23期

6 陳彥斌;;中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的異質(zhì)性信念與福利成本[J];管理世界;2007年09期

7 鄒自德;;凸函數(shù)及應(yīng)用[J];廣州廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào);2008年01期

8 王石青,邱林,王志良,韓曉軍;風(fēng)險(xiǎn)決策中的主觀似然兩分法[J];華北水利水電學(xué)院學(xué)報(bào);2001年01期

9 楊俊;;網(wǎng)格環(huán)境下基于價(jià)格模型的分布存儲(chǔ)研究[J];哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2007年05期

10 任鄭杰;周鋒;;E-V效用函數(shù)及滬市風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度度量[J];河南科學(xué);2006年04期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 王書齊;可變模糊集多屬性決策理論在大型編隊(duì)防空決策中的應(yīng)用研究[D];大連理工大學(xué);2011年

2 周天宇;論金融衍生工具及在我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2002年

3 郎艷懷;保險(xiǎn)精算理論及應(yīng)用研究[D];大連理工大學(xué);2002年

4 蔡睿;技能主導(dǎo)類非測(cè)量性項(xiàng)群競(jìng)技表現(xiàn)及其條件極值[D];北京體育大學(xué);2001年

5 荔建琦;進(jìn)化決策的模型、關(guān)鍵技術(shù)與應(yīng)用研究[D];中國(guó)人民解放軍國(guó)防科學(xué)技術(shù)大學(xué);2002年

6 王麗燕;隨機(jī)利率下的壽險(xiǎn)精算理論與方法的研究[D];大連理工大學(xué);2004年

7 胡宗義;投資選擇及資產(chǎn)定價(jià)數(shù)學(xué)模型研究[D];湖南大學(xué);2004年

8 陳利瓊;在役油氣長(zhǎng)輸管線定量風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)研究[D];西南石油學(xué)院;2004年

9 于瑞峰;基于人因?qū)W的工作地設(shè)施布局的優(yōu)化設(shè)計(jì)研究[D];清華大學(xué);2004年

10 周勇;不完全信息下企業(yè)投資、分紅決策若干問(wèn)題研究[D];西安電子科技大學(xué);2005年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 蔣禮圣;中國(guó)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2010年

2 位剛;偏Logit模型及其應(yīng)用研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2011年

3 田正先;基于網(wǎng)絡(luò)效用最大化的DDoS攻擊主動(dòng)防御機(jī)制研究[D];華中科技大學(xué);2011年

4 賴學(xué)紅;機(jī)場(chǎng)通道客流交通方式選擇機(jī)理及建模[D];昆明理工大學(xué);2011年

5 王海洋;客貨運(yùn)輸時(shí)間價(jià)值的確定方法研究[D];長(zhǎng)安大學(xué);2001年

6 扶縛龍;創(chuàng)業(yè)投資基金運(yùn)行機(jī)制相關(guān)問(wèn)題信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[D];中南大學(xué);2002年

7 楊志剛;基于灰色理論的混凝土重力壩損傷時(shí)變可靠度分析[D];昆明理工大學(xué);2002年

8 王海政;水資源大系統(tǒng)多目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型群決策研究[D];鄭州大學(xué);2002年

9 侯向秦;油氣長(zhǎng)輸管線典型管段及其附屬設(shè)施的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)[D];西南石油學(xué)院;2003年

10 王純杰;再修正風(fēng)險(xiǎn)度量和保費(fèi)定價(jià)模式[D];吉林大學(xué);2004年

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 覃森,秦超英,陳瑞欣;考慮通貨膨脹率影響下的最優(yōu)資產(chǎn)組合模型[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2004年04期

2 許若寧;模糊環(huán)境下資產(chǎn)組合決策模型解的討論[J];廣州大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2004年03期

3 張鴻雁,任葉慶;有風(fēng)險(xiǎn)控制的最優(yōu)資產(chǎn)組合的數(shù)學(xué)建模與計(jì)算分析[J];系統(tǒng)工程;2002年05期

4 劉韶躍;楊向群;;具有任意Hurst參數(shù)的分?jǐn)?shù)次Black-Scholes模型的最優(yōu)資產(chǎn)組合[J];數(shù)學(xué)物理學(xué)報(bào);2008年04期

5 萬(wàn)上海,程希駿;多期最優(yōu)資產(chǎn)組合選擇模型分析研究[J];價(jià)值工程;2002年06期

6 梁澤霖;錢能生;;尋求財(cái)富過(guò)程和最優(yōu)策略的一種優(yōu)化方法[J];北京聯(lián)合大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2009年04期

7 謝瑤;梁治安;;變動(dòng)投資機(jī)會(huì)下的線性最優(yōu)長(zhǎng)期資產(chǎn)配置[J];內(nèi)蒙古大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2011年03期

8 白曉虹,馬燕;金融工程中最優(yōu)資產(chǎn)組合曲線的動(dòng)態(tài)分析[J];延安大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2001年02期

9 楊朝軍;陳浩武;;參數(shù)不確定性對(duì)投資者最優(yōu)資產(chǎn)組合的影響：基于中國(guó)的實(shí)證[J];中國(guó)管理科學(xué);2008年03期

10 魏代俊;覃森;;基于n周期CVaR風(fēng)險(xiǎn)控制下log最優(yōu)資產(chǎn)組合模型[J];湖北民族學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2009年01期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉淳;朱世武;何濟(jì)舟;;金融市場(chǎng)波動(dòng)擇時(shí)策略的經(jīng)濟(jì)價(jià)值分析[A];經(jīng)濟(jì)全球化與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第16屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

2 葉中行;白云芬;;信息論和股市——投資增長(zhǎng)率的極限定理[A];中國(guó)電子學(xué)會(huì)第十五屆信息論學(xué)術(shù)年會(huì)暨第一屆全國(guó)網(wǎng)絡(luò)編碼學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2008年

3 岳玉靜;蔡新中;何冰潔;王國(guó)強(qiáng);;馬科維茨均值-方差模型的原-對(duì)偶內(nèi)點(diǎn)算法[A];第四屆全國(guó)決策科學(xué)/多目標(biāo)決策研討會(huì)論文集[C];2007年

4 ;國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《大宗商品電子交易規(guī)范》[A];中國(guó)生產(chǎn)資料流通發(fā)展報(bào)告(2007-2008)[C];2008年

5 應(yīng)益榮;寇博;;平均累積波動(dòng)率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)影響的研究[A];第四屆中國(guó)智能計(jì)算大會(huì)論文集[C];2010年

6 梁霞;梁循;;互聯(lián)網(wǎng)金融文本信息關(guān)鍵詞形態(tài)挖掘[A];第六屆全國(guó)信息檢索學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2010年

7 王一鳴;趙華;;我國(guó)滬深300指數(shù)波動(dòng)率結(jié)構(gòu)突變的檢驗(yàn)[A];數(shù)學(xué)·力學(xué)·物理學(xué)·高新技術(shù)交叉研究進(jìn)展——2010（13）卷[C];2010年

8 吳恒煜;朱福敏;;中國(guó)股票市場(chǎng)資產(chǎn)收益的非對(duì)稱無(wú)窮純跳躍行為研究[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

9 宋福鐵;;上市公司股價(jià)收益與股權(quán)收益的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系研究[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

10 吳鍇;;現(xiàn)金流波動(dòng)、盈利穩(wěn)定性與公司價(jià)值:基于滬深股市的實(shí)證研究[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 ;[N];期貨日?qǐng)?bào);2005年

2 本報(bào)記者　 趙彤剛;[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

3 冉學(xué)東;[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2006年

4 吳小華;[N];中國(guó)國(guó)門時(shí)報(bào);2007年

5 牛娟娟;[N];金融時(shí)報(bào);2007年

6 黃嶸;[N];上海證券報(bào);2007年

7 黃嶸;[N];上海證券報(bào);2007年

8 主持人 中銀（香港）外匯貴金屬交易處;[N];中國(guó)黃金報(bào);2006年

9 李林;[N];中國(guó)黃金報(bào);2007年

10 記者 晨光;[N];證券時(shí)報(bào);2007年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 宋博;Log-最優(yōu)資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)管理[D];吉林大學(xué);2010年

2 劉韶躍;數(shù)學(xué)金融的分?jǐn)?shù)次Black-Scholes模型及應(yīng)用[D];湖南師范大學(xué);2004年

3 李博;資產(chǎn)組合收益—風(fēng)險(xiǎn)的理論分析與實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2002年

4 耿立艷;非線性金融波動(dòng)率模型及其實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2009年

5 黃后川;中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)率的高頻估計(jì)、特性與預(yù)測(cè)[D];廈門大學(xué);2002年

6 王旸;衍生金融工具法律問(wèn)題研究[D];中國(guó)政法大學(xué);2006年

7 姚寧;考慮跳躍與市場(chǎng)噪音條件下波動(dòng)率估計(jì)與應(yīng)用研究[D];天津大學(xué);2009年

8 王鵬;金融市場(chǎng)波動(dòng)的多分形測(cè)度及其應(yīng)用研究[D];西南交通大學(xué);2010年

9 沈杰;中西方金融市場(chǎng)動(dòng)力學(xué)的時(shí)空關(guān)聯(lián)性質(zhì)研究[D];浙江大學(xué);2009年

10 彭若弘;實(shí)物期權(quán)波動(dòng)率及價(jià)值對(duì)電信投資的影響研究[D];北京郵電大學(xué);2011年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 耿志祥;最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者和程序交易商的市場(chǎng)影響[D];上海交通大學(xué);2010年

2 覃森;VaR與CVaR風(fēng)險(xiǎn)控制下Log-最優(yōu)資產(chǎn)組合模型的研究[D];西北工業(yè)大學(xué);2004年

3 羅素娥;基于CVaR的最優(yōu)資產(chǎn)組合及其在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用[D];廣東商學(xué)院;2010年

4 朱志偉;最優(yōu)化資產(chǎn)配置模型比較研究[D];華中科技大學(xué);2004年

5 曹靜;證券組合風(fēng)險(xiǎn)度量方法的研究[D];西北工業(yè)大學(xué);2005年

6 李春泉;期權(quán)定價(jià)與投資組合的若干模型研究及其案例分析[D];陜西師范大學(xué);2007年

7 史妍;存在稅收的最優(yōu)消費(fèi)和投資組合研究[D];天津大學(xué);2008年

8 李婷;具有風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值約束的最優(yōu)資產(chǎn)組合模型及算法分析[D];寧夏大學(xué);2004年

9 杜偲偲;荷蘭養(yǎng)老基金參與者的福利損失分析[D];山東大學(xué);2009年

10 唐祺;用Black-Scholes模型對(duì)權(quán)證定價(jià)的實(shí)證分析[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的異質(zhì)性信念與福利成本，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：178933