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國際資本流入是否提升了中國經(jīng)濟(jì)增長效率 投稿：李詼誠

 

 

自改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長，其決定性因素?zé)o疑是工業(yè)化的快速發(fā)展。在改革開放初期，即在20世紀(jì)90年代以前，農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力向工業(yè)部門大規(guī)模地轉(zhuǎn)移，是這一時(shí)期工業(yè)化的主要驅(qū)動(dòng)力，即這一時(shí)期的中國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)為工業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，即以“資本廣化…

實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，必須首先完成動(dòng)力系統(tǒng)的轉(zhuǎn)型。改革開放30多年的經(jīng)驗(yàn)顯示，我國先后完成的兩次經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力轉(zhuǎn)型，保證了我國經(jīng)濟(jì)30多年平均近10%的高速增長，創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“中國奇跡”。目前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的種種困難表明，驅(qū)動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力已經(jīng)衰竭，必須…

2013年3月全國兩會(huì)后，李克強(qiáng)總理在與中外記者見面時(shí)鄭重提出：本屆政府任期內(nèi)，政府性的樓堂館所一律不得新建，財(cái)政供養(yǎng)人員只減不增，公費(fèi)接待、公費(fèi)出國、公費(fèi)購車只減不增。這是新一屆政府向社會(huì)和人民作出的莊嚴(yán)承諾，也是新一屆國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)集體著力推進(jìn)廉潔政…

 

作者：黎貴才盧荻

經(jīng)濟(jì)學(xué)家 2014年05期

　　自改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長，其決定性因素?zé)o疑是工業(yè)化的快速發(fā)展。在改革開放初期，即在20世紀(jì)90年代以前，農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力向工業(yè)部門大規(guī)模地轉(zhuǎn)移，是這一時(shí)期工業(yè)化的主要驅(qū)動(dòng)力，即這一時(shí)期的中國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)為工業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，即以“資本廣化”為特征。自20世紀(jì)90年代以來，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出愈趨明顯的“資本深化”特征，主要表現(xiàn)為資本-產(chǎn)出比的持續(xù)擴(kuò)大和工業(yè)部門生產(chǎn)率的不斷提升[1]。與此對應(yīng)的是，這一時(shí)期，隨著中國對外開放步伐的加快，外商直接投資(FDI)開始大規(guī)模流入中國。進(jìn)入21世紀(jì)，特別是2003年以來，國際非直接投資資本也開始大規(guī)模地涌入中國境內(nèi)。

 

　　國際資本大規(guī)模的流入與中國持續(xù)快速的經(jīng)濟(jì)增長并行發(fā)展，這種相互呼應(yīng)態(tài)勢所引申的理論問題是，如何評價(jià)國際資本流入在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用？亦即是國際資本流入促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，還是中國經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)了國際資本的流入？抑或兩者互為促進(jìn)？進(jìn)一步地，另一個(gè)值得思考的理論問題是，什么因素驅(qū)動(dòng)了20世紀(jì)90年代以來的中國工業(yè)化發(fā)展？

 

　　要回答這些問題，需厘清國際資本特別是FDI與中國經(jīng)濟(jì)增長之間相互作用的機(jī)理，這首先要求必須對中國經(jīng)濟(jì)的快速增長與大規(guī)模國際資本流入的特征事實(shí)有一個(gè)深入了解。因此，本文依循這一思路，先從經(jīng)驗(yàn)角度對中國經(jīng)濟(jì)增長和國際資本流入的特征事實(shí)作一個(gè)深入考察，然后從理論上闡釋國際資本流入在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的意義，以期能對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供有益啟示。

 

　　二、中國經(jīng)濟(jì)的快速增長與國際資本流入

 

　　中國經(jīng)濟(jì)增長自改革開放以來一直保持高速增長勢頭，其增長速度不僅遠(yuǎn)高于同期世界經(jīng)濟(jì)的平均水平，也遠(yuǎn)高于發(fā)展中國家平均水平。20世紀(jì)70年代，中國人均GDP年均增長率達(dá)5.4%①，此后一直保持上升，80年代平均為7.6%。尤其進(jìn)入90年代以后，經(jīng)濟(jì)增長更是平穩(wěn)快速，年均增長率達(dá)8.6%，21世紀(jì)前10年上升至9.6%。這種增長態(tài)勢在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上前所未有。20世紀(jì)60、70年代，東亞的韓國、中國臺灣，拉丁美洲的巴西和墨西哥等新興經(jīng)濟(jì)體國家或地區(qū)雖曾有過類似的增長績效，但進(jìn)入20世紀(jì)80年代后，就一直保持低迷態(tài)勢。像中國這樣能保持長達(dá)30余年的高速增長，并能在遭遇20世紀(jì)90年代末的東亞金融危機(jī)和2008年以來的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊后仍能保持平穩(wěn)快速增長，實(shí)為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上的一個(gè)奇跡(見表1)。

 

　　

 

　　

 

　　圖1 中國的外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長：1985-2012年

 

　　數(shù)據(jù)來源：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》各年。

 

　　與20世紀(jì)90年代以來的中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長相對應(yīng)的是，國際資本開始大規(guī)模流入中國，其中外商直接投資是國際資本流入的主要形式。20世紀(jì)90年代初期，中國加大了改革開放力度，提高了對外商的優(yōu)惠政策，以港臺為主的外資開始大規(guī)模地進(jìn)入中國市場。1990年流入中國市場的外商直接投資達(dá)35億美元。2002年，即正值中國加入世貿(mào)組織的第一年，流入中國境內(nèi)的外商直接投資上升為493億美元，一度超過美國成為世界上最大的外商直接投資接受國。此后中國接受的外商直接投資連年持續(xù)增長，2010年達(dá)2473億美元，相當(dāng)于當(dāng)年全部新興市場經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家接受的外商直接投資總量的60%�？梢�，中國經(jīng)濟(jì)的快速增長與大規(guī)模國際資本流入是正相呼應(yīng)的。圖1顯示了人均GDP增長率和凈FDI占GDP比重在1985-2012年間的變動(dòng)趨勢，從圖1可以看出這兩者的變動(dòng)基本同步。

 

　　隨著中國政府對資本金融市場開放力度的加大，特別是2002年QFII的實(shí)施，國外證券資本也開始大規(guī)模地流入中國市場。2003年和2004年，中國的國外證券投資凈流入分別為114億美元和197億美元，2005年雖出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，凈流出47億美元，但2006年隨著QDII的實(shí)施，凈流出額直接飆升至684億美元。在2007-2012年隨后的6年間，國際證券投資也都表現(xiàn)為凈流入�？梢酝茢啵瑖H證券資本大規(guī)模流入應(yīng)該與這幾年(尤其在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間)中國經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁增長有著密切關(guān)系。

 

　　進(jìn)一步地，將流入中國境內(nèi)的國際資本分為短期資本②和長期資本③觀察短期資本流入可以發(fā)現(xiàn)，在1996年以前，短期資本的流動(dòng)規(guī)模相對較小，而在1997年之后短期資本的凈流入(或凈流出)規(guī)模大部分年份都過百億美元，基本與長期資本規(guī)模相當(dāng)，或超過長期資本規(guī)模，而且表現(xiàn)出極大的不穩(wěn)定性。2008年凈流出總量達(dá)1191億美元，2009年和2010年凈流入分別為1277億美元和1000億美元，2012年又再次流出近2000億美元。短期資本的這種大進(jìn)大出，無疑給中國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理帶來了極大挑戰(zhàn)。然而，長期資本凈流入則相對較為平穩(wěn)，并表現(xiàn)出穩(wěn)中有升，2000年長期資本凈流入總量為249億美元，2006上升到394億美元。近年來，相對全球經(jīng)濟(jì)的下滑，中國仍表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長，更是給外商投資者提供了較好的市場預(yù)期，2009年中國長期資本流入達(dá)708億美元，2012年上升至1831億美元。

 

　　

 

　　從圖1和表2所顯示的宏觀數(shù)據(jù)趨勢可得出的直觀判斷是，雖短期資本的流動(dòng)表現(xiàn)出相對的隨機(jī)性，而長期資本尤其是FDI的流入與中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)性。但由此是否可以認(rèn)為，國際資本流入促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長，或者說提升了中國增長效率？要回答這個(gè)問題，不能僅憑經(jīng)驗(yàn)判斷，而需從理論上作更深入探討。

 

　　三、國際資本流入是否提升了中國經(jīng)濟(jì)增長效率

 

　　國際資本的大規(guī)模流入與中國經(jīng)濟(jì)的高速增長并行發(fā)展，很容易引發(fā)學(xué)術(shù)界作這樣的思考，認(rèn)為國際資本流入推動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)增長，即促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長效率的提升。這很符合主流經(jīng)濟(jì)學(xué)觀念，因?yàn)橘Y本的自由流動(dòng)自然有利于資源配置效率的改進(jìn)。

 

　　主流學(xué)者對這種配置效率的改進(jìn)給出了諸多解釋。他們認(rèn)為，首先在直接意義上，國際資本流入可以視為是接受國資本和技術(shù)的“凈增加”，它直接參與接受國的國內(nèi)資本形成，因而可通過擴(kuò)大投資來促進(jìn)接受國的經(jīng)濟(jì)增長。而構(gòu)成其主體部分的則就是外商直接投資(FDI)。Lardy(1995)[2]、Kaiser(1996)[3]等曾分別對中國“FDI占GDP比重”和“FDI占固定資本形成總額(GFCF)比重”這兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了考察，分析發(fā)現(xiàn)，這兩項(xiàng)指標(biāo)在1990年以后呈現(xiàn)出大幅上升趨勢。由此，他們得出FDI對中國經(jīng)濟(jì)增長的作用是顯著的。

 

　　然而，如對此作進(jìn)一步考察可以發(fā)現(xiàn)，這個(gè)分析并不十分令人信服。從圖2可以看出，凈FDI占GDP比重和占GFCF比重在改革年代雖保持上升勢態(tài)，但從絕對量而言，這兩個(gè)比值都相對較小，不足以對固定資本的形成產(chǎn)生重要影響。就“凈FDI占GDP比重”來看，該比值在整個(gè)考察期內(nèi)從未超過6%，最高年份的1994年也不過5.68%。而從“凈FDI占GFCF比重”來看，該比值在20世紀(jì)90年代以前也相對較小，只有從1993年才開始大幅增加。在1993-1999年間該比值年均為13%，是改革年代的高峰期。進(jìn)入21世紀(jì)后該比值就開始下降，2000-2007年間均值為8.8%，2008年全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來的近5年均值也不超過6%。因此，從國內(nèi)資本的形成角度來看，國際資本流入對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是十分有限的。

 

　　

 

　　圖2 中國的外商直接投資與固定資本形成：1985-2012

 

　　數(shù)據(jù)來源：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》各年，世界銀行數(shù)據(jù)庫。

 

　　注：GFCF=固定資本形成總額；Net FDI=凈外商直接投資總額。

 

　　當(dāng)然，也有學(xué)者認(rèn)為，國際資本的流入對經(jīng)濟(jì)增長的作用不是反映在規(guī)模上，而是體現(xiàn)在效率的提升上。主流理論認(rèn)為，以外商直接投資為主的國際資本可以通過經(jīng)濟(jì)效率的改進(jìn)來提升整體經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率，這主要是因?yàn)閲鴥?nèi)企業(yè)能夠向外資企業(yè)學(xué)習(xí)或與它們建立商業(yè)聯(lián)系，從而產(chǎn)生“溢出效應(yīng)”。Findly(1978)[4]就曾認(rèn)為外資企業(yè)的資本對技術(shù)進(jìn)步起決定作用，它是技術(shù)進(jìn)步的推廣者。Wang(1990)[5]將FDI與國內(nèi)人力資本的增長相聯(lián)系，認(rèn)為FDI的增加能誘導(dǎo)國內(nèi)企業(yè)增加對人力資本的投資。Walz(1997)[6]也認(rèn)為，外商投資企業(yè)能夠給發(fā)展中國家的研發(fā)部門帶來技術(shù)溢出，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。Glass et al.(2002)[7]對此的解釋是，外商投資企業(yè)為發(fā)展中國家的模仿生產(chǎn)提供了便利，降低了它們的模仿成本。

 

　　Jean-Claude Berthelemy et al.(2000)[8]則從理論和經(jīng)驗(yàn)兩方面考察了外商直接投資對改進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長效率的作用，認(rèn)為外資企業(yè)對中國企業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)移是促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)決定性因素。國內(nèi)學(xué)者姚樹潔等(2006)[9]曾認(rèn)為，外商直接投資之所以能促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的增長，是因?yàn)橥馍讨苯油顿Y具有作為外資接受國的中國所不具有的新技術(shù)和專有技術(shù)，因而外商直接投資能加快中國對通用技術(shù)的采用速度，從而提升中國經(jīng)濟(jì)的增長效率。

 

　　然而，國際資本流入能夠?qū)邮車a(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)的前提是，前者的技術(shù)水平必須顯著高于后者。但從流入中國的國際資本來源構(gòu)成來看，流入中國的國際生產(chǎn)資本絕大多數(shù)來自發(fā)展中國家。圖3所描述的是1997-2011年間中國接受對應(yīng)國家或地區(qū)的FDI占中國所接受全部FDI的比重。從圖3可以看出，中國的FDI絕大部分來自于發(fā)展中國家，因?yàn)�，�?997-2011年間，系列1與系列2的各年數(shù)據(jù)之和均在70%以上，其中占主要比重的還是來自亞洲的中國香港、中國臺灣和新加坡、韓國。然而，這些發(fā)展中國家的生產(chǎn)技術(shù)并不明顯比中國本土具有優(yōu)越性。

 

　　

 

　　圖3 中國利用外資情況：1979-2011

 

　　數(shù)據(jù)來源：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》各年。

 

　　

 

　　進(jìn)一步地，對外商投資企業(yè)相對于全部企業(yè)的相對勞動(dòng)生產(chǎn)率和相對全要素生產(chǎn)率進(jìn)行考察可以發(fā)現(xiàn)，在1993-2007年間，這兩個(gè)比值處于相對較低水平，并表現(xiàn)出長期的下降趨勢。這說明外資企業(yè)與其他企業(yè)的技術(shù)水平差距較小，并在逐漸消失，亦即外資企業(yè)即使存在技術(shù)溢出效應(yīng)，也是相對微弱的(見圖4)。因此，從效率提升的角度看，也很難對國際資本在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用作出肯定評價(jià)。

 

　　當(dāng)然，為更確切考察所有工業(yè)企業(yè)與外資企業(yè)技術(shù)水平的對比情況，就必須對這兩者的全要素生產(chǎn)率作更深入地分析。為了避免對樣本數(shù)據(jù)和模型形式的過度依賴，下面將運(yùn)用基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)的非參數(shù)Malmquist指數(shù)法，對所有工業(yè)企業(yè)和外資企業(yè)的全要素生產(chǎn)率變化作進(jìn)一步分解，即將其分解為技術(shù)效率和技術(shù)進(jìn)步，來考察這兩者的全要素生產(chǎn)率的構(gòu)成特征。其分析結(jié)果見表3。

 

　　從表3可以看出，在1993-2000年間，外資企業(yè)的年均全要素生產(chǎn)率(TFP)的變動(dòng)率高于全體工業(yè)企業(yè)的平均水平，而在2000-2007年間，結(jié)果正好相反。這種反轉(zhuǎn)情況說明外資企業(yè)存在技術(shù)溢出效應(yīng)的分析是沒有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)依據(jù)的。而且事實(shí)上，從表3可以看到，所有工業(yè)企業(yè)的全要素生產(chǎn)率變動(dòng)并不是來自技術(shù)進(jìn)步，而是來自于技術(shù)效率中的規(guī)模效率。這說明促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長和生產(chǎn)率提升的動(dòng)力是動(dòng)態(tài)規(guī)模效益，而非外商投資的技術(shù)溢出。這與后凱恩斯主義文獻(xiàn)的分析是相吻合的。

 

　　概言之，國際資本的流入在中國的工業(yè)化發(fā)展中發(fā)揮了重要的作用，或者說，，至少?zèng)]有阻礙中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這是毋庸置疑的。但如由此認(rèn)為，國際資本流入或外商直接投資(FDI)是中國經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力，卻是言過其實(shí)。然而，國際資本大規(guī)模的流入與中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長畢竟是并行不悖的，那么，根據(jù)以上分析可以初步判定，這種正相關(guān)性應(yīng)是，中國經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)了國際資本的流入，而非相反。當(dāng)然，這個(gè)判斷是否合乎事實(shí)，則還須從計(jì)量上作進(jìn)一步檢驗(yàn)。

 

　　四、中國經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)國際資本流入的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)：基于VAR模型的分析

 

　　鑒于不同時(shí)長的國際資本在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著的作用不同，為更好地討論這種不同的作用特征，仍按前文標(biāo)準(zhǔn)將國際資本分為“長期資本”和“短期資本”來進(jìn)行考察分析。

 

　　由于“技術(shù)溢出”相對體現(xiàn)在長期資本上，而且具有一定的時(shí)滯性，因此，這里適合構(gòu)建VAR模型來分析“國際資本”與“生產(chǎn)率水平”之間的關(guān)系。根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)，我們可以選擇“長期資本凈流入占GDP的比重”(即lci)與“短期資本凈流入占GDP的比重”(即sci)來作為考察影響經(jīng)濟(jì)增長的“長期流入資本”和“短期流入資本”兩指標(biāo)的代理，并選擇“人均產(chǎn)出y”作為“生產(chǎn)率水平”的指標(biāo)代理。

 

　　為考察“長期流入資本”和“短期流入資本”與“生產(chǎn)率”之間的因果關(guān)系，首先對lci與y和sci與y之間進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果見表4。

 

　　

 

　　從表4可以看出，在95%的置信水平上y是引起lci的Granger原因，而在90%水平上sci是引起y的Granger原因，反之則不成立。這說明，實(shí)證分析結(jié)果更支持中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)了長期資本的流入，而不是長期資本的流入促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長。而短期資本能對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響，說明短期資本的沖擊是引發(fā)中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要因素。

 

　　為進(jìn)一步考察對應(yīng)變量間相互影響機(jī)理，需構(gòu)建VAR模型來進(jìn)行分析。由于所考察的變量lci、sci和y都滿足I(0)，因而VAR模型可構(gòu)建如下：

 

　　

 

　　根據(jù)AIC和SC最小值標(biāo)準(zhǔn)，可確定模型最大滯后期為1，模型分析結(jié)果見表5。

 

　　從VAR模型分析結(jié)果可以看出，人均產(chǎn)出的增長對長期資本流入有顯著的正影響，反之則不顯著。而短期資本流入對人均產(chǎn)出增長的相關(guān)關(guān)系并不十分明顯。進(jìn)一步觀察lci與y相互關(guān)系的脈沖響

 

　　

 

　　從圖5可以進(jìn)一步看到，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的y新息變動(dòng)對lci的沖擊在第1期能達(dá)到10%，第2期能達(dá)到70%，第3期達(dá)53%，其后才開始出現(xiàn)顯著下降(見圖5b)。而一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的lci新息的變動(dòng)對y沖擊在第1期不發(fā)生影響，在第2期為-20%，其后開始減弱。就sc1對y的沖擊而言，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差sci新息的變動(dòng)在第1期對y的沖擊為0，第2期則達(dá)到50%，隨后逐漸減弱(見圖5e)。這些分析結(jié)果與Granger檢驗(yàn)是相符的。

 

　　

 

　　圖5 人均產(chǎn)出增長率波動(dòng)對長期資本流入和短期資本流入沖擊的脈沖反應(yīng)

 

　　自20世紀(jì)90年代以來，中國經(jīng)濟(jì)在保持持續(xù)快速增長的同時(shí)，國際資本也大規(guī)模地流入中國。國內(nèi)外有關(guān)觀察者大都相信，在可見的未來，中國仍將繼續(xù)接受大規(guī)模的生產(chǎn)性國際資本的流入。因此，對國際資本流入在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用進(jìn)行恰當(dāng)評價(jià)具有重要意義。誠然，中國經(jīng)驗(yàn)有其各種各樣的獨(dú)特性，但它還是可以作為重要的經(jīng)驗(yàn)案例，檢測各種關(guān)于外資對后進(jìn)發(fā)展作用的理論闡釋。眾所周知，有關(guān)自20世紀(jì)70年代末以來全球化對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義的爭論，在很大程度上都可集中到對中國經(jīng)驗(yàn)的解釋。

 

　　現(xiàn)有文獻(xiàn)傾向認(rèn)為國際資本流入促進(jìn)了中國的經(jīng)濟(jì)增長，這主要是基于以下兩方面的考慮：一是認(rèn)為國際資本的流入可以視為是接受國的資本和技術(shù)的“凈增加”，它直接參與接受國的國內(nèi)資本形成，因而可通過投資促進(jìn)接受國的經(jīng)濟(jì)增長；二是認(rèn)為以外商直接投資為主的國際資本可以通過技術(shù)“溢出效應(yīng)”，即通過經(jīng)濟(jì)效率的改進(jìn)來提升整體經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

 

　　我們認(rèn)為，現(xiàn)有文獻(xiàn)的這些研究固然具有相當(dāng)?shù)亩床炝�，但對特定的中國�?jīng)驗(yàn)而言，其解釋力是十分有限的。本文研究發(fā)現(xiàn)，從固定資本的形成角度看，國際資本流入對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是十分微小的；而技術(shù)溢出效應(yīng)的作用也沒有得到中國現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的很好支持。對全要素生產(chǎn)率構(gòu)成作進(jìn)一步分析可以得出，全體工業(yè)企業(yè)的全要素生產(chǎn)率變動(dòng)并不是來自于技術(shù)進(jìn)步，而是來自于規(guī)模效率。換言之，動(dòng)態(tài)規(guī)模效益是促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長和生產(chǎn)率提升的動(dòng)力源泉，而非外商投資的技術(shù)溢出。

 

　　根據(jù)以上分析可以判言，國際資本大規(guī)模的流入與中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長并行不悖說明的是，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的快速增長拉動(dòng)了國際資本的流入，而非相反，這個(gè)判斷得到了本文的實(shí)證支持。

 

　�、傥闹袛�(shù)據(jù)除有特別說明外，均為根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》各年數(shù)據(jù)推算所得。

 

　�、�1996年之前直接來自國際收支平衡表數(shù)值，之后為國際收支平衡表中“資本和金融項(xiàng)目”下的資本項(xiàng)目、“證券投資”下的貨幣市場工具、“其他投資”下的短期貿(mào)易信貸、短期貸款、貨幣和存款及短期其他資產(chǎn)/負(fù)債加總。

 

　�、�1996年之前直接來自國際收支平衡表數(shù)值，之后為國際收支平衡表中“資本和金融項(xiàng)目”下的資本項(xiàng)目、“證券投資”下的貨幣市場工具、“其他投資”下的短期貿(mào)易信貸、短期貸款、貨幣和存款及短期其他資產(chǎn)/負(fù)債加總。

 

　　④包括凈誤差與遺漏、凈證券投資和凈其他投資。

 

　�、萦捎�2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，國際流入的生產(chǎn)性資本表現(xiàn)異常，為更好地考察生產(chǎn)率變動(dòng)的一般規(guī)律，將考察年限規(guī)定在1993年至2007年之間。

 

作者介紹：黎貴才，吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心，吉林 長春 130117；盧荻，倫敦大學(xué)亞非學(xué)院，英國 倫敦 WC1H0XG，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100872

 

自改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長，其決定性因素?zé)o疑是工業(yè)化的快速發(fā)展。在改革開放初期，即在20世紀(jì)90年代以前，農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力向工業(yè)部門大規(guī)模地轉(zhuǎn)移，是這一時(shí)期工業(yè)化的主要驅(qū)動(dòng)力，即這一時(shí)期的中國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)為工業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，即以“資本廣化…

自改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長，其決定性因素?zé)o疑是工業(yè)化的快速發(fā)展。在改革開放初期，即在20世紀(jì)90年代以前，農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力向工業(yè)部門大規(guī)模地轉(zhuǎn)移，是這一時(shí)期工業(yè)化的主要驅(qū)動(dòng)力，即這一時(shí)期的中國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)為工業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，即以“資本廣化…

自改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長，其決定性因素?zé)o疑是工業(yè)化的快速發(fā)展。在改革開放初期，即在20世紀(jì)90年代以前，農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力向工業(yè)部門大規(guī)模地轉(zhuǎn)移，是這一時(shí)期工業(yè)化的主要驅(qū)動(dòng)力，即這一時(shí)期的中國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)為工業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，即以“資本廣化…

 

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本文編號：178266