本文關鍵詞：G-3經(jīng)濟“L型”衰退,中國經(jīng)濟“V型”調(diào)整，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《北京語言大學》 2009年

美國次貸危機傳導機制的研究

王雨  

【摘要】： 次貸危機自2007年3月在美國正式爆發(fā)以來,多家金融機構(gòu)曝出巨虧,資產(chǎn)價格劇烈波動,銀行體系流動性緊缺。政府企圖通過注資提振市場信心,但效果不佳,歐美主要經(jīng)濟體陷入衰退,投資者對危機的蔓延更加恐慌,至今次貸危機的沖擊仍余波不斷。因此,研究美國次貸危機的傳導機制對于完善和發(fā)展我國金融市場具有重要意義。 本文分析了次貸危機中涉及的主要交易對手和主要產(chǎn)品,按照實際發(fā)生的傳導路徑解釋了危機的傳導機制和路徑。危機爆發(fā)于房地產(chǎn)市場,首先通過房屋抵押貸款傳導到信貸市場,再通過資產(chǎn)證券化后的創(chuàng)設產(chǎn)品擴散到美國的金融體系。卷入危機的機構(gòu)包括商業(yè)銀行、房貸公司、投資銀行、對沖基金和保險機構(gòu);涉及的產(chǎn)品包括各等級的房屋抵押貸款、房產(chǎn)抵押支持證券、擔保債務憑證、信用違約互換;波及到的金融市場包括資本市場、貨幣市場、股票市場、債券市場、大宗商品市場;受到?jīng)_擊最大的實體經(jīng)濟行業(yè)是房地產(chǎn)和汽車行業(yè)。危機影響到美國的消費、投資和外貿(mào)等領域,通過心理因素、股市波動、匯率和出口等方面波及全球市場。本文最后闡述了危機對我國經(jīng)濟造成的直接和間接的影響,借鑒次貸危機給出我國防范和治理的政策建議,如提高風險意識和風險管理能力,建立和完善個人征信系統(tǒng),謹慎對待金融創(chuàng)新,完善金融監(jiān)管體系以及加強貨幣政策的前瞻性等。

【關鍵詞】：
【學位授予單位】：北京語言大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F837.12
【目錄】：

摘要4-5

ABSTRACT5-9

緒論9-10

1 次貸危機從房地產(chǎn)市場向信貸市場的傳導10-18

1.1 美國房地產(chǎn)市場泡沫的破裂10-12

1.2 危機從房地產(chǎn)市場向信貸市場的傳導12-18

1.2.1 抵押貸款種類12-14

1.2.2 房貸市場的主要放貸機構(gòu)14-15

1.2.3 危機傳導機制15-18

2 次貸危機從信貸市場向資本與貨幣市場的傳導18-30

2.1 資產(chǎn)證券化的概述18-19

2.2 危機從信貸市場傳導到資本市場19-28

2.2.1 風險從信貸產(chǎn)品傳導到MBS和CDO19-25

2.2.2 風險從CDO向CDS的傳導25-27

2.2.3 主要資本市場爆發(fā)危機27-28

2.3 資產(chǎn)證券化使得危機從信貸市場傳導到貨幣市場28-30

2.3.1 ABCP市場的主要參與者28-29

2.3.2 次貸危機在ABCP市場的傳導機制29-30

3 次貸危機從資本貨幣市場傳導回信貸市場30-32

3.1 次貸危機從資本市場傳導回信貸市場30

3.2 次貸危機從貨幣市場傳導回信貸市場30

3.3 危機對信貸市場的影響30-32

4 次貸危機從金融市場傳導到實體經(jīng)濟32-38

4.1 危機從金融市場傳導到生產(chǎn)投資領域32-33

4.2 危機從金融市場傳導到消費市場33-34

4.3 需求不振使貿(mào)易額下滑34-35

4.4 危機向各主要行業(yè)的傳導35-38

4.4.1 房地產(chǎn)行業(yè)35-36

4.4.2 汽車行業(yè)36-38

4.5 次貸危機的美國總損失估算38

5 危機從美國向海外的傳導38-45

5.1 金融市場間的傳導39-43

5.1.1 危機通過投資者的心理預期的傳導39-41

5.1.2 危機通過各國(地區(qū))股市下跌的傳導41-42

5.1.3 危機通過匯率變動的傳導42-43

5.2 實體經(jīng)濟間的傳導43-45

5.2.1 危機通過出口的傳導44

5.2.2 危機通過通貨膨脹方式的傳導44-45

6 次貸危機對中國的影響45-49

6.1 國內(nèi)銀行直接持有次貸資產(chǎn)的損失45-46

6.2 需求不振導致我國出口下降46-47

6.3 應對危機在中國傳導的政策建議47-49

6.3.1 增強風險意識和風險管理能力47

6.3.2 提高個人房貸資產(chǎn)質(zhì)量，建立和完善個人征信系統(tǒng)47-48

6.3.3 謹慎對待金融創(chuàng)新，完善金融監(jiān)管體系48

6.3.4 加強貨幣政策的前瞻性48-49

7 結(jié)語49-51

主要參考文獻51-53

附錄一53

附錄二53-55

附錄三55-57

致謝57

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本文編號：117986