本文關(guān)鍵詞：信息不對(duì)稱與貸款監(jiān)督——基于共同授信公告的視角

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【摘要】：本文以我國(guó)上市公司發(fā)布貸款公告后的股價(jià)反應(yīng)為切入點(diǎn),探究了不同貸款安排下的監(jiān)督作用。結(jié)果顯示,首先,無(wú)論獲得單一還是共同授信,公司市場(chǎng)價(jià)值都會(huì)顯著下降,說(shuō)明貸款難以對(duì)我國(guó)上市公司發(fā)揮甄別和監(jiān)督作用。其次,共同授信的股價(jià)反應(yīng)甚至比單一貸款更加負(fù)面,原因在于共同授信銀行之間的非合作會(huì)引發(fā)競(jìng)相放貸、再協(xié)商成本上升等問(wèn)題,且資金來(lái)源的增加更易導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易和掏空,使得貸款監(jiān)督作用進(jìn)一步惡化。最后,當(dāng)共同授信中第一大銀行貸款比例較高時(shí)公司價(jià)值下降最多,此時(shí)集中的貸款結(jié)構(gòu)及重點(diǎn)監(jiān)督雖然有助于提升監(jiān)督效率,但同時(shí)也會(huì)向市場(chǎng)傳達(dá)出借款人信息不對(duì)稱更加嚴(yán)重的信號(hào),且監(jiān)督收益不能覆蓋信息不對(duì)稱帶來(lái)的損失。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 信息不對(duì)稱 貸款監(jiān)督 共同授信
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(11001225) 教育部人文社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目(10YJC790177)
【分類號(hào)】：F832.4
【正文快照】： 一、引言我國(guó)的融資體系一直以來(lái)都是銀行主導(dǎo),近年來(lái)隨著企業(yè)資金需求的規(guī)模逐漸增大,貸款組織形式也不再局限于單一銀行貸款,而是越來(lái)越多地由兩家或多家銀行共同提供授信。多家銀行授信大致采用兩種模式,一種模式是銀團(tuán)貸款,或曰辛迪加貸款,即由某一家牽頭銀行尋找參與行組

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本文編號(hào)：965804