本文關(guān)鍵詞：利率約束條件下廣義信貸渠道的效應(yīng)研究

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【摘要】：本文在考慮我國金融市場特殊性的情況下，從廣義信貸渠道的微觀機(jī)制入手，利用非上市企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，就利率市場化進(jìn)程、企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)對廣義信貸渠道效應(yīng)的影響進(jìn)行了分析。 論文共分為五個部分，第一部分是緒論，闡述了研究的選題背景和研究的意義，，對本文的研究思路及研究方法進(jìn)行了介紹，并對文章的創(chuàng)新點和結(jié)構(gòu)進(jìn)行了概括。第二部分是理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)回顧，對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論進(jìn)行了綜述與回顧，就主要的幾種貨幣政策傳導(dǎo)渠道進(jìn)行了概述，并就廣義信貸渠道、利率市場化與企業(yè)異質(zhì)性的已有文獻(xiàn)進(jìn)行梳理。第三部分是理論分析部分。建立了一個基于Oliner（1996）已有研究的擴(kuò)展模型，加入了利率市場化漸近改革與企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)這兩個約束條件，作為我國廣義信貸渠道作用機(jī)制的分析基礎(chǔ)，并結(jié)合我國的實際情況提出利率管制放松和企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)影響廣義信貸渠道作用機(jī)制的理論模型與命題。第四部分是實證分析部分。通過構(gòu)建兩個不同的模型，利用非上市公司的微觀樣本數(shù)據(jù)，分別對理論部分提出的兩個假說進(jìn)行驗證。第五部分是研究的結(jié)論，并根據(jù)研究的結(jié)論對我國的貨幣政策實踐、利率市場化改革等方面提出了相應(yīng)的政策建議。 本文研究的表明，利率市場化并非通常所認(rèn)為的那樣必然會對總投資起到促進(jìn)作用，雖然利率管制的放松可以彌補(bǔ)資金市場的供需缺口以提高投資，但在金融市場摩擦程度一定的情況下，利率上升帶來的高貼現(xiàn)率會降低借款人的抵押品現(xiàn)值，增加借款人的道德風(fēng)險和外部融資成本，對投資產(chǎn)生抑制作用。相對而言，國有企業(yè)作為面臨較低金融摩擦程度的借款人，其在經(jīng)濟(jì)中占比的上升，能降低企業(yè)外部融資溢價的水平，從而對利率管制放松與廣義信貸渠道的投資抑制效應(yīng)起到平抑作用。 研究的結(jié)論具有如下的政策含義：一是貨幣政策實踐的操作，必須將金融摩擦以及產(chǎn)生金融摩擦的深層次經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性因素納入考慮的范圍。貨幣政策的效果對經(jīng)濟(jì)中金融摩擦的程度，以及導(dǎo)致金融摩擦產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等因素，具有很強(qiáng)的敏感性。二是市場化改革中，削弱金融摩擦的措施應(yīng)當(dāng)先于利率的完全自由化，否則利率管制的放開會通過金融摩擦惡化企業(yè)的外部融資環(huán)境，因此建立健全信用檔案、企業(yè)征信制度等削弱金融摩擦的措施迫在眉睫。三是在金融摩擦存在的條件下，應(yīng)重新認(rèn)識國有企業(yè)的增長功能。在金融摩擦程度一定的條件下，利率市場化改革與貨幣政策廣義信貸渠道在某種程度上會抑制投資的增長，而國有經(jīng)濟(jì)的存在，會平抑這種抑制效應(yīng)，因而具有顯著的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的功能。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 廣義信貸渠道 利率市場化 金融摩擦 企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)
【學(xué)位授予單位】：浙江理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.4
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-8
• 目錄8-10
• 1 緒論10-14
• 1.1 研究的背景和意義10-11
• 1.2 研究思路及方法11-12
• 1.3 論文的創(chuàng)新點及結(jié)構(gòu)12-14
• 2 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)回顧14-24
• 2.1 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論綜述14-18
• 2.1.1 傳統(tǒng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制14-15
• 2.1.2 資產(chǎn)價格渠道15-16
• 2.1.3 信貸渠道16-18
• 2.2 文獻(xiàn)綜述18-24
• 2.2.1 廣義信貸渠道的存在性及重要性18-20
• 2.2.2 利率市場化與企業(yè)異質(zhì)性20-22
• 2.2.3 已有研究的不足之處22-24
• 3 我國廣義信貸渠道效應(yīng)的理論分析24-32
• 3.1 基準(zhǔn)模型24-27
• 3.1.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境假定24
• 3.1.2 廣義信貸渠道的作用機(jī)制24-27
• 3.2 拓展模型27-31
• 3.2.1 拓展模型 1 考慮利率管制的情形27-29
• 3.2.2 拓展模型 2 進(jìn)一步考慮企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)的情形29-31
• 3.3 理論假說31-32
• 4 我國廣義信貸渠道的實證分析32-50
• 4.1 利率管制放松對廣義信貸渠道影響的檢驗32-44
• 4.1.1 計量模型設(shè)定32
• 4.1.2 變量定義與數(shù)據(jù)32-35
• 4.1.3 估計方法討論35-36
• 4.1.4 實證結(jié)果及分析36-44
• 4.2 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)對廣義信貸渠道影響的檢驗44-50
• 4.2.1 模型構(gòu)建44-45
• 4.2.2 實證結(jié)果45-50
• 5 結(jié)論與政策建議50-54
• 5.1 主要結(jié)論50-51
• 5.2 相關(guān)政策建議51-54
• 參考文獻(xiàn)54-58
• 攻讀學(xué)位期間的研究成果58-60
• 致謝60

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：902379