本文關(guān)鍵詞：中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板上市公司也難逃“IPO效應(yīng)”嗎

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【摘要】：20世紀(jì)以來,逐漸形成的以先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)和現(xiàn)代金融體系緊密結(jié)合、協(xié)調(diào)發(fā)展為特征的新經(jīng)濟(jì)體系成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要模式。資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,新興的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已經(jīng)成為新經(jīng)濟(jì)體系的形成和發(fā)展的主要的融資渠道。國(guó)內(nèi)外學(xué)者的很多實(shí)證研究卻表明,很多公司IPO當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯低于上市前一年,并且在上市后的幾年內(nèi),上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也是低于上市前的平均水平。也就是說這些研究成果表明公司在IPO上市后很難繼續(xù)保持上市前的業(yè)績(jī)水平,上市后幾年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著下降。這就是"IPO效應(yīng)"。迄今為止國(guó)內(nèi)外的學(xué)者對(duì)IPO前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化及其影響因素的實(shí)證研究大多都在主板市場(chǎng)以及中小板市場(chǎng)上。從理層面上說,創(chuàng)業(yè)板對(duì)這些創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展是否起到促進(jìn)作用可以通過在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的中小企業(yè)IPO前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的研究得到檢驗(yàn),另外也可以檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)辦的成功與否。從實(shí)踐意義上來看,國(guó)外學(xué)者對(duì)有關(guān)IPO問題的研究絕大部分是以比較健全的資本市場(chǎng)為背景的。由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)比主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要大,那么創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司IPO前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化及其影響因素的研究具有非常重要的實(shí)踐意義。本文主要研究目的:檢驗(yàn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否存在顯著變化。本文選取2009年——2014年12月31日的創(chuàng)業(yè)板股票為樣本。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： IPO效應(yīng) 監(jiān)管 披露
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言學(xué)者Jain,Kini(1994)實(shí)證分析了美國(guó)1976年--1988年首次公開上市的682家公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化狀況,研究結(jié)果表明,樣本公司在IPO后不能保持其上市前的業(yè)績(jī)水平。Gordon,Dongmei,Richard(2006)研究英國(guó)1980年--1990年上市的178家公司IPO前后共五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明:樣本公司的

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本文編號(hào)：871822