本文關(guān)鍵詞：我國(guó)滬深300股指期貨對(duì)股市波動(dòng)影響效果的研究

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【摘要】：滬深300指數(shù)期貨在中金所正式掛牌交易至今己邁入第四個(gè)年頭。身為我國(guó)金融衍生品交易的開路先鋒,滬深300指數(shù)期貨的表現(xiàn)可謂不辱使命,成交量和持倉(cāng)量屢創(chuàng)新高,令人驚艷。 然而國(guó)際金融危機(jī)期間,國(guó)內(nèi)股市經(jīng)歷了較大的震蕩,國(guó)內(nèi)投資驚魂未定,仍有很多投資者無(wú)法信任金融衍生品交易。那么股指期貨在我國(guó)運(yùn)行四年多來,是否真的起到了“股市減震器”的作用,則有待于實(shí)證檢驗(yàn)。市場(chǎng)波動(dòng)性衡量的是金融資產(chǎn)的交易價(jià)格與該金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)價(jià)值相偏離的程度,是市場(chǎng)中各種信息流動(dòng)、交易制度結(jié)構(gòu)和投資者的情緒變化等因素的綜合反映,也是未來市場(chǎng)價(jià)格變化的不確定性的表現(xiàn),突出反映了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。波動(dòng)性對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行效率是十分重要的,而且與市場(chǎng)信息效率的聯(lián)系非常緊密,因此世界各個(gè)國(guó)家或地區(qū)在推出新的金融產(chǎn)品時(shí),均很重視其對(duì)資本市場(chǎng)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性的影響。 在此背景下,本文首先對(duì)我國(guó)股市的特殊性進(jìn)行了分析,并回顧了滬深300股指期貨推出之后的交易和開戶情況；在此基礎(chǔ)之上,深入分析股指期貨的推出可能對(duì)我國(guó)股市穩(wěn)定性的潛在積極影響；本文以滬深300股指期貨作為出發(fā)點(diǎn),選取2009年1月1日至2014年4月16日為樣本空間進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),通過傾向評(píng)分匹配法構(gòu)建干預(yù)組和對(duì)照組,排除外部其他影響波動(dòng)率因素,對(duì)數(shù)據(jù)分別進(jìn)行橫向和縱向分析,以期解答股指期貨的推出是否起到了穩(wěn)定股市的作用。通過實(shí)證分析,我們得出滬深300股指期貨的推出較大程度上減弱了現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性；最后,針對(duì)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果,本文給出了進(jìn)一步完善我國(guó)期現(xiàn)市場(chǎng)制度的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 波動(dòng)性 傾向評(píng)分匹配法
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51;F724.5
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-5
• 目錄5-7
• 1 緒論7-12
• 1.1 選題背景和意義7-9
• 1.2 研究?jī)?nèi)容、框架和研究方法9-10
• 1.3 本文的創(chuàng)新之處10-12
• 2 文獻(xiàn)綜述12-17
• 2.1 國(guó)外研究綜述12-14
• 2.1.1 認(rèn)為期貨市場(chǎng)會(huì)加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)12
• 2.1.2 認(rèn)為期貨市場(chǎng)會(huì)減弱現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)12-13
• 2.1.3 認(rèn)為期貨市場(chǎng)不影響現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)13-14
• 2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述14-17
• 3 我國(guó)股市及股指期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀分析17-24
• 3.1 我國(guó)股票市場(chǎng)特殊性風(fēng)險(xiǎn)特征分析17-21
• 3.1.1 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)過高17-18
• 3.1.2 制度缺陷使得股市上下震蕩幅度較大18-19
• 3.1.3 股票換手頻繁19-20
• 3.1.4 市場(chǎng)中上證綜指的存在制約滬深300指數(shù)走勢(shì)20-21
• 3.2 我國(guó)股指期貨交易現(xiàn)狀21-24
• 3.2.1 投資者結(jié)構(gòu)21
• 3.2.2 投資者開戶及交易情況21-24
• 4 股指期貨穩(wěn)定股市波動(dòng)的理論分析24-27
• 4.1 健全股市的運(yùn)作機(jī)制以提高股市穩(wěn)定性24-25
• 4.2 提供便利的做空機(jī)制以抑制股價(jià)泡沫25-26
• 4.3 細(xì)分、穩(wěn)定股市參與結(jié)構(gòu)26
• 4.4 形成期現(xiàn)貨雙軌市場(chǎng)結(jié)構(gòu)以完善信息傳播機(jī)制26-27
• 5 滬深300股指期貨與股票市場(chǎng)波動(dòng)關(guān)系實(shí)證研究27-34
• 5.1 研究應(yīng)用模型和數(shù)據(jù)說明27-29
• 5.1.1 傾向評(píng)分匹配法27
• 5.1.2 數(shù)據(jù)的選擇和處理27-29
• 5.2 回歸模型設(shè)定29-30
• 5.3 實(shí)證結(jié)果分析30-34
• 5.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析30-31
• 5.3.2 縱向數(shù)據(jù)回歸結(jié)果31-32
• 5.3.3 橫向數(shù)據(jù)回歸結(jié)果32-34
• 6 全文結(jié)論、建議與展望34-41
• 6.1 研究結(jié)論34-35
• 6.1.1 從引入股指期貨對(duì)成分股波動(dòng)性的影響來看34
• 6.1.2 從引入股指期貨對(duì)非成分股波動(dòng)性的影響來看34
• 6.1.3 從引入股指期貨的短期和中長(zhǎng)期效果分析34-35
• 6.2 相關(guān)政策建議35-39
• 6.2.1 建立完全的法律保障35-36
• 6.2.2 強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管36
• 6.2.3 完善期現(xiàn)貨市場(chǎng)交易制度36-37
• 6.2.4 加快機(jī)構(gòu)投資者的入場(chǎng)步伐37-38
• 6.2.5 增加品種數(shù)量,擴(kuò)大覆蓋范圍38-39
• 6.2.6 逐漸改變股市歷史遺留問題39
• 6.3 研究不足與展望39-41
• 6.3.1 研究不足之處39-40
• 6.3.2 后續(xù)研究展望40-41
• 7 結(jié)束語(yǔ)41-42
• 附錄42-46
• 參考文獻(xiàn)46-49
• 后記49-50

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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本文編號(hào)：847804