我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性研究

發(fā)布時(shí)間：2017-08-31 18:14

本文關(guān)鍵詞：我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性研究

【摘要】：本文研究的主要目的是分析我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性以及造成聯(lián)動(dòng)性的相關(guān)因素�；谶@一研究目的,本文采用理論分析與經(jīng)驗(yàn)研究相結(jié)合的方法,首先,本文根據(jù)市場有效理論和行為金融學(xué)理論對股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性的內(nèi)在機(jī)理進(jìn)行解釋,并以CAPM為基礎(chǔ),構(gòu)建了包含地域因素、行業(yè)因素和市場因素的三維度的股票收益率模型,以考察同一地域上市公司,即公司總部位于同一地域的所有上市公司的股票收益率的地域聯(lián)動(dòng)性。其次,在理論分析的基礎(chǔ)上,以上海證券交易所和深圳證券交易所全部A股上市公司為研究對象,采用樣本股票和上證綜合指數(shù)的月收益率數(shù)據(jù),利用簡單混合回歸模型和面板數(shù)據(jù)模型中的固定效應(yīng)模型,系統(tǒng)考察了我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性存在的問題。研究結(jié)果表明:我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性明顯存在,其內(nèi)在機(jī)理可以由行為金融學(xué)中的市場信息擴(kuò)散、投資者偏好變化以及投資地域細(xì)分等相關(guān)理論給予解釋。在文章中,本文從兩個(gè)方面對上述結(jié)論進(jìn)行了論證,首先,按省級行政區(qū)標(biāo)準(zhǔn)對我國地域進(jìn)行劃分,接著論證了我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性的存在性,結(jié)論表明:公司總部位于相同省級行政區(qū)內(nèi)的上市公司股票收益率之間存在著明顯的聯(lián)動(dòng)性。其次,按經(jīng)濟(jì)地帶標(biāo)準(zhǔn)對我國地域進(jìn)行劃分,并在此基礎(chǔ)上論證了我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性的存在性,分析結(jié)論與按省級行政區(qū)標(biāo)準(zhǔn)對我國地域進(jìn)行劃分情況下的研究結(jié)論基本一致,即我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性明顯存在。在理論分析的基礎(chǔ)上,本文系統(tǒng)考察了造成股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性的因素。實(shí)證分析表明,我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性與宏觀的經(jīng)濟(jì)基本面、公司特征以及地域分割有密切的關(guān)系。實(shí)證分析同時(shí)表明,公司規(guī)模、總資產(chǎn)回報(bào)率(ROA)、資產(chǎn)負(fù)債率、個(gè)人投資者持股比例、市場化程度以及人均生產(chǎn)總值等都是造成我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性存在的原因。本文最后,基于投資者的最優(yōu)投資組合策略以及政策當(dāng)局有效防范由于股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性造成的金融風(fēng)險(xiǎn)的視角給出了對策建議。
【關(guān)鍵詞】：股票收益率 地域聯(lián)動(dòng)性 地域因素 面板數(shù)據(jù)模型
【學(xué)位授予單位】：重慶工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

摘要5-6
ABSTRACT6-8
第1章緒論8-12
1.1 研究的背景和意義8-9
1.2 研究的思路和方法9
1.3 文章的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)9-11
1.4 文章的創(chuàng)新和不足11-12
第2章相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述12-23
2.1 股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性概念的界定12
2.1.1 股票收益率聯(lián)動(dòng)性概念12
2.1.2 股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性概念的界定12
2.2 股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性的相關(guān)理論12-15
2.2.1 有效市場理論12-13
2.2.2 行為金融學(xué)13-14
2.2.3 現(xiàn)代金融學(xué)的其他解釋14-15
2.3 相關(guān)文獻(xiàn)綜述15-19
2.3.1 國外相關(guān)文獻(xiàn)研究16-17
2.3.2 國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)研究17-19
2.3.3 相關(guān)文獻(xiàn)評述19
2.4 面板數(shù)據(jù)模型的相關(guān)探討19-23
2.4.1 面板數(shù)據(jù)模型的概述19-20
2.4.2 面板數(shù)據(jù)模型的形式及分類20-21
2.4.3 面板數(shù)據(jù)模型在研究股票收益率影響因素中的優(yōu)勢21-23
第3章我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性的實(shí)證研究23-34
3.1 地域劃分標(biāo)準(zhǔn)23-25
3.1.1 公司所在地概念的界定23
3.1.2 地域劃分標(biāo)準(zhǔn)23-24
3.1.3 本文采用的地域劃分標(biāo)準(zhǔn)24-25
3.2 研究樣本及研究方法25-26
3.2.1 時(shí)間窗.分割和研究樣本25
3.2.2 研究方法25-26
3.3 實(shí)證分析26-32
3.3.1 按省級行政區(qū)標(biāo)準(zhǔn)對我國地域進(jìn)行劃分的股票收益率地域聯(lián)動(dòng)效應(yīng)分析26-30
3.3.2 按經(jīng)濟(jì)地帶標(biāo)準(zhǔn)對我國地域進(jìn)行劃分的股票收益率地域聯(lián)動(dòng)效應(yīng)分析。30-32
3.4 實(shí)證分析結(jié)果32-34
第4章我國股票收益率地域聯(lián)動(dòng)性的影響因素分析34-47
4.1 地域因素對股票收益率影響的測度模型34-38
4.1.1 因素的界定34
4.1.2 模型的構(gòu)建34-37
4.1.3 模型的涵義37-38
4.2 股票收益率聯(lián)動(dòng)性中地域因素的實(shí)證分析38-47
4.2.1 實(shí)證模型38-39
4.2.2 數(shù)據(jù)選取39-40
4.2.3 回歸結(jié)果及分析40-47
第5章結(jié)論和展望47-50
5.1 主要結(jié)論47-48
5.2 對策建議48-49
5.3 未來研究展望49-50
參考文獻(xiàn)50-53
致謝53