本文關(guān)鍵詞：短期國際資本流動(dòng)、匯率與資產(chǎn)價(jià)格——基于匯改后數(shù)據(jù)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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@ 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院短期國際資本流動(dòng)、匯率與資產(chǎn)價(jià)格——基于匯改后數(shù)據(jù)的實(shí)證研究劉林倪玉娟一、引言自改革開放以來,我國經(jīng)濟(jì)全球化程度不斷提高①。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,國際資本流動(dòng)不可避免(經(jīng)濟(jì)增長前沿課題組,2005)。國際資本流動(dòng)構(gòu)成國際收支的一部分,1994年至今,資本與金融賬戶除了1998年為逆差外均為順差。這主要是由于一方面我國實(shí)行一些優(yōu)惠政策吸引外資;另一方面我國對(duì)資本流出實(shí)行相對(duì)嚴(yán)格的資本管制。同時(shí),我國實(shí)行出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長模式,因此1994年匯率改革后,我國經(jīng)常賬戶也一直處于順差的狀態(tài)。這兩個(gè)賬戶的順差使得我國國際收支長期處于“雙順差"的局面,而由于強(qiáng)制外匯結(jié)售匯制度,大量的國際收支順差轉(zhuǎn)變?yōu)槲覈耐鈪R儲(chǔ)備,外匯儲(chǔ)備余額年年攀升,到今年5月份已經(jīng)突破了2萬億美元。迫于國際市場(chǎng)的壓力,2005年7月21日起我國實(shí)行參考一籃子貨幣有管理的浮動(dòng)匯率制度。自此人民幣匯率不斷小幅升值,到今年8月底人民幣兌美元已升值約17%。在人民幣升值預(yù)期下,國際短期資本流入迅速增加,人民幣升值壓力進(jìn)一步增大(張中華,2007),央行為了維持匯率的相對(duì)穩(wěn)定,避免短期內(nèi)匯率的大幅升值對(duì)出口的打擊而積極干預(yù)外匯市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)干預(yù)造成近幾年來外匯占... 內(nèi)容來自轉(zhuǎn)載請(qǐng)標(biāo)明出處.

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