本文關鍵詞：會計師事務所聲譽與IPO長期績效關系研究

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【摘要】：20世紀90年代以來,IPO長期弱勢問題成為股票首次公開發(fā)行領域中最活躍的研究問題之一。國外大量研究表明,新股在上市后一段時間內,存在長期弱勢現(xiàn)象。我國的證券市場有著自身的特點,這些特點可能導致我國證券行業(yè)研究結果不同于國外成熟市場。首次公開發(fā)行的公司,有責任和義務向投資者披露自身相關信息,投資者也想獲得關于企業(yè)經營現(xiàn)狀及未來前景等的相關消息。但由于證券市場存在信息不對稱的情況,企業(yè)自身傳遞的信息有限,且投資者認為企業(yè)自身傳遞的信息可信度不高,因此需要可信賴的中間機構幫助傳遞公司信息,如會計師事務所。在公司IPO過程中,會計師事務所需要根據公司財務信息,發(fā)表審計意見,出具財務審計報告,同時要對該公司的招股說明書進行認證,以確�？赡軐ν顿Y者產生實質影響的信息全部得到披露。因此,在公司IPO過程中,會計師事務所起著非常重要的作用。會計師事務所出具的審計報告?zhèn)鬟f的企業(yè)信息越真實,越能獲得投資者的信任,會計師事務所自身也能獲得更高的聲譽值。同樣,會計師事務所為了維護自身聲譽,在IPO審計業(yè)務上也會優(yōu)先選擇經營效益好、風險小的企業(yè)。從傳統(tǒng)理論來看,會計師事務所聲譽與公司IPO長期績效存在正面影響。本文首先對會計師事務所聲譽以及公司1PO長期績效等方面的研究現(xiàn)狀進行了梳理,并闡述了兩者的理論關系。介紹了衡量會計師事務所聲譽的方法,并選擇最常用的排名法來衡量我國會計師事務所聲譽。選取2007年至2010年A股市場首次公開發(fā)行的581家股票作為研究樣本,首先建立了多元線性回歸方程對事務所聲譽與IPO抑價關系進行了探究。然后根據樣本公司IPO時所合作的會計師事務所聲譽高低,將樣本公司分為四組,分別采用Fama-French三因子模型進行實證研究來探索事務所聲譽與IPO長期績效之間的關系。實證結果表明,我國新股存在長期弱勢現(xiàn)象,但不顯著；與高聲譽會計師事務所合作的IPO企業(yè),其期初回報率較高,但長期績效反而低于與一般聲譽會計師事務所合作的IPO企業(yè)。本文認為意見分歧假說、狂熱投資者假說以及保險理論可以解釋這一現(xiàn)象。
【關鍵詞】：會計師事務所聲譽 IPO長期績效 Fama-French三因子模型
【學位授予單位】：西南交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F233;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要6-7
• abstract7-11
• 第1章 緒論11-16
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究意義12
• 1.3 研究方法12-13
• 1.4 研究內容13-14
• 1.5 框架結構14-16
• 第2章 文獻綜述16-27
• 2.1 國外關于會計師事務所聲譽與IPO關系的相關文獻16-17
• 2.2 國內關于會計師事務所聲譽與IPO關系的相關文獻17-19
• 2.3 國外關于IPO長期績效研究的相關文獻19-22
• 2.4 國內關于IPO長期績效研究的相關文獻22-24
• 2.4.1 認為我國存在IPO長期弱勢現(xiàn)象的研究22-23
• 2.4.2 認為我國不存在IPO長期弱勢現(xiàn)象的研究23-24
• 2.5 對公司IPO長期弱勢現(xiàn)象的理論解釋24-27
• 第3章 會計師事務所聲譽與IPO長期績效關系理論分析27-34
• 3.1 會計師事務所聲譽的界定27
• 3.2 會計師事務所聲譽與IPO長期績效關系之間的理論概括27-31
• 3.3 會計師事務所聲譽的衡量方法31-34
• 第4章 研究設計34-43
• 4.1 數據來源及樣本處理34
• 4.2 會計師事務所聲譽與公司IPO抑價模型構建34-36
• 4.2.1 變量的選擇與定義35-36
• 4.2.2 模型的構建36
• 4.3 IPO長期績效的衡量方法36-38
• 4.3.1 IPO長期績效衡量方法的選擇36-37
• 4.3.2 Fama-French三因子模型的概述37-38
• 4.4 長期績效模型的構建38-39
• 4.5 變量的構造與計算39-43
• 4.5.1 組合收益率39-40
• 4.5.2 市場回報率40
• 4.5.3 無風險收益率40
• 4.5.4 規(guī)模因子與賬面市值比因子40-42
• 4.5.5 市場動量42-43
• 第5章 實證研究43-55
• 5.1 描述性統(tǒng)計分析43-44
• 5.1.1 總樣本的描述性分析與相關性檢驗43-44
• 5.1.2 分類樣本的描述性分析44
• 5.2 研究假設44-46
• 5.3 會計師事務所聲譽與IPO抑價回歸分析46-48
• 5.4 長期績效模型總體顯著性檢驗和比較48-52
• 5.4.1 ADF檢驗48-49
• 5.4.2 IPO長期績效回歸分析49-50
• 5.4.3 會計師事務所聲譽與公司IPO長期績效回歸分析50-52
• 5.5 會計師事務所聲譽與IPO公司質量關系的logit分析52-53
• 5.6 實證結果小結及原因分析53-55
• 結論55-58
• 致謝58-59
• 參考文獻59-63

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前2條

1 范龍振,余世典;中國股票市場的三因子模型[J];系統(tǒng)工程學報;2002年06期

2 錢燕;萬解秋;;券商聲譽與IPO長期回報關系的實證分析——基于事件時間法和日歷時間法[J];武漢金融;2013年04期

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本文編號：737485