發(fā)布時間：2017-08-23 10:30

  本文關鍵詞：地理鄰近對風險資本參與公司治理的影響

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【摘要】：針對地理鄰近如何影響風險資本參與被投資企業(yè)公司治理問題,基于交易成本理論,構建以制度環(huán)境為調節(jié)變量、以投資金額為中介變量的第1階段有調節(jié)的中介效應模型。以2004年至2013年中國A股市場公開披露的1 134個風險資本投資交易為研究樣本,采用多元回歸,運用依次檢驗和差異檢驗方法對概念模型進行驗證。研究結果表明,地理鄰近顯著正向影響風險資本參與被投資企業(yè)公司治理,表明治理成本在風險資本參與公司治理決策中產生重要作用;地理鄰近提升風險資本對企業(yè)的投資金額,且風險資本的投資金額也與風險資本參與公司治理顯著正相關;地理鄰近通過提高風險資本的投資金額正向影響風險資本參與公司治理,說明投資金額在地理鄰近和風險資本參與被投資企業(yè)公司治理中有部分中介作用;企業(yè)所在地的制度環(huán)境正向調節(jié)地理鄰近對風險資本投資金額的影響,制度環(huán)境越好,風險資本對地理鄰近的企業(yè)投資金額越多,地理鄰近通過投資金額影響風險資本參與被投資企業(yè)公司治理的間接效應越強。結果表明,地理鄰近存在雙重作用,不僅有利于風險資本增加投資金額,還有利于風險資本參與公司治理。
【作者單位】： 南開大學商學院;
【關鍵詞】： 地理鄰近 風險資本 公司治理 投資金額 制度環(huán)境
【基金】：國家自然科學基金(71072098) 天津教委社科重大項目(2014ZD03)~~
【分類號】：F832.5;F271
【正文快照】： 1引言風險資本投資于高成長、高風險企業(yè),并積極參與被投資企業(yè)的投后管理,從而提升企業(yè)價值,保護投資人的利益。一般來說,風險資本對企業(yè)的投后管理,既可以通過契約治理實現,也可以直接參與董事會甚至派駐管理人員。相對而言,后一種方式更有利于風險資本進行監(jiān)督和提供增值服

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