本文關(guān)鍵詞：基于聲譽及信息操縱考慮的基金經(jīng)理持股策略演化博弈研究

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【摘要】：基金經(jīng)理運用聲譽及信息操縱來獲得超額利潤的現(xiàn)象頻發(fā)已嚴(yán)重阻礙了中國證券市場的健康發(fā)展,因此明晰其中的博弈演化機理以減少基金經(jīng)理道德風(fēng)險的發(fā)生具有較高的研究價值。本文通過數(shù)理模型從聲譽及信息操縱兩個維度研究了基金經(jīng)理持股策略演化博弈過程。研究發(fā)現(xiàn),如果非明星基金經(jīng)理樹立聲譽的凈收益大于市場平均收益,那么經(jīng)過長期演化博弈,具有有限理性的明星基金經(jīng)理選擇繼續(xù)維護聲譽策略,非明星基金經(jīng)理選擇建立聲譽策略。當(dāng)強勢明星基金經(jīng)理信息操縱的收益小于信息操縱的成本時,無論外部投資者是否監(jiān)督,有限理性的強勢明星基金經(jīng)理均會選擇如實披露信息的策略。當(dāng)外部投資者監(jiān)督的收益小于監(jiān)督的成本時,外部投資者選擇不監(jiān)督策略;當(dāng)外部投資者監(jiān)督的收益大于監(jiān)督的成本時,外部投資者的策略選擇依賴于強勢明星基金經(jīng)理的策略選擇,強勢明星基金經(jīng)理選擇信息操縱策略的概率越大,外部投資者越可能選擇監(jiān)督策略。
【作者單位】： 西安理工大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士后流動站;
【關(guān)鍵詞】： 基金 博弈 策略 股票 信息
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71171155) 陜西省教育廳科學(xué)研究計劃(12JK0025) 西安理工大學(xué)高學(xué)歷人員科研啟動經(jīng)費資助項目(107-211211)
【分類號】：F830.91
【正文快照】： 1引言中國基金市場偏股型基金數(shù)量占比較大,而中國證券市場制度建設(shè)及監(jiān)管機制的不完善使得市場中非對稱信息現(xiàn)象非常嚴(yán)重。尤其在明星基金經(jīng)理效應(yīng)下,眾多中小散戶“追星”會助推其業(yè)績表現(xiàn)。因此,對于明星基金經(jīng)理來說,通過季報或其它方式來真實披露基金的持股信息狀況可以

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 王健;莊新田;姜碩;;基于聲譽機制的開放式基金家族激勵效率優(yōu)化[J];東北大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2013年03期

2 楊俊;龔六堂;;社會保障基金最優(yōu)持股比例研究[J];經(jīng)濟研究;2008年06期

3 梁斌;陳敏;繆柏其;;我國封閉式基金的持股集中度與業(yè)績的關(guān)系研究[J];中國管理科學(xué);2007年06期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 徐s，

本文編號：669245