本文關(guān)鍵詞：基于KMV模型的中國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究

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【摘要】：隨著中國(guó)市場(chǎng)化改革的深入,信用評(píng)級(jí)在資源合理配置、金融產(chǎn)品定價(jià)、提高市場(chǎng)有效性、消除信息不對(duì)稱等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。KMV模型作為現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型,能夠動(dòng)態(tài)靈敏地反映上市公司的信用狀況,在發(fā)達(dá)國(guó)家被廣泛應(yīng)用于上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制與金融市場(chǎng)的特殊性,KMV模型尚不能直接在中國(guó)得到應(yīng)用。筆者首先根據(jù)中國(guó)金融市場(chǎng)的特點(diǎn),對(duì)KMV模型參數(shù)的估計(jì)與設(shè)定方法進(jìn)行修正。隨后運(yùn)用修正后的KMV模型,對(duì)2014年2月中國(guó)2008家上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,并對(duì)模型識(shí)別和預(yù)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果表明:修正后的KMV模型具有良好的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力;在特定的評(píng)估時(shí)長(zhǎng)下,模型具有較強(qiáng)的信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力。筆者研究表明經(jīng)過(guò)修正的KMV模型能夠有效評(píng)估中國(guó)上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn),是對(duì)我國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法的有益補(bǔ)充。
【作者單位】： 南京大學(xué)金融與保險(xiǎn)學(xué)系;上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 信用風(fēng)險(xiǎn) KMV模型 違約距離 預(yù)期違約概率
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金“經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列的狀態(tài)轉(zhuǎn)換及其應(yīng)用研究”(項(xiàng)目編號(hào):71301072) 中國(guó)博士后科學(xué)基金“基于結(jié)構(gòu)突變的金融時(shí)間序列估計(jì)和預(yù)測(cè)方法研究”(項(xiàng)目編號(hào):2012M521028)
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言信用是金融的基礎(chǔ),更是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心。信用評(píng)級(jí)將復(fù)雜的市場(chǎng)信息加工處理后,轉(zhuǎn)化為易于理解的信息產(chǎn)品,為金融市場(chǎng)提供重要的信息服務(wù)。信用評(píng)級(jí)影響著金融市場(chǎng)的資金流向和借貸成本,推動(dòng)了金融環(huán)境的穩(wěn)定發(fā)展和日益完善,關(guān)系到整個(gè)國(guó)家的金融主權(quán)和經(jīng)濟(jì)安全。2

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前7條

1 張玲,楊貞柿,陳收;KMV模型在上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用研究[J];系統(tǒng)工程;2004年11期

2 都紅雯,楊威;我國(guó)對(duì)KMV模型實(shí)證研究中存在的若干問(wèn)題及對(duì)策思考[J];國(guó)際金融研究;2004年11期

3 方先明;花e，

本文編號(hào)：668721