本文關(guān)鍵詞：股票市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系——基于貨幣循環(huán)流模型的研究

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【摘要】：近年來(lái),社會(huì)上流傳著關(guān)于資金進(jìn)入股市就是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)。貨幣資金大量進(jìn)入股市,帶來(lái)了股市的空前繁榮,但也出現(xiàn)了諸如信貸資金流入股市等問題,在一定程度上影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此,支持股市發(fā)展是否就是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為學(xué)術(shù)界和政策制定者討論的焦點(diǎn)。本文通過建立股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)的貨幣循環(huán)流模型,分別從股權(quán)融資、股票投資、證券化、財(cái)富效應(yīng)、資產(chǎn)負(fù)債表以及服務(wù)產(chǎn)出六種渠道分析資金進(jìn)入股市對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用,從"股市泡沫"和"資金擠占"兩個(gè)方面分析資金進(jìn)入股市阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)制。研究結(jié)果表明,資金進(jìn)入一級(jí)股票發(fā)行市場(chǎng)能夠維持經(jīng)濟(jì)體系貨幣循環(huán)平衡,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展;資金進(jìn)入二級(jí)股票交易市場(chǎng)亦能支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但前提條件是流入股市的資金規(guī)模和流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金規(guī)模之比要與股市規(guī)模和實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模之比相匹配。
【作者單位】： 江蘇銀行;南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中泰信托有限責(zé)任公司研究發(fā)展中心;
【關(guān)鍵詞】： 股票市場(chǎng) 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 貨幣循環(huán)流模型 股市泡沫 資金擠占
【分類號(hào)】：F832.51;F124
【正文快照】： PAGE 4一、引言當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩、消費(fèi)和投資需求不足,資金為了追求高收益大量流入股票市場(chǎng),甚至連商業(yè)銀行的信貸資金都在高風(fēng)險(xiǎn)背景下通過結(jié)構(gòu)化理財(cái)、融資融券收益權(quán)、傘形信托以及個(gè)人消費(fèi)貸款等方式流向股市。瑞士信貸在2015年5月初發(fā)布的一份報(bào)告中估計(jì),我國(guó)商

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本文編號(hào)：592849