本文關(guān)鍵詞：我國住房抵押貸款支持證券的定價(jià)研究

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【摘要】：住房抵押貸款證券化(Mortgage-Backed Securities,簡稱MBS)自20世紀(jì)70年代問世以來,在國際金融市場上迅速發(fā)展,已經(jīng)成為重要的金融衍生產(chǎn)品之一。我國住房抵押貸款證券化起步較晚,目前已經(jīng)發(fā)行的證券化產(chǎn)品僅有四個(gè)。其中,建元2005-1MBS是我國首個(gè)住房抵押貸款支持證券,它的成功發(fā)行標(biāo)志著我國在探索和實(shí)踐住房抵押貸款證券化的過程中邁出了重要的一步。近年來,隨著我國住房抵押貸款規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及資產(chǎn)證券化的重新啟動,我國必將大力開展住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)。 住房抵押貸款支持證券的定價(jià)是證券化過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié),是證券發(fā)行的重要前提。然而,我國住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)仍處于初級階段,缺乏成熟的定價(jià)技術(shù)來確定證券的價(jià)格,這為我國開展住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)帶來了困難。因此,研究住房抵押貸款支持證券的定價(jià)問題對我國住房抵押貸款證券化的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文在概述住房抵押貸款證券化的基本理論的基礎(chǔ)上,首先分析了我國住房抵押貸款證券化的發(fā)展現(xiàn)狀；其次,從定價(jià)的兩個(gè)核心內(nèi)容出發(fā),本文分析了我國住房抵押貸款支持證券定價(jià)的影響因素,并通過比較現(xiàn)有的定價(jià)方法發(fā)現(xiàn)靜態(tài)利差法比較適用于目前我國住房抵押貸款支持證券的定價(jià)；再次,本文以建元2005-1MBS為樣本,對住房抵押貸款支持證券定價(jià)的三個(gè)主要影響因素——提前償付行為、違約行為和靜態(tài)利差進(jìn)行實(shí)證研究,從而得到我國提前償付模型、違約模型和靜態(tài)利差估計(jì)的方法；最后,本文在假設(shè)提前償付率、違約率等情況下,采用靜態(tài)利差法對證券進(jìn)行模擬定價(jià)。
【關(guān)鍵詞】：住房抵押貸款支持證券 定價(jià) 提前償付行為 違約行為 靜態(tài)利差法
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.45;F832.51
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-8
• 目錄8-11
• 1 引言11-14
• 1.1 研究背景與意義11-12
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12
• 1.2 研究方法12-13
• 1.3 文章可能的創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 2 文獻(xiàn)綜述14-22
• 2.1 住房抵押貸款支持證券的定價(jià)文獻(xiàn)綜述14-17
• 2.1.1 國外定價(jià)的研究現(xiàn)狀14-15
• 2.1.2 國內(nèi)定價(jià)的研究現(xiàn)狀15-16
• 2.1.3 文獻(xiàn)評述16-17
• 2.2 提前償付行為文獻(xiàn)綜述17-19
• 2.2.1 國外提前償付行為的研究現(xiàn)狀17-18
• 2.2.2 國內(nèi)提前償付行為的研究現(xiàn)狀18-19
• 2.2.3 文獻(xiàn)評述19
• 2.3 違約行為文獻(xiàn)綜述19-22
• 2.3.1 國外違約行為的研究現(xiàn)狀19-20
• 2.3.2 國內(nèi)違約行為的研究現(xiàn)狀20-21
• 2.3.3 文獻(xiàn)評述21-22
• 3 住房抵押貸款證券化的基本理論22-28
• 3.1 住房抵押貸款證券化的含義22
• 3.2 住房抵押貸款證券化的三大原理22-24
• 3.3 住房抵押貸款證券化的主要參與者24-26
• 3.4 住房抵押貸款證券化的運(yùn)作流程26-28
• 4 我國住房抵押貸款證券化的發(fā)展分析28-36
• 4.1 我國住房抵押貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀28-29
• 4.2 我國住房抵押貸款證券化的發(fā)展現(xiàn)狀29-30
• 4.3 建元2005-1個(gè)人住房抵押貸款支持證券案例分析30-36
• 4.3.1 建元2005-1MBS資產(chǎn)池概況31-32
• 4.3.2 建元2005-1MBS的交易結(jié)構(gòu)32-33
• 4.3.3 建元2005-1MBS的信用增級33-34
• 4.3.4 建元2005-1MBS的票面利率34-36
• 5 我國住房抵押貸款支持證券定價(jià)的理論分析36-43
• 5.1 住房抵押貸款支持證券定價(jià)的影響因素36-39
• 5.1.1 提前償付行為36-38
• 5.1.2 違約行為38-39
• 5.1.3 利率因素39
• 5.2 住房抵押貸款支持證券的定價(jià)方法39-42
• 5.2.1 靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)法39-40
• 5.2.2 靜態(tài)利差法40-41
• 5.2.3 期權(quán)調(diào)整利差法41-42
• 5.3 我國住房抵押貸款支持證券定價(jià)方法的選擇42-43
• 6 我國住房抵押貸款支持證券定價(jià)影響因素的實(shí)證分析43-60
• 6.1 我國提前償付行為的實(shí)證分析43-53
• 6.1.1 提前償付行為的度量43-44
• 6.1.2 我國提前償付模型的實(shí)證分析44-53
• 6.2 我國違約行為的實(shí)證分析53-58
• 6.3 靜態(tài)利差的估計(jì)58-60
• 7 我國住房抵押貸款支持證券的模擬定價(jià)60-63
• 7.1 未來各期現(xiàn)金流量的測算60-61
• 7.2 折現(xiàn)率的確定61-62
• 7.3 證券價(jià)格的計(jì)算62-63
• 8 結(jié)論與不足63-65
• 參考文獻(xiàn)65-69
• 附錄69-125

【參考文獻(xiàn)】

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