發(fā)布時間：2017-07-19 10:24

  本文關鍵詞：我國企業(yè)債券融資對經(jīng)營績效的影響研究

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【摘要】：依據(jù)在融資過程中是否存在中介機構這一標準,債券融資屬于企業(yè)直接融資方式中的一種。我國債券市場發(fā)展滯后于股票市場,并且銀行在金融體系中的地位依然穩(wěn)固,這導致目前債券融資的地位依然不及股權融資和銀行貸款。然而,債券市場處在不斷完善的進程中,監(jiān)管部門也給予了相應的政策支持。2007年,證監(jiān)會頒布的《公司債券發(fā)行試點辦法》是我國公司債券發(fā)展的開端,2015年1月最新修訂的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》則對試點辦法進行了多方面的補充,在當前降低社會融資成本以及解決企業(yè)“融資難、融資貴”的政策背景下,債券融資在企業(yè)融資手段中地位必將提升,未來我國公司債券市場必將擴容。本文正文部分共有四章。首先,文章的引言部分介紹了文章的研究背景與意義、研究思路與方法、結構以及文章的創(chuàng)新點及不足,同時還系統(tǒng)梳理了國內外學者已有的研究成果。第一章為一般理論分析,包括概念辨析與理論分析。概念辨析部分分析了企業(yè)融資的內涵,并在債券融資的分析中辨析了我國的企業(yè)債券與公司債券。理論分析部分則系統(tǒng)闡釋了企業(yè)資本結構理論和企業(yè)績效評價理論。第二章分析了我國企業(yè)債券融資的現(xiàn)狀及發(fā)展過程中存在的問題。第三章為實證分析,選取了在2011年至2013年期間有發(fā)債記錄的A股上市公司為研究對象,通過構建回歸方程來研究企業(yè)債券融資對經(jīng)營績效的影響。研究結果表明在低負債水平下,債券融資與企業(yè)經(jīng)營績效呈正相關關系,而在高負債水平下,債券融資則與企業(yè)績效呈負相關關系。第四章為研究結論及展望,并提出了發(fā)展企業(yè)債券融資的政策建議。政策建議從處于微觀層面的企業(yè)經(jīng)營和宏觀層面的債券市場建設兩個角度展開。對于企業(yè)經(jīng)營的建議有：(1)豐富企業(yè)融資方式,提高企業(yè)直接融資參與度；(2)合理運用財務杠桿,嚴控債務風險。對于我國債券市場建設的建議有：(1)提高債券二級市場流動性,實現(xiàn)市場化定價;(2)擴大發(fā)債主體范圍,豐富債券市場品種；(3)完善風險評估體系,提高發(fā)債主體信息披露要求;(4)建立高效科學的監(jiān)管體系,簡化審批程序。
【關鍵詞】：債券融資 企業(yè)經(jīng)營績效 主成分分析法
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 引言10-17
• 一、研究背景與意義10
• 二、文獻綜述10-14
• (一) 國外研究成果10-12
• (二) 國內研究成果12-14
• 三、研究思路與方法14-15
• 四、結構與主要內容15
• 五、創(chuàng)新與不足15-17
• 第一章 一般理論分析17-29
• 第一節(jié) 基本概念辨析17-19
• 一、企業(yè)融資17
• 二、債券融資17-19
• 第二節(jié) 資本結構理論分析19-24
• 一、現(xiàn)代資本結構理論19-22
• 二、新資本結構理論22-24
• 第三節(jié) 企業(yè)經(jīng)營績效理論分析24-27
• 一、企業(yè)經(jīng)營績效的內涵24-25
• 二、主要評價方法25-27
• 本章小結27-29
• 第二章 我國企業(yè)債券融資的現(xiàn)狀與問題29-47
• 第一節(jié) 企業(yè)融資方式選擇比較29-38
• 一、不同融資方式的特點29-33
• 二、不同融資方式的融資成本33-35
• 三、我國企業(yè)融資方式的選擇現(xiàn)狀35-38
• 第二節(jié) 我國企業(yè)債券融資現(xiàn)狀分析38-43
• 一、我國債券市場概況38-41
• 二、我國公司債券發(fā)展現(xiàn)狀41-43
• 第三節(jié) 我國企業(yè)債券融資存在的問題43-45
• 一、市場化程度不夠43-44
• 二、監(jiān)管體系尚待整合44-45
• 三、信用評價體系亟待完善45
• 本章小結45-47
• 第三章 我國企業(yè)債券融資與經(jīng)營績效的實證研究47-55
• 第一節(jié) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源47
• 第二節(jié) 變量說明及模型構建47-49
• 一、變量說明47-49
• 二、模型構建49
• 第三節(jié) 實證檢驗49-54
• 一、被解釋變量的主成分分析49-51
• 二、全樣本的回歸分析51-52
• 三、樣本分組回歸分析52-54
• 本章小結54-55
• 第四章 研究結論、政策建議與展望55-60
• 第一節(jié) 研究結論55-56
• 第二節(jié) 政策建議56-58
• 第三節(jié) 研究展望58-60
• 參考文獻60-63
• 致謝63-64

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 王征;王浩;;產(chǎn)權性質、債券融資與公司績效[J];財會通訊;2013年30期

2 張維迎;所有制、治理結構及委托—代理關系———兼評崔之元和周其仁的一些觀點[J];經(jīng)濟研究;1996年09期

3 王秀華;;發(fā)揮企業(yè)債券融資優(yōu)勢：理論分析與政策建議[J];上海立信會計學院學報;2006年06期

4 郭莉;;利率市場化下的銀行業(yè)轉型[J];投資北京;2012年10期

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本文編號：562398