本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、融資約束與房地產(chǎn)企業(yè)“銀根”

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【摘要】：自1998年以來,我國房地產(chǎn)市場化改革經(jīng)由短短十幾載的飛速發(fā)展,房地產(chǎn)行業(yè)逐步成為增進我國經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè),宏觀經(jīng)濟受房地產(chǎn)價格的波動的影響也愈加顯著。隨著房地產(chǎn)經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的重要性日趨突顯,人們對房地產(chǎn)市場調(diào)控的關(guān)注日益增加,尤其是近年來房價的居高不下誘發(fā)了一系列經(jīng)濟、社會問題,同時使得學術(shù)界和政府部門對其高度重視。我國房地產(chǎn)行業(yè)是一個典型的資金密集型行業(yè),具有對外部融資方式依賴重、資金需求量大的特點。本文以回顧和綜述有關(guān)文獻為基礎(chǔ),依據(jù)我國房地產(chǎn)市場自身特點,從微觀層面考慮我國房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟活動受貨幣政策的影響,通過剖析房地產(chǎn)上市公司投資—現(xiàn)金流敏感性、現(xiàn)金持有水平等指標在貨幣政策變動中的反應(yīng),探究房地產(chǎn)市場中貨幣政策的調(diào)控效應(yīng),即能否有效調(diào)控房地產(chǎn)企業(yè)“銀根”。為了探究貨幣政策對房地產(chǎn)企業(yè)調(diào)控效應(yīng),為了全面探究房地產(chǎn)企業(yè)“不差錢”的根源,本文從微觀層面選取現(xiàn)金持有、投資—現(xiàn)金流敏感性這兩個具有代表性的指標,用兩階段系統(tǒng)廣義矩估計(SYS-GMM)、雙重差分方法(Difference-in-Difference)分別構(gòu)建貨幣政策與企業(yè)投資之間的關(guān)系模型、貨幣政策與企業(yè)投資—現(xiàn)金流敏感性之間的關(guān)系模型、投資—現(xiàn)金流敏感性與融資約束之間的關(guān)系模型、貨幣政策與企業(yè)現(xiàn)金持有水平之間的關(guān)系模型、融資約束、貨幣政策與企業(yè)現(xiàn)金持有水平之間的關(guān)系模型,共6個模型,探究融資約束、貨幣政策與房地產(chǎn)企業(yè)“銀根”之間的關(guān)聯(lián)。然后用POLS和動態(tài)FE兩種計量方法重新檢驗上述模型,確定結(jié)果的穩(wěn)健性。本文的研究有助于加深政府對房地產(chǎn)市場中貨幣政策有效性的認識,引發(fā)決策者對貨幣政策成效在不同企業(yè)主體間差異性的關(guān)注,為政府制定相應(yīng)貨幣政策以應(yīng)對現(xiàn)行房地產(chǎn)市場偏熱、房價偏高提供一定的參考。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 融資約束 現(xiàn)金持有 投資—現(xiàn)金流敏感性 房地產(chǎn)企業(yè)
【學位授予單位】：安徽工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F822.0;F832.4;F299.233.4
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 緒論9-21
• 1.1 研究背景和意義9-11
• 1.2 文獻綜述11-16
• 1.2.1 貨幣政策傳導機制研究11-13
• 1.2.2 貨幣政策、投資—現(xiàn)金流敏感性以及企業(yè)投資的關(guān)系研究13-14
• 1.2.3 融資約束與投資—現(xiàn)金流敏感性的關(guān)系探究14-15
• 1.2.4 貨幣政策與企業(yè)現(xiàn)金持有水平的關(guān)系研究15
• 1.2.5 融資約束與現(xiàn)金持有水平之間的關(guān)系研究15-16
• 1.3 研究思路和主要內(nèi)容16-18
• 1.3.1 研究思路16-17
• 1.3.2 主要內(nèi)容17-18
• 1.4 研究對象和研究方法18-20
• 1.5 論文主要創(chuàng)新點20-21
• 第2章 我國房地產(chǎn)上市公司資金鏈分析21-30
• 2.1 房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈的含義及特點21-22
• 2.2 房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈的構(gòu)成22-24
• 2.3. 房地產(chǎn)行業(yè)資金流入流出情況24-30
• 第3章 貨幣政策、融資約束與房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金持有水平30-42
• 3.1 研究假設(shè)30-31
• 3.2 實證研究31-38
• 3.2.1 研究設(shè)計和數(shù)據(jù)處理31-33
• 3.2.2 實證結(jié)果及分析33-38
• 3.3 穩(wěn)健性分析38
• 3.4 結(jié)論38-42
• 第4章 貨幣政策、融資約束與投資—現(xiàn)金流敏感性42-57
• 4.1 研究假設(shè)42-43
• 4.2 實證研究43-53
• 4.2.1 模型設(shè)定44-45
• 4.2.2 樣本來源及描述性統(tǒng)計45-46
• 4.2.3 實證結(jié)果及分析46-53
• 4.3 穩(wěn)健性分析53-55
• 4.4 結(jié)論與啟示55-57
• 第5章 研究結(jié)論、政策啟示、不足及展望57-60
• 5.1 研究結(jié)論57-58
• 5.2 政策啟示58
• 5.3 不足及展望58-60
• 參考文獻60-65
• 在校研究成果65-66
• 致謝66

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 高波;毛中根;;匯率沖擊與房地產(chǎn)泡沫演化:國際經(jīng)驗及中國的政策取向[J];經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理;2006年07期

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本文編號：550313