本文關(guān)鍵詞：基于時變Copula模型的系統(tǒng)流動性風(fēng)險研究

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【摘要】：系統(tǒng)流動性風(fēng)險指在短期債務(wù)展期或獲得新的短期債務(wù)時,多個金融機構(gòu)同時面臨困難,造成貨幣市場和資本市場普遍混亂的風(fēng)險。它是一類具體的系統(tǒng)性風(fēng)險,直接源于金融市場的資金供給不足。本文引入時變Copula模型研究系統(tǒng)流動性風(fēng)險,刻畫不同市場的流動性風(fēng)險的動態(tài)相關(guān)關(guān)系,并且運用邊際預(yù)期損失比較它們對系統(tǒng)流動性風(fēng)險的貢獻(xiàn)。實證分析2005-2014年的中國貨幣市場,我們發(fā)現(xiàn)時變t Copula模型能夠更加準(zhǔn)確地描述流動性風(fēng)險的動態(tài)相關(guān)結(jié)構(gòu),并且回購市場對系統(tǒng)流動性風(fēng)險的貢獻(xiàn)高于拆借市場。因此,當(dāng)系統(tǒng)流動性風(fēng)險增加時,中央銀行應(yīng)該優(yōu)先增加在回購市場的資金投放。
【作者單位】： 北方工業(yè)大學(xué)理學(xué)院;北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 系統(tǒng)流動性風(fēng)險 融資流動性 時變Copula模型 GARCH-GPD模型 風(fēng)險價值
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71171009,71031001) 北方工業(yè)大學(xué)優(yōu)秀青年教師培養(yǎng)計劃(14085);北方工業(yè)大學(xué)2014科研啟動費資助
【分類號】：F821;F831.5
【正文快照】： 引言作為宏觀審慎的監(jiān)管對象,系統(tǒng)性風(fēng)險成為后金融危機時代研究和討論的熱點。根據(jù)微觀的風(fēng)險來源,系統(tǒng)性風(fēng)險可以被劃分為系統(tǒng)性信用風(fēng)險、系統(tǒng)流動性風(fēng)險和市場系統(tǒng)性風(fēng)險等。其中,系統(tǒng)流動性風(fēng)險指在短期債務(wù)展期或獲得新的短期債務(wù)時,多個金融機構(gòu)同時面臨困難,造成貨幣

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：520728