本文關(guān)鍵詞：成長(zhǎng)性公司估值溢價(jià)實(shí)證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股票投資是一種理性的分析所投資公司的價(jià)值,以合理的價(jià)格買入,跟隨企業(yè)成長(zhǎng)獲得良好回報(bào)的活動(dòng),對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值,判斷其股票的合理價(jià)格就是投資的第一步�，F(xiàn)實(shí)中,不論從各個(gè)國家資本市場(chǎng)的觀察,還是從各個(gè)不同時(shí)期的觀察,也就是橫縱兩方面,成長(zhǎng)性公司相對(duì)價(jià)值股都普遍的存在估值溢價(jià),在經(jīng)濟(jì)向好,整體市場(chǎng)上漲的時(shí)候,可以觀察到溢價(jià)水平的進(jìn)一步抬升,但整體還有一個(gè)大致的波動(dòng)范圍。中國目前急需進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),發(fā)展新興產(chǎn)業(yè),同時(shí)實(shí)現(xiàn)原有產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。在這一過程中,資本市場(chǎng)應(yīng)該充分發(fā)揮金融資源配置的功能,而對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的估值溢價(jià),是實(shí)現(xiàn)這種資源優(yōu)化配置和金融支持的重要途徑,研究成長(zhǎng)性估值溢價(jià)的現(xiàn)狀及其合理性,在這樣的大背景下是很有意義的。本文試圖從中立的角度來考察這個(gè)問題,結(jié)合國內(nèi)外學(xué)者的研究成果,首先觀察具體的創(chuàng)造性估值溢價(jià)的存在現(xiàn)象和程度,并探尋其存在原因,不僅僅從業(yè)績(jī),而更多的從產(chǎn)品、服務(wù)和業(yè)務(wù)模式的潛力,管理層戰(zhàn)略布局能力,企業(yè)經(jīng)營管理能力角度來分析。然后再對(duì)成長(zhǎng)股與價(jià)值股的投資回報(bào)率進(jìn)行計(jì)量分析,分別選取成長(zhǎng)股和價(jià)值股,計(jì)算其整體回報(bào)率和最優(yōu)組合的回報(bào)率,得出一個(gè)比較結(jié)果。研究發(fā)現(xiàn),不同板塊、行業(yè)、公司在不同時(shí)期,由于宏觀經(jīng)濟(jì)和其自身的周期,都可能有一段時(shí)間高成長(zhǎng)階段。另外,成長(zhǎng)股的風(fēng)險(xiǎn)也是很大的,不管是出于主觀的誤判,還是客觀的大環(huán)境變化,很多在一段時(shí)期被市場(chǎng)認(rèn)為具有高成長(zhǎng)性的公司,最后的經(jīng)營表現(xiàn)有可能是差強(qiáng)人意的,也就是說有很多“偽成長(zhǎng)股”。因此從整體來看,給予成長(zhǎng)股較高的估值是不合理的,但是剔除成長(zhǎng)性較差的股票之后,真正有良好成長(zhǎng)性的公司,即使以較高的估值買入,其給予投資者的回報(bào)也是很豐厚的,可以算作成功的投資。
【關(guān)鍵詞】：成長(zhǎng)股 估值 溢價(jià) 回報(bào)率 新興產(chǎn)業(yè)
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 第1章 緒論9-14
• 1.1 研究背景及意義9-10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.2.1 小公司溢價(jià)效應(yīng)10
• 1.2.2 價(jià)值溢價(jià)的觀點(diǎn)10
• 1.2.3 國內(nèi)對(duì)成長(zhǎng)性估值方法的研究10-11
• 1.3 研究?jī)?nèi)容11-14
• 第2章 成長(zhǎng)股的界定、估值溢價(jià)狀況及其成因探討14-20
• 2.1 成長(zhǎng)股的界定14-15
• 2.1.1 企業(yè)成長(zhǎng)性的主要因素14
• 2.1.2 成長(zhǎng)性與投資收益的關(guān)系14-15
• 2.2 成長(zhǎng)股的估值溢價(jià)狀況15-17
• 2.3 成長(zhǎng)股估值溢價(jià)成因的探討17-20
• 2.3.1 美國成長(zhǎng)股估值溢價(jià)來源的探討17-18
• 2.3.2 中國資本市場(chǎng)歷史上成長(zhǎng)股估值溢價(jià)的探討18-19
• 2.3.3 成長(zhǎng)股估值溢價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有支持作用19-20
• 第3章 理論模型與研究方法20-25
• 3.1 本文研究方法及研究對(duì)象20-21
• 3.2 股票估值方法和定價(jià)理論概述21-22
• 3.3 自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）模型22-23
• 3.4 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)調(diào)整23-25
• 第4章 上市公司成長(zhǎng)性的定量比較25-41
• 4.1 成長(zhǎng)股企業(yè)規(guī)模成長(zhǎng)性分析25-28
• 4.2 成長(zhǎng)股營業(yè)收入成長(zhǎng)性分析28-30
• 4.3 成長(zhǎng)股凈利潤(rùn)成長(zhǎng)性分析30-35
• 4.4 并購給成長(zhǎng)股帶來的外生成長(zhǎng)性35-37
• 4.5 成長(zhǎng)股和價(jià)值股的價(jià)值量化測(cè)算37-41
• 第5章 研究結(jié)論與政策建議41-43
• 5.1 研究結(jié)論41
• 5.2 政策建議41
• 5.3 未來研究展望41-43
• 參考文獻(xiàn)43-45
• 致謝45-46
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果46-47

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：成長(zhǎng)性公司估值溢價(jià)實(shí)證分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：503665