本文關(guān)鍵詞：賣空交易與股票價(jià)格穩(wěn)定性——來自中國融資融券市場的自然實(shí)驗(yàn)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：基于2009年4月-2013年12月我國殷票市場的數(shù)據(jù),本文研究了融資融券標(biāo)的股票和非標(biāo)的股票、以及股票被列入和剔出融資融券標(biāo)的前后的價(jià)格波動(dòng)特征。結(jié)果表明,融資融券交易機(jī)制的推出有效提高了我國股票價(jià)格的穩(wěn)定性,融資融券標(biāo)的股票的價(jià)格波動(dòng)率和振幅均出現(xiàn)了顯著性下降。我們還發(fā)現(xiàn),融資融券交易顯著降低了股票價(jià)格的跳躍風(fēng)險(xiǎn),有利于防止股票價(jià)格的暴漲暴跌和過度投機(jī)。此外,融資融券交易在抑制股票價(jià)格異質(zhì)性波動(dòng)上也起到了實(shí)質(zhì)性作用,從而有助于增加上市公司信息透明度和市場信息效率。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;羅德島大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 賣空機(jī)制 價(jià)格穩(wěn)定性 融資融券 異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn) 跳躍風(fēng)險(xiǎn)
【基金】：國家自然科學(xué)基金(編號(hào):71271214) 教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃”(編號(hào)NCET-13-1043)資助
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言20世紀(jì)90年代以來,多層次的金融創(chuàng)新為市場提供了極大的便捷和充足的流動(dòng)性,也使得金融系統(tǒng)更加開放和復(fù)雜,其直接的表現(xiàn)是全球金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)顯著增大,導(dǎo)致金融市場的不穩(wěn)定,進(jìn)而加劇經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。以我國香港和美國市場為例:1995年以來恒生指數(shù)的平均年化波動(dòng)率為

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 廖士光;楊朝軍;;賣空交易機(jī)制對股價(jià)的影響——來自臺(tái)灣股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2005年10期

2 駱玉鼎;廖士光;;融資買空交易流動(dòng)性效應(yīng)研究——臺(tái)灣證券市場經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2007年05期

3 李志生;陳晨;林秉旋;;賣空機(jī)制提高了中國股票市場的定價(jià)效率嗎?——基于自然實(shí)驗(yàn)的證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2015年04期

4 陳淼鑫;鄭振龍;;賣空機(jī)制對證券市場的影響:基于全球市場的經(jīng)驗(yàn)研究[J];世界經(jīng)濟(jì);2008年12期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張磊;;融券機(jī)制與波動(dòng)性、流動(dòng)性的相關(guān)性研究——基于臺(tái)灣證券市場的實(shí)證檢驗(yàn)[J];北方經(jīng)濟(jì);2006年20期

2 王e，

本文編號(hào)：459022