本文關(guān)鍵詞：資本市場錯誤定價(jià)如何影響公司并購，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中國資本市場已進(jìn)入全流通時(shí)代,股價(jià)的變動是否會影響公司的并購行為尚無定論。本文選取2007-2013年滬深兩市A股上市公司并購事件作為研究樣本,通過Probit回歸模型,驗(yàn)證了市場錯誤定價(jià)假說。研究表明在控制其他影響因素的條件下,股價(jià)錯估是驅(qū)動上市公司并購活動的重要因素之一,股價(jià)被高估的上市公司更有可能發(fā)生并購活動,并利用公司層面的短期股價(jià)高估主動發(fā)起并購。
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 市場錯誤定價(jià) 并購活動 回歸估值法
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71103094) 教育部人文社科青年項(xiàng)目(12YJC790023)的資助
【分類號】：F832.51;F271
【正文快照】： 一、引言隨著股權(quán)分置改革的完成,全流通市場為公司間股權(quán)交易帶來了便利,資本市場對于并購活動的影響也日益顯著�！肮P(guān)第一股”藍(lán)色光標(biāo)(300058)通過資本市場外延式并購使其市值從最初的23.47億元上漲到2013年7月31日的180.83億元,漲幅超過670%,實(shí)現(xiàn)了公司的跨越式發(fā)展。細(xì)

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉睿智;韓京芳;;大股東交易對市場定價(jià)效率的促進(jìn)——基于錯誤定價(jià)與成長性驅(qū)動交易的視角[J];系統(tǒng)工程;2010年10期

2 周小春;李善民;;并購價(jià)值創(chuàng)造的影響因素研究[J];管理世界;2008年05期

3 方軍雄;;政府干預(yù)、所有權(quán)性質(zhì)與企業(yè)并購[J];管理世界;2008年09期

4 唐建新;陳冬;;地區(qū)投資者保護(hù)、企業(yè)性質(zhì)與異地并購的協(xié)同效應(yīng)[J];管理世界;2010年08期

5 馮根福,吳林江;我國上市公司并購績效的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年01期

6 李善民,陳玉罡;上市公司兼并與收購的財(cái)富效應(yīng)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年11期

7 張新;并購重組是否創(chuàng)造價(jià)值?——中國證券市場的理論與實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年06期

8 李增泉,余謙,王曉坤;掏空、支持與并購重組——來自我國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年01期

9 徐莉萍;辛宇;陳工孟;;股權(quán)集中度和股權(quán)制衡及其對公司經(jīng)營績效的影響[J];經(jīng)濟(jì)研究;2006年01期

10 潘紅波;夏新平;余明桂;;政府干預(yù)、政治關(guān)聯(lián)與地方國有企業(yè)并購[J];經(jīng)濟(jì)研究;2008年04期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 盧媛媛;王靜剛;;股權(quán)制衡上市公司經(jīng)營績效的分析與探討[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2006年23期

2 沈維成;;資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2008年04期

3 彭冰;;中央和地方關(guān)系中的上市公司治理[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會科學(xué)版);2008年06期

4 蒲妮娜;吳振信;徐興旺;;上市公司第一大股東變更的股東財(cái)富效應(yīng)研究[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2008年02期

5 王曉芳,王剛,李建;上市公司資產(chǎn)重組績效的實(shí)證研究——基于1999年滬市上市公司的資產(chǎn)重組事項(xiàng)[J];北京交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2004年01期

6 王燕,張秋生;度量并購對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)的綜合評估方法[J];北京交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2005年03期

7 張金鑫;張秋生;李霞;;并購績效的經(jīng)驗(yàn)研究方法[J];北京交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2007年04期

8 崔永梅;賀華溢;徐旭永;;公司控制權(quán)市場生態(tài)系統(tǒng)及其平衡機(jī)制的研究框架[J];北京交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2009年03期

9 馮齊;;外資并購對目標(biāo)公司競爭力的影響要素研究——來自上市公司的證據(jù)[J];北方經(jīng)濟(jì);2008年22期

10 吳佳男;馬占新;;企業(yè)并購績效研究方法及應(yīng)用進(jìn)展[J];北方經(jīng)濟(jì);2011年14期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 高明華;蔡衛(wèi)星;曾誠;;股權(quán)結(jié)構(gòu)與信息披露質(zhì)量:來自證券分析師盈余預(yù)測特征的證據(jù)[A];中國道路：理論與實(shí)踐——第三屆北京中青年社科理論人才“百人工程”學(xué)者論壇（2009）論文集[C];2009年

2 劉文革;周方召;仲深;;股權(quán)分置改革的背景下上市公司并購信息披露的股價(jià)影響研究[A];2009年度（第七屆）中國法經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇論文集[C];2009年

3 周方召;周正;尹龍;;國有上市公司高管激勵與績效關(guān)系研究——來自上海證交所國有上市公司的實(shí)證分析[A];2009年度（第七屆）中國法經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇論文集[C];2009年

4 王鳳榮;高飛;;政府干預(yù)、企業(yè)生命周期與并購績效——基于我國地方國有上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[A];2012年度（第十屆）中國法經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇論文集[C];2012年

5 王鳳榮;任萌;張富森;;政府干預(yù)、治理環(huán)境與公司控制權(quán)市場的有效性——基于地方國有上市公司并購的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];2010年（第十屆）中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會論文集[C];2010年

6 武常岐;謝寧鈴;;中國企業(yè)跨國并購研究[A];北京論壇（2007）文明的和諧與共同繁榮——人類文明的多元發(fā)展模式：“全球化趨勢中跨國發(fā)展戰(zhàn)略與企業(yè)社會責(zé)任”法學(xué)分論壇論文或摘要集（上）[C];2007年

7 駱祚炎;;代理沖突、股權(quán)流動障礙與公司并購績效——來自2000年上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的檢驗(yàn)[A];首屆中國經(jīng)濟(jì)論壇論文集[C];2005年

8 王福勝;孫遜;杜曉麗;;我國上市公司資產(chǎn)重組績效的實(shí)證研究[A];中國會計(jì)學(xué)會高等工科院校分會2006年學(xué)術(shù)年會暨第十三屆年會論文集[C];2006年

9 姚祿仕;李勝南;;上市公司資產(chǎn)重組績效研究——來自我國證券市場的證據(jù)[A];中國會計(jì)學(xué)會高等工科院校分會2006年學(xué)術(shù)年會暨第十三屆年會論文集[C];2006年

10 黎文靖;江偉;;制度安排、大股東支持與定向增發(fā)折價(jià)——來自中國證券市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國會計(jì)學(xué)會高等工科院校分會2008年學(xué)術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王玉冬;高新技術(shù)企業(yè)資金運(yùn)營模式與機(jī)制研究[D];哈爾濱理工大學(xué);2010年

2 王成;中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)戰(zhàn)略并購的整合機(jī)理研究[D];華南理工大學(xué);2010年

3 丁業(yè)震;國有上市公司重組中的利益沖突與重組績效[D];南開大學(xué);2010年

4 花貴如;投資者情緒對企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開大學(xué);2010年

5 彭華偉;中國上市公司股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓中的大股東私人收益研究[D];南開大學(xué);2010年

6 周杰;公司治理對歸核化戰(zhàn)略決策及其實(shí)施效率的影響研究[D];南開大學(xué);2010年

7 李國鋒;港口業(yè)的跨國并購研究[D];南開大學(xué);2010年

8 竇森;基于股權(quán)合作的FSFDI技術(shù)溢出效應(yīng)問題研究[D];南開大學(xué);2010年

9 張長海;企業(yè)影響力、會計(jì)穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學(xué);2010年

10 江金鎖;市場環(huán)境、實(shí)際控制人控制方式與負(fù)債治理效應(yīng)[D];暨南大學(xué);2011年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 胡艷華;中小投資者利益保護(hù)與股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究[D];浙江理工大學(xué);2010年

2 艾輝;金字塔結(jié)構(gòu)下家族上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究[D];大連理工大學(xué);2010年

3 孫晶;管理者過度自信對上市公司盈余管理影響研究[D];大連理工大學(xué);2010年

4 伏晶;基于資源觀的企業(yè)戰(zhàn)略收購模式選擇研究[D];大連理工大學(xué);2010年

5 戴敏霞;管理者過度自信與非效率投資關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2010年

6 周明;管理者過度自信與企業(yè)融資關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2010年

7 褚洪霞;基于自由現(xiàn)金流量假說的并購績效研究[D];中國海洋大學(xué);2010年

8 趙鑫;管理者過度自信對企業(yè)投資影響的實(shí)證研究[D];中國海洋大學(xué);2010年

9 謝小勇;國有上市公司高管薪酬與公司績效[D];中國海洋大學(xué);2010年

10 魏華;ST公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的效率研究[D];湘潭大學(xué);2010年

【二級參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 宋獻(xiàn)中;周昌仕;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、大股東變更與收購公司競爭優(yōu)勢──來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2007年05期

2 蘇文兵;李心合;李運(yùn);;公司控制權(quán)、信息不對稱與并購支付方式[J];財(cái)經(jīng)論叢;2009年05期

3 余光,楊榮;企業(yè)購并股價(jià)效應(yīng)的理論分析和實(shí)證分析[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2000年07期

4 張偉強(qiáng);王s，

本文編號：445041