本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配水平對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股利政策作為上市公司三大核心財(cái)務(wù)政策之一,一直是市場(chǎng)中投資者關(guān)注的對(duì)象,也是中西方學(xué)者多年來(lái)感興趣的研究領(lǐng)域。而所有的股利政策中,現(xiàn)金股利作為一種重要的股利支付形式,其合理的現(xiàn)金股利分配水平更能夠體現(xiàn)出上市公司股東至上管理理念,不僅可以激發(fā)股東的投資熱情,同時(shí)也可以激發(fā)管理層和控股股東的法治精神,在市場(chǎng)上為上市公司贏得更好的企業(yè)形象,更廣泛的融資及更多的發(fā)展機(jī)遇。但由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特殊性,雖然證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十多年的高速發(fā)展積累了很多經(jīng)驗(yàn),但仍然不夠成熟,對(duì)股利政策尤其是現(xiàn)金股利政策沒(méi)有應(yīng)有的重視,低派現(xiàn)甚至不派現(xiàn)的情況比較嚴(yán)重。這不僅給上市公司自身以及廣大投資者帶來(lái)了困擾,更阻礙了資本市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展�，F(xiàn)在,我們國(guó)家各方面的發(fā)展都進(jìn)入了新常態(tài),經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入中低速階段,其中股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用,不可忽視。因此,在這種經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下,對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策加以研究并提出合理的建議,激發(fā)股票市場(chǎng)的活力使股市成為筑造中國(guó)夢(mèng)的第一塊基石,符合中國(guó)現(xiàn)實(shí)的需要。本文基于股利相關(guān)論以滬深300上市公司2011—2013年有關(guān)數(shù)據(jù)為研究樣本,運(yùn)用事件研究法和多元回歸分析,分別從短期和長(zhǎng)期的角度對(duì)我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配水平對(duì)股價(jià)的影響進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn),從短期來(lái)看,不同的現(xiàn)金股利支付水平會(huì)引起股價(jià)的不同程度波動(dòng),低支付水平的現(xiàn)金股利受到市場(chǎng)的冷落,高水平的現(xiàn)金股利造成市場(chǎng)股價(jià)異動(dòng)明顯。但從總體來(lái)看,不同現(xiàn)金股利支付水平下的股價(jià)變動(dòng)大體趨勢(shì)保持一致,股利預(yù)案公告日后的第一天市場(chǎng)的超額收益率為負(fù)值且達(dá)到極小值,說(shuō)明由于我國(guó)股票市場(chǎng)的非理性,現(xiàn)金股利形式的股利分配并不是特別受投資者喜愛(ài);從長(zhǎng)期來(lái)看,現(xiàn)金股利支付水平的高低并沒(méi)有對(duì)股價(jià)造成很大影響。與現(xiàn)金股利支付水平的高低相比,投資者更看重上市公司現(xiàn)金股利政策的穩(wěn)定性。上市公司每年都能夠如期支付現(xiàn)金股利的行為,給投資者帶來(lái)較大的安全感和較高的忠誠(chéng)度。除此以外,上市公司的規(guī)模和償債能力也會(huì)顯著影響到股價(jià)的波動(dòng)。最后,根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果,為上市公司制定合理的現(xiàn)金股利分配政策,為投資者選擇更好的投資對(duì)象和監(jiān)管部門制定或完善相關(guān)法律法規(guī)提供參考依據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：股利政策 現(xiàn)金股利 股票價(jià)格 事件研究法
【學(xué)位授予單位】：石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 緒論9-19
• 1.1 選題背景及研究意義9-11
• 1.1.1 選題背景9-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述11-17
• 1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述11-14
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述14-17
• 1.3 研究框架17-18
• 1.4 創(chuàng)新之處18-19
• 第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ)19-25
• 2.1 股利分配與股票價(jià)格關(guān)系的理論基礎(chǔ)19-21
• 2.1.1 股利相關(guān)論19-21
• 2.1.2 股利無(wú)關(guān)論21
• 2.2 股利分配和股票價(jià)格的內(nèi)涵21-25
• 2.2.1 股利分配21-23
• 2.2.2 股票價(jià)格23-25
• 第三章 我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀25-29
• 3.1 上市公司不分配股利現(xiàn)象普遍存在25-27
• 3.2 上市公司股利分配缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性27-28
• 3.3 上市公司現(xiàn)金股利分配水平偏低28-29
• 第四章 現(xiàn)金股利分配水平對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究29-43
• 4.1 研究樣本及數(shù)據(jù)來(lái)源29-30
• 4.2 短期角度實(shí)證分析30-35
• 4.2.1 研究假設(shè)30
• 4.2.2 研究方法30-32
• 4.2.3 事件研究法32-35
• 4.3 長(zhǎng)期角度實(shí)證分析35-43
• 4.3.1 研究假設(shè)35-37
• 4.3.2 變量設(shè)計(jì)37-38
• 4.3.3 研究模型38
• 4.3.4 描述性分析38-40
• 4.3.5 多元回歸分析40-43
• 第五章 結(jié)論與建議43-47
• 5.1 結(jié)論43-44
• 5.2 建議44-46
• 5.2.1 對(duì)上市公司的建議44-45
• 5.2.2 對(duì)證券監(jiān)管部門的建議45-46
• 5.2.3 對(duì)投資者的建議46
• 5.3 研究局限性與未來(lái)展望46-47
• 參考文獻(xiàn)47-51
• 致謝51-52
• 作者簡(jiǎn)介52
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和科研成果5

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配水平對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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