本文關(guān)鍵詞：“滬港通”跨境監(jiān)管法律問題探析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：4月10日,國務(wù)院總理李克強在博鰲論壇發(fā)表演講時指出:“將積極創(chuàng)造條件,建立上海與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制(即“滬港通”),進一步促進中國內(nèi)地與香港資本市場雙向開放和健康發(fā)展。”隨后中國證券監(jiān)督管理委員會(以下稱“內(nèi)地證監(jiān)會”)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(以下稱“香港證監(jiān)會”)同時發(fā)布了《聯(lián)合公告》,至此滬港通正式被提上日程,并有六個月的籌備時間。滬港通項目是繼2007年港股直通車之后的又一次重大創(chuàng)新。雖然港股直通車作為中國資本賬戶開放的先行者在2008年美國次貸危機的陰影下不了了之,但這并不影響中國資本市場開放的步伐。滬港通不同于單向開放的港股直通車,它在政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境成熟的情況下開展,無論是政策制定者還是兩地投資者對港股通都表現(xiàn)得十分理性。改革開放以來,從引進外資到內(nèi)地企業(yè)境外融資并購,逐步形成資本市場雙向開放的局面,為滬港通的嘗試和推行提供一個良好的大環(huán)境。滬港通作為資本市場對外開放的特殊機制,它最大的特點就是遵循現(xiàn)有規(guī)則和法律,并且在不改變雙方投資交易習慣的前提下,實現(xiàn)買賣對方交易市場中的股票。實施滬港通項目對內(nèi)地投資者而言,有助于提高內(nèi)地投資者境外投資的參與度,促進內(nèi)地股票市場穩(wěn)步發(fā)展,為更多內(nèi)地投資者提供海外投資機會,積累海外投資經(jīng)驗。對香港投資者而言,滬港通將有助于促進香港與內(nèi)地資本市場的戰(zhàn)略性融合,穩(wěn)固香港離岸人民幣市場的中心地位,增強人民幣在香港市場的流動性。滬港通作為雙方資本市場的連接,還有利于吸引國際投資者,優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),為內(nèi)地市場注入新的長期投資的資金。滬港通對兩地投資者來說無疑是利好消息。其開通后,兩地證券市場聯(lián)系更加密切,內(nèi)地或香港投資者可以直接在本地市場買賣對方證券市場的股票,為投資者節(jié)省大量投資成本,但也相應(yīng)提高了兩地監(jiān)管部門的監(jiān)管成本,給兩地證券監(jiān)管部門帶來監(jiān)管壓力。特別是在內(nèi)地證券市場與香港證券市場交易制度、證券監(jiān)管框架、監(jiān)管法律體系存在差異的情況下,很可能導致兩地證券監(jiān)管合作并不能完全達到預期效果。因此這次滬港通的跨境監(jiān)管無論是在監(jiān)管對像、監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管范圍還是監(jiān)管程序上都對兩地證券監(jiān)管部門提出了新的要求。此外,滬港通實施后內(nèi)地與香港違規(guī)信息披露、內(nèi)幕交易、及市場操縱等證券欺詐行為形式更加多樣化。目前兩地對這些違法違規(guī)行為的認定與監(jiān)管并沒有統(tǒng)一規(guī)定,如香港證券監(jiān)管機構(gòu)對有市場操縱嫌疑的股票,正常的做法是直接要求提交過去幾個月與之相關(guān)的交易記錄、電話記錄、銀行對賬單等資料,這樣普通違規(guī)者極難逃脫監(jiān)管,但是內(nèi)地證券法并沒有這么細致的規(guī)定。一旦滬港通參與者在中國內(nèi)地證券市場發(fā)生違法違規(guī)行為,香港證券監(jiān)管機構(gòu)在內(nèi)地不能直接行使執(zhí)法權(quán),必然會尋求內(nèi)地證券監(jiān)管部門的配合,內(nèi)地證券監(jiān)管部門僅有部分執(zhí)法權(quán)而沒有準司法權(quán),其應(yīng)該在什么樣的界限范圍內(nèi)提供協(xié)助?對滬港通業(yè)務(wù)中違法違規(guī)行為該如何處罰?目前滬港通監(jiān)管規(guī)則采用的是屬地原則,這樣單一的管轄規(guī)定,可能導致管轄權(quán)沖突問題,雙方如何界定證券監(jiān)管的權(quán)力邊界?內(nèi)地證監(jiān)會與香港證監(jiān)會該如何完善證券監(jiān)管法律法規(guī)以實現(xiàn)對證券市場的全面監(jiān)管?以及如何利用滬港通契機來提升內(nèi)地證券市場的監(jiān)管水平?在完善現(xiàn)有的跨境監(jiān)管制度之下,解決這一系列的監(jiān)管問題,是本文的重點研究,也是本文的價值所在。本文通過滬港通業(yè)務(wù)開展的前期關(guān)注以及實施之后的動態(tài)了解,解析滬港通制度及其推出后的影響。首先總結(jié)目前關(guān)于滬港通有關(guān)的交易制度安排和跨境監(jiān)管制度、規(guī)則體系,介紹滬港通交易整體框架;其次通過比較內(nèi)地與香港證券監(jiān)管體制的差異,找出滬港通中內(nèi)地證券跨境監(jiān)管不足之處;再次分析兩地證券監(jiān)管部門可能會遇到的法律風險及由此導致的監(jiān)管難題;最后本文落腳于完善證券跨境監(jiān)管的建議上,包括內(nèi)地法律法規(guī)的完善、對特殊交易主體監(jiān)管措施的完善、對內(nèi)幕交易、市場操縱等跨境違法行為監(jiān)管執(zhí)法問題的完善等等。
【關(guān)鍵詞】：滬港通 證券跨境監(jiān)管合作 監(jiān)管法律難題 投資者利益保護
【學位授予單位】：華東政法大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：D922.287;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-5
• Abstract5-10
• 導論10-15
• 一、選題的背景與問題的提出10-11
• 二、研究目的和意義11-12
• 三、文獻綜述12-14
• 四、主要研究方法14-15
• 第一章 “滬港通”法律制度安排與監(jiān)管的必要性15-19
• 第一節(jié) “滬港通”法律制度安排15-18
• 一、“滬港通”參與主體及其法律關(guān)系15-16
• 二、“滬港通”制度、規(guī)則體系16-18
• 第二節(jié) “滬港通”跨境監(jiān)管的必要性18-19
• 第二章 “滬港通”跨境監(jiān)管合作現(xiàn)狀及法律難點分析19-34
• 第一節(jié) “滬港通”證券跨境監(jiān)管合作現(xiàn)狀19-24
• 一、內(nèi)地與香港證券監(jiān)管體制及差異比較19-22
• 二、《監(jiān)管合作備忘錄》及其附函的規(guī)定22-24
• 三、《滬港通項目下加強監(jiān)管執(zhí)法合作備忘錄》的規(guī)定24
• 第二節(jié) “滬港通”中跨境交易法律風險24-30
• 一、ATS及其法律風險與監(jiān)管24-26
• 二、證券交易欺詐引發(fā)的法律風險26-30
• 第三節(jié) “滬港通”跨境監(jiān)管法律難點分析30-34
• 一、管轄權(quán)沖突問題30-31
• 二、跨境調(diào)查與執(zhí)行問題31-32
• 三、投資者保護問題32-34
• 第三章 “滬港通”跨境監(jiān)管法律制度的完善34-39
• 第一節(jié) 完善內(nèi)地證券跨境監(jiān)管的法律機制34-35
• 一、借鑒“單邊立法”模式，厘清現(xiàn)有的法律規(guī)范并完善34
• 二、在內(nèi)地證券法律中賦予證監(jiān)會參與跨境監(jiān)管合作的權(quán)力34-35
• 第二節(jié) 豐富內(nèi)地與香港證券監(jiān)管合作方式35-37
• 一、借鑒區(qū)際沖突法規(guī)范，，解決管轄權(quán)爭議35-36
• 二、建立司法協(xié)助關(guān)系36-37
• 第三節(jié) 投資者利益保護措施完善37-39
• 一、完善對證券違法違規(guī)行為的認定與責任追究37
• 二、平等保護投資者利益37-39
• 結(jié)語39-40
• 參考文獻40-43

【共引文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：“滬港通”跨境監(jiān)管法律問題探析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：398762