利用中組部《關(guān)于進一步規(guī)范黨政領(lǐng)導(dǎo)干部在企業(yè)兼職(任職)問題的意見》推出所帶來的官員獨立董事成批辭職的準自然實驗,通過探討"政商旋轉(zhuǎn)門"關(guān)閉對股價崩盤風(fēng)險的影響及作用機理,發(fā)現(xiàn)在非國有上市公司中,官員獨立董事辭職顯著降低了該公司的股價崩盤風(fēng)險。進一步分析發(fā)現(xiàn),外部融資依賴越高、所在地法治環(huán)境越差、尋租越嚴重、政府干預(yù)越多的上市公司,官員獨立董事辭職的股價穩(wěn)定效應(yīng)越顯著,從而說明"政商旋轉(zhuǎn)門"關(guān)閉能夠帶來融資約束趨嚴效應(yīng)、監(jiān)管實施強化效應(yīng)、尋租行為中斷效應(yīng)和政治負擔(dān)減負效應(yīng),從而有效降低了股價崩盤風(fēng)險。規(guī)范官員兼職等凈化政商關(guān)系的規(guī)則和舉措,有助于金融市場的穩(wěn)定。

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    (一) 公司層面股價崩盤風(fēng)險的形成機理
    (二) 研究假說
        1. 融資約束趨嚴效應(yīng)
        2. 監(jiān)管實施強化效應(yīng)
        3. 尋租行為中斷效應(yīng)
        4. 政治負擔(dān)減負效應(yīng)
三、研究設(shè)計
    (一) 樣本與數(shù)據(jù)
    (二) 公司層面股價崩盤風(fēng)險的度量
    (三) 模型設(shè)計
四、實證結(jié)果與分析
    (一) 描述性統(tǒng)計
    (二) 官員獨立董事辭職與股價崩盤風(fēng)險:基本結(jié)果
    (三) 穩(wěn)健性檢驗
        1. 傾向得分匹配 (PSM) 方法的樣本檢驗 (1)
        2. 其他改變對照組檢驗
        3. 股價崩盤風(fēng)險的替代指標(biāo)
五、進一步分析
    (一) 融資約束趨嚴效應(yīng)
    (二) 監(jiān)管執(zhí)行強化效應(yīng)
    (三) 尋租行為中斷效應(yīng)
    (四) 政治負擔(dān)減負效應(yīng)
六、結(jié)論



本文編號：3953818