本文關(guān)鍵詞：可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)的價(jià)值評(píng)估研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：截至2014年第3季度,信托行業(yè)全行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)將近13億元,其中有約3.7億元的規(guī)模是由可以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓的集合資金信托計(jì)劃信托受益權(quán)構(gòu)成,然而信托產(chǎn)品流動(dòng)性缺失、門檻偏高逐漸成為制約行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。早在2013年6月,華寶信托已經(jīng)推出了“流通寶”的平臺(tái)服務(wù),該平臺(tái)不僅能夠提供信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓,并且預(yù)想能夠根據(jù)如市場(chǎng)、同期理財(cái)產(chǎn)品收益率等多種因素對(duì)信托受益權(quán)進(jìn)行定價(jià),不過目前還只是一個(gè)預(yù)期,實(shí)際上還是以實(shí)際持有份額和收益率進(jìn)行簡單的計(jì)算來進(jìn)行估價(jià),并且只針對(duì)有固定收益率的產(chǎn)品。其次,還有一些信托公司和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)也嘗試過對(duì)信托受益權(quán)進(jìn)行抵押融資,雖然較轉(zhuǎn)讓有所區(qū)別,但是也能在一定程度上提升信托受益權(quán)的流通性,比如平安信托已經(jīng)于2014年1月10日已經(jīng)完成信托受益權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的首單操作。 一直以來,信托產(chǎn)品因期限長、金額大、非標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品特點(diǎn)而較難獲得流動(dòng)性,但信托客戶由于各種原因希望通過轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)獲得流動(dòng)資金的需求卻日益強(qiáng)烈。業(yè)內(nèi)雖然對(duì)信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓和質(zhì)押,都做過許多嘗試,經(jīng)歷過許多的探索,但依然缺乏規(guī)范的、統(tǒng)一的、能夠讓交易雙方感覺合理的轉(zhuǎn)讓平臺(tái),其中最大的瓶頸在于信托受益權(quán)的定價(jià)問題。 本文從目前的實(shí)際需求出發(fā),結(jié)合已有轉(zhuǎn)讓和質(zhì)押融資平臺(tái),比如華寶信托“流通寶”、平安信托質(zhì)押平臺(tái)等,綜合考慮影響可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)(下文所指可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán),均指符合文中第2章第3節(jié)可轉(zhuǎn)讓條件的信托受益權(quán))預(yù)期收益率的期限、風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、規(guī)模等要素,結(jié)合債券定價(jià)模型及可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)收益率影響因素分析的結(jié)果,擬推出能夠適應(yīng)可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)對(duì)應(yīng)特點(diǎn)的定價(jià)模型。該模型在債權(quán)定價(jià)的模型的基礎(chǔ)上,因綜合考慮信托受益權(quán)的影響因素,并將該類影響因素的影響直接反映到最終的轉(zhuǎn)讓參考價(jià)格之中,與以往的轉(zhuǎn)讓模型及信托經(jīng)理撮合成交來比,該模型更加科學(xué)的反映了信托受益權(quán)的實(shí)際價(jià)值。最終,依據(jù)待轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)的案例對(duì)該模型進(jìn)行驗(yàn)證,最終得出待轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)的參考價(jià)格,對(duì)出讓方和受讓方而言,收益率都能達(dá)到雙方的預(yù)期水平。
【關(guān)鍵詞】：可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán) 價(jià)值評(píng)估 實(shí)證分析
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.49
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 緒論7-17
• 1.1 選題背景及意義7-9
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述9-15
• 1.2.1 國內(nèi)文獻(xiàn)研究綜述9-13
• 1.2.2 國外文獻(xiàn)研究綜述13-15
• 1.3 本文的研究思路及研究方法15-16
• 1.3.1 研究思路15-16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.4 本文可能的創(chuàng)新之處與不足16-17
• 第二章 信托受益權(quán)的相關(guān)理論17-20
• 2.1 信托受益權(quán)的定義17
• 2.2 信托受益權(quán)的特征17-18
• 2.2.1 信托受益權(quán)屬于兼具物權(quán)和債權(quán)性質(zhì)的財(cái)產(chǎn)權(quán)17
• 2.2.2 信托受益權(quán)屬于可轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)權(quán)利17-18
• 2.3 信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓概述18-20
• 2.3.1 轉(zhuǎn)讓人對(duì)信托受益權(quán)必須具有合法所有權(quán)18
• 2.3.2 轉(zhuǎn)讓行為需符合信托文件規(guī)定18-19
• 2.3.3 信托受益權(quán)完成轉(zhuǎn)讓后,應(yīng)及時(shí)向受托人出備案登記19-20
• 第三章 影響可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)預(yù)期收益率的實(shí)證分析20-29
• 3.1 可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)預(yù)期收益率影響因素構(gòu)成分析20-23
• 3.1.1 資金的運(yùn)用方式20-21
• 3.1.2 資金的投資領(lǐng)域21-22
• 3.1.3 信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模與期限結(jié)構(gòu)22
• 3.1.4 風(fēng)險(xiǎn)控制措施22-23
• 3.1.5 無風(fēng)險(xiǎn)利率23
• 3.2 可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)預(yù)期收益率的實(shí)證分析23-29
• 第四章 相關(guān)金融資產(chǎn)定價(jià)模型的研究29-37
• 4.1 債券定價(jià)模型29-37
• 4.1.1 固定收益率金融資產(chǎn)定價(jià)算法29-32
• 4.1.2 浮動(dòng)利率債券定價(jià)算法32-37
• 第五章 可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)定價(jià)模型的提出37-43
• 5.1 信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)模型37-43
• 5.1.1 定價(jià)假設(shè)38
• 5.1.2 定價(jià)模型38-39
• 5.1.3 轉(zhuǎn)讓定價(jià)舉例39-41
• 5.1.4 模型評(píng)價(jià)41-43
• 第六章 總結(jié)43-45
• 參考文獻(xiàn)45-47
• 致謝47

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

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6 周文淵;李f

本文編號(hào)：392405