采用2008—2016年分析師對上市公司的預(yù)測意見作為研究樣本,檢驗(yàn)資本市場上關(guān)聯(lián)分析師與獨(dú)立分析師行為的相互作用。實(shí)證研究結(jié)果表明:獨(dú)立分析師對關(guān)聯(lián)分析師的樂觀偏差存在約束效應(yīng),當(dāng)與關(guān)聯(lián)分析師跟蹤同一上市公司的獨(dú)立分析師比重提高時(shí),關(guān)聯(lián)分析師預(yù)測的樂觀偏差降低同時(shí)預(yù)測準(zhǔn)確度提高;然而,受利益沖突影響,關(guān)聯(lián)分析師的信息優(yōu)勢沒有得到充分體現(xiàn),整體沒有取得更好的預(yù)測表現(xiàn),只有在目標(biāo)公司信息高度不對稱時(shí),關(guān)聯(lián)分析師才具有更好的預(yù)測準(zhǔn)確度表現(xiàn),獨(dú)立分析師對關(guān)聯(lián)分析師總體上未表現(xiàn)出追隨傾向。

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