本文關(guān)鍵詞：多因子選股模型的構(gòu)建與應(yīng)用，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：最近幾年量化投資在我國逐漸興起,量化選股策略隨之不斷豐富。本文基于多因子選股模型,提出了層次分析法和等權(quán)重法對(duì)因子進(jìn)行賦權(quán),利用上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和行情數(shù)據(jù),結(jié)合統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的方法對(duì)兩種賦權(quán)方法下的選股模型進(jìn)行實(shí)證分析比較,試圖對(duì)多因子模型進(jìn)行優(yōu)化。首先,闡述了本文的選題背景、研究意義和量化選股相關(guān)研究綜述等。其次,闡述了量化選股的相關(guān)概念及理論,包括量化選股模型分類、層次分析法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論、Fama三因子模型等。再次,闡述了候選因子的選取和檢驗(yàn),包括候選因子的檢驗(yàn)步驟和衡量因子有效性標(biāo)準(zhǔn)。最后,建立層次分析法和等權(quán)重法下的綜合評(píng)分模型,并對(duì)兩種賦權(quán)方法下的多因子選股模型進(jìn)行檢驗(yàn),驗(yàn)證了模型的有效性。在因子選取上,除了公司層面估值因子、成長性因子、資本結(jié)構(gòu)類以及技術(shù)面因素,本文在候選因子中加入了一致預(yù)期類因子,共選取了五類候選因子中的28個(gè)因子指標(biāo)。本文選取了2001年1月—2008年12月上證A股市場上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和行情數(shù)據(jù),結(jié)合統(tǒng)計(jì)分析方法對(duì)28個(gè)候選因子的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)。通過對(duì)有效因子的篩選和檢驗(yàn)從28個(gè)候選因子中選出9個(gè)表現(xiàn)較好的有效因子,包括市凈率、市現(xiàn)率、ROE增長率、ROA增長率、營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率、一個(gè)月?lián)Q手率、一致預(yù)期凈利率增長率。在有效因子的基礎(chǔ)上,利用股票打分法建立了兩種賦權(quán)方法下綜合評(píng)分模型,即采用層次分析法和等權(quán)重法對(duì)有效因子賦權(quán)建立多因子選股模型。選取了2009年1月—2014年12月上證A股市場上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和行情數(shù)據(jù)對(duì)兩種賦權(quán)方法下的選股模型進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)指標(biāo)包括累計(jì)收益率、年化復(fù)合收益率、年化超額收益、信息比率、跑贏基準(zhǔn)月份占比。通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),兩種賦權(quán)方法下的多因子選股模型都能很好的戰(zhàn)勝上證指數(shù),層次分析法下的多因子選股模型與等權(quán)重賦權(quán)方法下的多因子選股模型差異不大�？梢则�(yàn)證兩種賦權(quán)方法下的多因子選股模型所建立的選股組合是有效的,能夠?yàn)楣善蓖顿Y者提供投資參考。
【關(guān)鍵詞】：多因子選股模型 一致預(yù)期因子 等權(quán)重 層次分析法 有效性檢驗(yàn)
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 緒論10-19
• 1.1 選題背景及研究意義10-11
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 量化選股研究綜述11-16
• 1.2.1 量化選股策略相關(guān)研究12-14
• 1.2.2 多因子選股相關(guān)研究14-15
• 1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)15-16
• 1.3 研究思路及主要內(nèi)容16-18
• 1.3.1 本文的研究思路16-17
• 1.3.2 本文的主要內(nèi)容17-18
• 1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)18-19
• 第二章 量化選股相關(guān)概念及理論19-31
• 2.1 量化投資簡介19-21
• 2.1.1 量化投資策略的優(yōu)勢19-20
• 2.1.2 量化選股模型分類20-21
• 2.2 多因子選股相關(guān)概念21-27
• 2.2.1 多因子選股方法22-23
• 2.2.2 層次分析法23-25
• 2.2.3 多因子選股模型檢驗(yàn)指標(biāo)25-27
• 2.3 量化選股理論基礎(chǔ)27-29
• 2.3.1 資本資產(chǎn)定價(jià)模型27-28
• 2.3.2 套利定價(jià)理論28-29
• 2.3.3 Fama三因子定價(jià)模型29
• 2.4 小結(jié)29-31
• 第三章 有效因子的確定31-41
• 3.1 數(shù)據(jù)的選取31-32
• 3.2 因子的有效性檢驗(yàn)32-37
• 3.2.1 因子的選取33-36
• 3.2.2 衡量因子有效性的標(biāo)準(zhǔn)36
• 3.2.3 因子有效性檢驗(yàn)步驟36-37
• 3.3 統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)與實(shí)證結(jié)果分析37-39
• 3.3.1 多因子有效性的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)37-38
• 3.3.2 統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析38-39
• 3.4 小結(jié)39-41
• 第四章 兩種賦權(quán)方法下的多因子選股模型41-48
• 4.1 有效因子賦權(quán)41-44
• 4.1.1 等權(quán)重分配法下有效因子賦權(quán)42
• 4.1.2 層次分析法下有效因子賦權(quán)42-44
• 4.2 選股模型的建立44
• 4.3 選股模型的檢驗(yàn)44-47
• 4.3.1 模擬組合統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)45-46
• 4.3.2 模擬組合的表現(xiàn)46-47
• 4.4 小結(jié)47-48
• 第五章 市場環(huán)境及策略啟示48-50
• 5.1 市場環(huán)境48
• 5.2 量化選股發(fā)展前景48-49
• 5.3 量化選股投資建議49-50
• 結(jié)論50-52
• 1. 全文總結(jié)50
• 2. 本文不足之處50-52
• 參考文獻(xiàn)52-55
• 致謝55

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前9條

1 林斗志;價(jià)值投資在我國股市表現(xiàn)的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2004年S1期

2 初鳳榮,張炳發(fā),徐善華;層次分析法在股票投資價(jià)值評(píng)價(jià)中的應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程;1998年06期

3 張靖;;構(gòu)建多因子模型 發(fā)掘細(xì)微投資機(jī)會(huì)[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2013年38期

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5 肖軍,徐信忠;中國股市價(jià)值反轉(zhuǎn)投資策略有效性實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年03期

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本文編號(hào)：382479