發(fā)布時間：2017-05-12 04:14

  本文關(guān)鍵詞：CEV模型最優(yōu)參數(shù)的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國的金融產(chǎn)品日漸豐富,衍生產(chǎn)品的定價問題一直是金融行業(yè)相對熱門的課題。中金所于2013年11月8日正式啟動了HS300股指期權(quán)合約的仿真交易,更是開啟了股指期權(quán)將入駐我國金融領(lǐng)域的大門。得益于股指期權(quán)市場與股票市場的強相關(guān)性,人們逐漸認識到股指期權(quán)與股票價格行為研究的必要性。本文對股票價格分布特征與影響股指期權(quán)的風險因素進行了探討。得益于經(jīng)典的Black-Scholes定價模型的問世,許多學者對權(quán)證定價進行了大量研究。然而,隨著研究的深入,Black-Scholes定價模型的局限性也日益顯著。主要原因在于,實際市場并不滿足BS模型的諸多假設(shè)。在實際金融市場中,金融產(chǎn)品的收益率曲線并不一定滿足獨立同分布的正態(tài)分布,大都呈現(xiàn)出尖峰、厚尾、非對稱等諸多特性。因此,眾多學者對這些問題進行了修正。應(yīng)用較為廣泛的修正模型為CEV模型,該模型考慮了波動率變化對權(quán)證市場定價的影響。本文結(jié)合近十年來中國股票市場的相關(guān)數(shù)據(jù),對不同時期下CEV模型的最優(yōu)β值進行估計,希望能對今后股指期權(quán)的定價問題得到一些幫助。本文的主要成果如下：1)分析了絕對CEV模型情況下,風險因素對歐式看漲期權(quán)的價格的影響。2)鑒于國內(nèi)外眾多學者在金融產(chǎn)品定價問題中,只考慮數(shù)值解,或使用CEV模型的兩個特殊形式。本文針對中國股票市場,給出了符合中國股市的β值的合理估計。且區(qū)別于其他學者的研究方式,將近十年來中國股票市場分為三個不同階段,分別對其β值進行了最優(yōu)估計。本文修正了部分文獻中不恰當之處,針對滬深兩指進行最優(yōu)β值估計,得到了全新的的研究結(jié)果。本文分析了近十年來我國滬深兩市的收盤數(shù)據(jù),在CEV模型下,求解出最能擬合我國股票市場現(xiàn)狀的參數(shù)值。求解了β=0和β=1/2兩種特殊情形下的CEV模型的加權(quán)形式,得出了一種適應(yīng)性更廣的改進的CEV模型。計劃借鑒國外成型的股指期權(quán)市場,將改進的CEV模型應(yīng)用到金融市場的權(quán)證定價方向。研究過程中,發(fā)現(xiàn)了使用CEV模型分析對我國滬深兩指的收盤值進行轉(zhuǎn)化時,轉(zhuǎn)化序列具有明顯的尖峰特性,期望能在今后的學習中,嘗試把峰度值也用到β值的估計中去。
【關(guān)鍵詞】：CEV模型 權(quán)證定價 滬深兩指 Black-Scholes模型
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5;F224
【目錄】：

• 中文摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 符號說明12-13
• 第1章 緒論13-18
• 1.1 研究背景13-14
• 1.2 文獻綜述14-16
• 1.2.1 價格或收益率分布的研究14-15
• 1.2.2 國外關(guān)于CEV模型的研究15
• 1.2.3 國內(nèi)CEV模型的研究15-16
• 1.3 研究目的16
• 1.4 論文框架16-18
• 第2章 理論模型闡述18-33
• 2.1 期權(quán)概述18-20
• 2.1.1 期權(quán)的定義18-19
• 2.1.2 期權(quán)的特征19
• 2.1.3 期權(quán)的分類19-20
• 2.2 期權(quán)定價模型20-33
• 2.2.1 Black-Scholes模型20-22
• 2.2.2 BS模型存在的問題22-24
• 2.2.3 CEV模型24-25
• 2.2.4 經(jīng)典CEV模型下的期權(quán)價格解析解25-26
• 2.2.5 期權(quán)風險因素分析26-31
• 2.2.6 CEV模型的變形31-33
• 第3章 CEV模型最優(yōu)beta值的實證研究33-45
• 3.1 CEV理論模型33-34
• 3.2 CEV模型最優(yōu)beta值估計的實證研究34-42
• 3.3 實證結(jié)論42-45
• 第4章 結(jié)論45-48
• 4.1 全文總結(jié)45-46
• 4.2 研究展望46-48
• 附錄 Matlab程序48-50
• 參考文獻50-52
• 致謝52-53
• 附件53

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 杜雪樵;丁華;;CEV模型下兩值期權(quán)的數(shù)值解[J];南方經(jīng)濟;2006年02期

2 肖建武,秦成林;養(yǎng)老基金管理的常方差彈性模型及Legendre變換-對偶解法[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2005年09期

  本文關(guān)鍵詞：CEV模型最優(yōu)參數(shù)的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：358772