本文關(guān)鍵詞：基于EEMD的中國股市泡沫研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：理性泡沫理論是建立在理性預(yù)期的基礎(chǔ)上,而行為金融泡沫理論卻認(rèn)為投資者是有限理性的,二者同屬于線性范式,從資產(chǎn)價格的外在機制解釋資本市場的波動;異質(zhì)信念資產(chǎn)定價理論則是建立在非線性范式的基礎(chǔ)上,從資產(chǎn)價格運行的內(nèi)在機制說明市場的運行。目前已有的研究異質(zhì)信念和股市泡沫之間關(guān)系的文獻大多是認(rèn)為資產(chǎn)定價中由異質(zhì)信念決定的部分即為泡沫成分,但是對于異質(zhì)信念影響股市泡沫的具體形成以及異質(zhì)信念究竟會引起什么性質(zhì)的泡沫這部分內(nèi)容研究不是很充分。本文利用可以準(zhǔn)確表達(dá)非線性、非平穩(wěn)信號的時頻面上的各類信息的EEMD方法對上證綜指和深證成指進行分解,檢驗我國股市泡沫的存在性。然后結(jié)合股市泡沫當(dāng)前的研究現(xiàn)狀,從經(jīng)濟運行周期、信貸、國際資本流動、貨幣政策等宏觀因素方面梳理了影響股市泡沫形成的因素,并從微觀層面以更加符合市場實情的投資者異質(zhì)信念探討股市泡沫的形成機理,并提出了宏觀因素通過微觀層面進而影響股市泡沫的雙層次形成機理。最后對異質(zhì)信念和股市泡沫之間關(guān)系進一步深入研究。本文實證研究發(fā)現(xiàn)EEMD方法檢驗出滬深股市存在泡沫,有正負(fù)泡沫之分,并且是多個周期性質(zhì)的振蕩模式疊加而成的結(jié)果;EEMD分解得到的IMF分量經(jīng)信號重構(gòu)后可以對股市泡沫短期形態(tài)、中長期形態(tài)作出清晰的判斷,這些形態(tài)的振動幅度和平均周期能夠?qū)κ袌鲞M行短期或長期的預(yù)測,這對投資者和監(jiān)管層具有一定的借鑒意義;股市泡沫形成存在一個雙層次形成機理,即宏觀因素通過影響微觀層面的投資者異質(zhì)信念程度,進而影響股市泡沫;異質(zhì)信念是影響股市泡沫實質(zhì)性改變的一個重要因素,且投資者異質(zhì)信念程度越大,所引起的股市泡沫中長期形態(tài)變化程度就越大。
【關(guān)鍵詞】：股市泡沫 EEMD 異質(zhì)信念 中介效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第一章 緒論10-13
• 1.1 研究背景和意義10-11
• 1.2 研究思路和方法11
• 1.3 文章結(jié)構(gòu)安排11-13
• 第二章 股市泡沫形成機理文獻綜述13-20
• 2.1 泡沫的定義13
• 2.2 有關(guān)股市泡沫形成機理的研究13-16
• 2.2.1 理性泡沫理論14-15
• 2.2.2 非理性泡沫理論15-16
• 2.3 基于異質(zhì)信念角度的股市泡沫形成機理研究16-17
• 2.4 股市泡沫測量及性質(zhì)區(qū)分17-18
• 2.5 文獻綜述小結(jié)18-20
• 第三章 基于EEMD的股市泡沫存在性檢驗20-42
• 3.1 EEMD方法簡介20-23
• 3.1.1 瞬時頻率20-21
• 3.1.2 固有模態(tài)函數(shù)IMF和經(jīng)驗?zāi)B(tài)分解EMD21-22
• 3.1.3 Hilbert時頻譜22
• 3.1.4 集合經(jīng)驗?zāi)B(tài)分解EEMD22-23
• 3.2 股市泡沫存在性檢驗23-40
• 3.2.1 數(shù)據(jù)說明和描述性統(tǒng)計23-25
• 3.2.2 EEMD分解及股市泡沫存在性檢驗25-34
• 3.2.3 IMF分量統(tǒng)計分析34-37
• 3.2.4 信號重構(gòu)37-40
• 3.3 本章小結(jié)40-42
• 第四章 股市泡沫形成的影響因素分析42-47
• 4.1 宏觀層面因素分析42-44
• 4.1.1 經(jīng)濟運行周期與股市泡沫42
• 4.1.2 信貸與股市泡沫42-43
• 4.1.3 國際資本流動與股市泡沫43
• 4.1.4 貨幣政策與股市泡沫43-44
• 4.2 微觀層面因素分析44-45
• 4.2.1 投資者有限理性與股市泡沫44-45
• 4.2.2 投資者預(yù)期與股市泡沫45
• 4.3 異質(zhì)信念角度的股市泡沫形成機理45-47
• 第五章 股市泡沫形成機理的中介效應(yīng)檢驗47-54
• 5.1 研究設(shè)計47-49
• 5.1.1 研究方法47-48
• 5.1.2 指標(biāo)選取48-49
• 5.1.3 數(shù)據(jù)來源和描述性統(tǒng)計49
• 5.2 實證分析49-53
• 5.2.1 股市泡沫形成機理檢驗49-52
• 5.2.2 異質(zhì)信念對股市泡沫影響研究52-53
• 5.3 本章小結(jié)53-54
• 第六章 結(jié)論與展望54-56
• 6.1 研究結(jié)論54-55
• 6.2 研究不足與展望55-56
• 參考文獻56-58
• 致謝58-59
• 在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文59

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本文編號：351544