本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部人交易實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國創(chuàng)業(yè)板至今已成立5年,創(chuàng)業(yè)板的加入豐富了我國資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu),也為中小企業(yè)提供了一個(gè)良好的融資渠道和發(fā)展平臺(tái).但目前我國關(guān)于內(nèi)部人交易的研究主要針對(duì)主板市場(chǎng),有關(guān)創(chuàng)業(yè)板方面的研究較少,且重點(diǎn)考察的是減持現(xiàn)象.那么創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人是否也像主板內(nèi)部人一樣,運(yùn)用信息優(yōu)勢(shì)獲得超額收益呢?其交易獲利和交易動(dòng)機(jī)還被哪些公司治理因素制約呢?本文利用深交所創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易的數(shù)據(jù),實(shí)證考察了創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易行為.首先分別從短期和長期事件窗口驗(yàn)證了創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易的獲取收益及選擇時(shí)機(jī)能力.結(jié)果顯示,創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人賣出可以準(zhǔn)確把握未來股價(jià)變動(dòng)時(shí)機(jī),獲得收益;但買入不具有顯著的擇時(shí)和獲利能力.然后直接考察了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)內(nèi)部人交易和估值判斷、業(yè)績預(yù)測(cè)這兩種信息優(yōu)勢(shì)的關(guān)系.結(jié)果顯示,創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人在賣出交易中主要利用了估值判斷優(yōu)勢(shì),在公司被高估時(shí)套現(xiàn)獲利,而買入交易與兩種信息優(yōu)勢(shì)沒有密切的關(guān)系.接著研究了公司治理對(duì)創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人收益和交易動(dòng)機(jī)的制約作用.結(jié)果顯示,收益方面的影響是公司各方面治理越好,創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人的超額收益越低.信息交易動(dòng)機(jī)方面的影響是降低第一大股東持股比例和國家控股比例、提高董高監(jiān)年薪,可以有效減少內(nèi)部人利用信息進(jìn)行賣出交易的程度.而買入信息交易動(dòng)機(jī)與公司治理呈現(xiàn)與賣出不同的關(guān)系,證明內(nèi)部人可能不是為自身獲取利益而進(jìn)行買入交易.最后對(duì)證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)、外部投資者提出相應(yīng)的對(duì)策建議.
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 內(nèi)部人交易 超額收益 信息優(yōu)勢(shì) 公司治理
【學(xué)位授予單位】：長沙理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-13
• 1.1 研究背景及意義9-10
• 1.2 研究內(nèi)容10-12
• 1.3 創(chuàng)新點(diǎn)12-13
• 第二章 國內(nèi)外研究概述13-18
• 2.1 內(nèi)部人交易的超額收益13-14
• 2.2 內(nèi)部人交易與信息優(yōu)勢(shì)14-15
• 2.3 內(nèi)部人交易與公司治理15-16
• 2.4 創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易研究16-18
• 第三章 創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易的擇時(shí)和獲利能力實(shí)證分析18-30
• 3.1 研究設(shè)計(jì)18-20
• 3.2 短期事件窗口的超額收益20-24
• 3.3 長期事件窗口超額收益24-27
• 3.4 不同子樣本內(nèi)部人交易的超額收益27-30
• 第四章 創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易與信息優(yōu)勢(shì)的關(guān)系實(shí)證分析30-43
• 4.1 研究設(shè)計(jì)30-33
• 4.2 內(nèi)部人交易比例與信息優(yōu)勢(shì)的關(guān)系33-37
• 4.3 內(nèi)部人交易超額收益與信息優(yōu)勢(shì)的關(guān)系37-43
• 第五章 公司治理對(duì)創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部人交易的影響實(shí)證分析43-55
• 5.1 研究設(shè)計(jì)43-46
• 5.2 公司治理水平對(duì)內(nèi)部人交易超額收益的影響46-49
• 5.3 公司治理水平對(duì)內(nèi)部人信息交易動(dòng)機(jī)的影響49-55
• 第六章 研究結(jié)論和建議55-61
• 6.1 研究結(jié)論55-56
• 6.2 政策建議56-59
• 6.3 研究不足與展望59-61
• 參考文獻(xiàn)61-67
• 致謝67-69
• 附錄A(攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文及主持項(xiàng)目目錄)69

【相似文獻(xiàn)】

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6 王贊;員工持股解決公司內(nèi)部人控制問題研究[D];天津大學(xué);2008年

7 孟慶棟;基金內(nèi)部人搶先交易及其法律規(guī)制研究[D];中國政法大學(xué);2010年

  本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部人交易實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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