當下環(huán)境保護與企業(yè)債務融資的關系引發(fā)學術界關注,環(huán)境風險已成為影響重污染企業(yè)債務融資的關鍵因素。文章將2011年"PM_2.5爆表"作為外生沖擊事件,收集國家重點管控的6大行業(yè)388家重污染企業(yè)作為對照實驗數據,檢驗環(huán)保壓力如何影響重污染企業(yè)所獲取的銀行貸款契約,以及兩者之間的關系如何進一步受到環(huán)保信息披露質量和媒體關注的影響而發(fā)生變化。為確保檢驗結果不受時間序列上其它事件的混淆效應影響,運用雙重差分模型進行估計。研究發(fā)現:2011年的"PM_2.5爆表"事件發(fā)生后,較之非重污染企業(yè),那些重污染企業(yè)獲得銀行貸款契約更為嚴苛,該結果受到企業(yè)環(huán)保信息披露質量和媒體關注影響。相對于環(huán)境信息披露質量較高的重污染企業(yè),環(huán)境信息披露質量較差的重污染企業(yè)所獲銀行貸款契約條件更加苛刻。相對于媒體關注度較高的重污染企業(yè),媒體關注度較低的重污染企業(yè)所獲銀行貸款契約條件更加苛刻。因此,環(huán)境污染行為或相應的環(huán)保政策在影響企業(yè)融資方面存在"預期"傳導渠道。銀行在面對重污染企業(yè)融資訴求時,應強化環(huán)保預審工作,進一步管控或懲戒有環(huán)境污染記錄者之融資行為。媒體機構也要積極發(fā)揮外... 

【文章來源】：中國人口·資源與環(huán)境. 2019,29(12)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數】：10 頁

【文章目錄】：
1 問題提出
2 事件回顧
3 研究假設
    3.1“PM2.5爆表”以及銀行貸款契約
    3.2 環(huán)保信息披露質量的影響
    3.3 媒體關注度的影響
4 研究設計
    4.1 樣本和數據來源
    4.2 變量定義
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 指示變量
        4.2.3 調節(jié)變量
        4.2.4 控制變量
    4.3 模型設計
5 實證結果
    5.1 描述性統(tǒng)計
    5.2 回歸結果和分析
        5.2.1“PM2.5爆表”和銀行貸款契約
        5.2.2 調節(jié)效應檢驗
        5.2.3 穩(wěn)健性檢驗
6 結論與啟示



本文編號：3363198