本文關(guān)鍵詞：基于高頻數(shù)據(jù)的中國黃金期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自2008年黃金期貨正式掛牌交易起,中國黃金市場(chǎng)逐漸完成了由現(xiàn)貨交易為主向逡逑期貨交易為主的轉(zhuǎn)變。期貨市場(chǎng)具有兩個(gè)功能:價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能。黃金逡逑期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指黃金期貨市場(chǎng)能夠更快的對(duì)新信息做出反應(yīng),從而引導(dǎo)逡逑現(xiàn)貨價(jià)格變化,使市場(chǎng)達(dá)到均衡的功能。期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制能夠體現(xiàn)期貨市場(chǎng)逡逑的運(yùn)作效率,促進(jìn)現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展。因此本文對(duì)我國黃金期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的逡逑引導(dǎo)關(guān)系W及引導(dǎo)程度進(jìn)行了實(shí)證研究,不僅能夠衡量當(dāng)前的黃金期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)逡逑現(xiàn)功能,而且為黃金生產(chǎn)經(jīng)營者和投資者提供了建議和基拙。逡逑由于黃金期貨市場(chǎng)發(fā)展較晚,國內(nèi)相關(guān)學(xué)者對(duì)中國黃金期貨市場(chǎng)是否發(fā)揮其價(jià)格逡逑發(fā)現(xiàn)功能問題,并沒有定論,而且沒有從動(dòng)態(tài)上作進(jìn)一步的深入研究,也未準(zhǔn)確量化逡逑價(jià)格發(fā)現(xiàn)的貢獻(xiàn)度。因此,本文選取黃金期貨市場(chǎng)主力連續(xù)合約和現(xiàn)貨市場(chǎng)AU99.9 9逡逑的5分鐘高頻數(shù)據(jù),就樣本期的兩個(gè)市場(chǎng)之間的價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系進(jìn)行了分析,檢驗(yàn)黃金逡逑期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。首先對(duì)國內(nèi)外關(guān)于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的相關(guān)研究成果進(jìn)行梳理逡逑總結(jié),介紹了本文的研究方法和創(chuàng)新點(diǎn);其次分析了期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能機(jī)制W逡逑及交易制度,并系統(tǒng)闡述了相關(guān)研究模型,為后面的實(shí)證研究打下理論基輒;再次運(yùn)逡逑用協(xié)整分析理論和向量誤差修正模型等模型,分別從長(zhǎng)期和短期的角度考察我國黃金逡逑期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能;然后運(yùn)用永久瞬時(shí)模型準(zhǔn)確度量黃金期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)逡逑價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能;最后從不同分位點(diǎn)動(dòng)態(tài)分析期現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的領(lǐng)先滯后關(guān)系。逡逑實(shí)證研究結(jié)果表明,我國黃金期現(xiàn)貨市場(chǎng)之間實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)期的協(xié)整均衡,短期內(nèi)雙逡逑向引導(dǎo)。但是黃金期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能尚未完全發(fā)c

本文編號(hào)：328037