在西方發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中,股票回購(gòu)己成為一種有效的策略性運(yùn)營(yíng)手段。而在我國(guó),由于資本市場(chǎng)的起步時(shí)間較晚且具有特殊的股權(quán)分置歷史問(wèn)題,股票回購(gòu)的應(yīng)用在我國(guó)仍不夠成熟,投資者與公司管理層對(duì)回購(gòu)的認(rèn)識(shí)與理解尚有欠缺。因此,加強(qiáng)對(duì)股票回購(gòu)的理論研究與實(shí)證分析,對(duì)完善我國(guó)股票回購(gòu)有著積極的推動(dòng)作用。進(jìn)入21世紀(jì),流通股占據(jù)了資本市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。我國(guó)進(jìn)行流通股的回購(gòu)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)還較少,有許多問(wèn)題亟需解決。因此,相關(guān)監(jiān)管部門(mén)需加強(qiáng)對(duì)股票回購(gòu)的立法保護(hù),從而確保我國(guó)股票回購(gòu)的有序進(jìn)行,使其成為資本市場(chǎng)上有效的創(chuàng)新性金融工具。本文選取我國(guó)股權(quán)改制后發(fā)布回購(gòu)公告的兩家上市公司作為樣本,采用事件研究法,通過(guò)計(jì)算公告期前后是否存在正的累積超額收益率來(lái)驗(yàn)證回購(gòu)市場(chǎng)的反應(yīng)。結(jié)果表明：我國(guó)股票回購(gòu)確實(shí)存在信號(hào)傳遞效應(yīng),即公司通過(guò)回購(gòu)向市場(chǎng)傳達(dá)利好消息,對(duì)公司股票價(jià)格起到支撐作用；通過(guò)分析股權(quán)激勵(lì)型股票樣本,證實(shí)的確存在管理層股權(quán)激勵(lì)效應(yīng),即董事會(huì)選擇股票回購(gòu)的方式來(lái)替代發(fā)放股利,避免稀釋每股盈余。同時(shí),對(duì)回購(gòu)前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了對(duì)比分析,結(jié)果表明回購(gòu)可提高公司盈利水平,提升公司整體價(jià)值,有利于資本結(jié)構(gòu)的改善。此外,在檢驗(yàn)... 

【文章來(lái)源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 選題意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.3 研究方法
    1.4 研究思路和文章框架
    1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 理論分析與文獻(xiàn)綜述
    2.1 理論分析
        2.1.1 股票回購(gòu)假說(shuō)
        2.1.2 股票回購(gòu)的方式
        2.1.3 股票回購(gòu)的類(lèi)型
    2.2 國(guó)內(nèi)外股票回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)的研究綜述
        2.2.1 國(guó)外股票回購(gòu)公告市場(chǎng)反應(yīng)研究
        2.2.2 國(guó)內(nèi)股票回購(gòu)公告的市場(chǎng)反應(yīng)研究
        2.2.3 國(guó)內(nèi)外股票回購(gòu)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響
第3章 股票回購(gòu)制度背景及現(xiàn)狀分析
    3.1 國(guó)外公司股票回購(gòu)的演進(jìn)
        3.1.1 美國(guó)公司股票回購(gòu)
        3.1.2 德國(guó)等國(guó)家公司股票回購(gòu)有關(guān)規(guī)定
    3.2 我國(guó)股票回購(gòu)的相關(guān)制度規(guī)定
        3.2.1 股票回購(gòu)的對(duì)象
        3.2.2 股票回購(gòu)的定價(jià)
        3.2.3 股票回購(gòu)的方法
    3.3 我國(guó)股票回購(gòu)的發(fā)展歷程
第4章 上市公司股票回購(gòu)的案例分析
    4.1 案例樣本公司的選擇
        4.1.1 案例之一：以中國(guó)南玻集團(tuán)為例
        4.1.2 案例之二：以九芝堂股份有限公司為例
    4.2 中國(guó)南玻集團(tuán)股票回購(gòu)案例分析
        4.2.1 南玻集團(tuán)公司股票回購(gòu)背景
        4.2.2 南玻集團(tuán)公司股票回購(gòu)價(jià)格及定價(jià)原則
        4.2.3 南玻集團(tuán)公司回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)
        4.2.4 南玻集團(tuán)回購(gòu)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響
    4.3 九芝堂股份有限公司回購(gòu)案例分析
        4.3.1 案例公司的股票回購(gòu)背景
        4.3.2 案例公司股票回購(gòu)的價(jià)格及定價(jià)原則
        4.3.3 案例公司股票回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)
        4.3.4 案例公司股票回購(gòu)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響
第5章 結(jié)論與政策性建議
    5.1 主要研究結(jié)論
        5.1.1 股票回購(gòu)的動(dòng)因
        5.1.2 激勵(lì)型股票回購(gòu)的市場(chǎng)反應(yīng)
        5.1.3 股票回購(gòu)方式的市場(chǎng)反應(yīng)
        5.1.4 股票回購(gòu)后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)
    5.2 政策性建議
    5.3 研究局限性
    5.4 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]股票回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)的影響因素探析——來(lái)自中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 劉東霖,張俊瑞,祁睿華,李彬.  西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2009(05)
[2]上市公司股票回購(gòu)動(dòng)因與效應(yīng)分析——以邯鄲鋼鐵（600001）股票回購(gòu)為例[J]. 史慶良.  商場(chǎng)現(xiàn)代化. 2008(24)
[3]我國(guó)上市公司股票回購(gòu)行為對(duì)股價(jià)的影響分析[J]. 黃虹,劉佳.  價(jià)格理論與實(shí)踐. 2007(11)
[4]中國(guó)上市公司股份回購(gòu)理論分析與現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)[J]. 尹蘅.  經(jīng)濟(jì)與管理. 2007(05)
[5]淺析我國(guó)上市公司股份回購(gòu)[J]. 王昌秀.  技術(shù)與市場(chǎng). 2007(04)
[6]上市公司股票回購(gòu)的公告效應(yīng)及動(dòng)因分析[J]. 梁麗珍.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2006(12)
[7]對(duì)上市公司股份回購(gòu)的實(shí)證分析[J]. 陳曉榮,韓俊仕.  西安財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào). 2005(05)
[8]我國(guó)上市公司股份回購(gòu)效應(yīng)分析——兼論股權(quán)分置改革背景下回購(gòu)的作用[J]. 益智,張為群.  商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理. 2005(10)
[9]論股票回購(gòu)的市場(chǎng)影響[J]. 王錚,張文.  現(xiàn)代管理科學(xué). 2004(03)
[10]股票回購(gòu)與公司價(jià)值——理論與實(shí)證分析[J]. 徐國(guó)棟,遲銘奎.  管理科學(xué). 2003(04)

碩士論文
[1]我國(guó)上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)及效應(yīng)的實(shí)證研究[D]. 孫偉.長(zhǎng)沙理工大學(xué) 2008
[2]中國(guó)上市公司股票回購(gòu)事件實(shí)證研究[D]. 李棟一.吉林大學(xué) 2007



本文編號(hào)：3273449