高管風(fēng)險承擔行為對公司治理至關(guān)重要,目前分析高管股權(quán)激勵影響其風(fēng)險承擔行為的文獻非常缺乏。本文選取滬深兩市上市公司作為樣本,研究高管股權(quán)激勵薪酬對管理層風(fēng)險承擔行為是否有影響以及有何種影響�？紤]到股權(quán)激勵的內(nèi)生性,使用了高管股權(quán)激勵的行業(yè)均值作為工具變量來消除其內(nèi)生性影響。結(jié)果顯示,高管的股權(quán)激勵對管理層的總風(fēng)險承擔行為、非系統(tǒng)風(fēng)險承擔行為正相關(guān),與系統(tǒng)風(fēng)險相關(guān)的風(fēng)險承擔行為無關(guān)。相對于第一大股東未發(fā)生變更的公司,受到外生沖擊的公司高管的股權(quán)激勵對風(fēng)險承擔行為的積極影響弱化,這種弱化現(xiàn)象只表現(xiàn)在管理層的總風(fēng)險承擔和非系統(tǒng)風(fēng)險承擔上,也就是說,高管的股權(quán)激勵無論是第一大股東發(fā)生變更的公司還是未發(fā)生變更的公司都與管理層的系統(tǒng)風(fēng)險無關(guān)。國有控股上市公司比非國有控股上市公司的高管股權(quán)激勵對管理層風(fēng)險承擔的影響更強,其中高管股權(quán)激勵仍然與系統(tǒng)風(fēng)險承擔無關(guān)。消除股權(quán)激勵可能存在的內(nèi)生性問題后,高管的股權(quán)激勵對總風(fēng)險承擔行為和非系統(tǒng)風(fēng)險承擔行為的影響具有穩(wěn)定且顯著的正向影響,影響效應(yīng)遠遠大于未考慮內(nèi)生性時候,且高管的股權(quán)激勵薪酬仍然與系統(tǒng)風(fēng)險承擔行為無關(guān)。 

【文章來源】：管理工程學(xué)報. 2019,33(03)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：11 頁

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3241395