基于消費(fèi)的資本資產(chǎn)模型（CCAPM）是對傳統(tǒng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的修正與拓展,研究投資者最大化當(dāng)前的未來消費(fèi)的預(yù)期效用的前提下如何進(jìn)行資產(chǎn)配置。CCAPM是傳統(tǒng)金融學(xué)領(lǐng)域的重大理論成果之一,在當(dāng)前中國的宏觀背景下具有重要的研究價(jià)值與實(shí)踐意義。因此,本文使用廣義矩估計(jì)（GMM）方法對基于消費(fèi)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Hansen-Singleton模型）進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),研究發(fā)現(xiàn)我國股票市場"理性預(yù)期假說"的存在性并不明確;投資者在熊市階段傾向于多儲蓄與偏好未來消費(fèi);投資者在股市成立初期與熊市階段表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)愛好的傾向,同時(shí)較小的常數(shù)相對風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)表明中國股市并不存在"股權(quán)溢價(jià)之謎"現(xiàn)象。 

【文章來源】：國際經(jīng)濟(jì)合作. 2019,(01)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：14 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
三、理論模型與實(shí)證方法
    (一) 常數(shù)相對風(fēng)險(xiǎn)厭惡冪效用函數(shù)下的CCAPM模型
    (二) 廣義矩估計(jì)法 (GMM)
四、數(shù)據(jù)分析與處理
    (一) 數(shù)據(jù)來源、處理與樣本期分割
    (二) 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)
五、實(shí)證結(jié)果分析
    (一) 平穩(wěn)性檢驗(yàn)與正態(tài)性檢驗(yàn)
    (二) GMM估計(jì)結(jié)果
六、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]資本資產(chǎn)定價(jià)模型在我國創(chuàng)業(yè)板市場的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 秦偉偉,張曉東.  商業(yè)時(shí)代. 2011(22)
[2]流動性與資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系研究[J]. 張旭.  經(jīng)濟(jì)問題. 2011(02)
[3]習(xí)慣形成和股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之謎:基于中國數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J]. 鄧學(xué)斌,陸家騮.  商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理. 2010(08)
[4]流動性調(diào)整的消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型——來自中國市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 儲小俊.  系統(tǒng)工程. 2010(01)
[5]中國的股權(quán)溢價(jià)之謎:基于Hansen-Jagannathan方差界的實(shí)證研究[J]. 林魯東.  南方經(jīng)濟(jì). 2007(12)
[6]基于需求層次理論的資本資產(chǎn)定價(jià)模型[J]. 歐陽洪,肖東生.  系統(tǒng)工程. 2007(02)
[7]中國居民消費(fèi)、習(xí)慣偏好與資產(chǎn)收益研究[J]. 王立平.  中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào). 2007(01)
[8]消費(fèi)與權(quán)益資產(chǎn)收益:針對我國資本市場的實(shí)證研究[J]. 陳曄,楊再步,宋旭文.  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2006(07)
[9]資本資產(chǎn)定價(jià)模型在中國股市的擬合程度分析[J]. 孫鵬飛,蘇莉媛,沈曄.  商業(yè)時(shí)代. 2006(05)
[10]習(xí)慣形成、局部持久性和基于消費(fèi)的資本資產(chǎn)定價(jià)——來自中國股市的經(jīng)驗(yàn)分析[J]. 王慶石,肖俊喜.  統(tǒng)計(jì)研究. 2005(05)



本文編號：3228862