本文以我國(guó)賣空管制逐步放松為背景,采用雙重差分模型,基于高管薪酬業(yè)績(jī)敏感性和薪酬粘性,考察賣空機(jī)制對(duì)高管薪酬契約有效性的影響。研究發(fā)現(xiàn),賣空機(jī)制能夠顯著提高高管薪酬業(yè)績(jī)敏感性,特別當(dāng)業(yè)績(jī)下滑時(shí),賣空機(jī)制對(duì)高管薪酬業(yè)績(jī)敏感性的積極作用加強(qiáng),從而有效緩解薪酬粘性,其作用機(jī)理主要是通過股東監(jiān)督及薪酬股價(jià)敏感性發(fā)揮賣空機(jī)制的治理效應(yīng)。在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較低、市場(chǎng)化水平較低的外部治理環(huán)境,以及管理層權(quán)力較弱的內(nèi)部治理環(huán)境下,賣空機(jī)制的治理作用更為明顯。本文基于高管薪酬契約視角拓寬了賣空機(jī)制治理效應(yīng)的研究,打開了賣空機(jī)制治理高管代理行為的"黑匣子",對(duì)我國(guó)融資融券制度的實(shí)施效果進(jìn)行了微觀解讀。 

【文章來源】：南開管理評(píng)論. 2019,22(02)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：14 頁(yè)

【文章目錄】：
引言
一、制度背景、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
    1. 融資融券制度背景
    2. 賣空機(jī)制的文獻(xiàn)回顧
    3. 理論推理與研究假設(shè)
二、研究樣本與模型建立
    1. 樣本選擇
    2. 實(shí)證模型
三、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果
    1. 描述性統(tǒng)計(jì)
    2. 基本回歸結(jié)果
    3. 穩(wěn)健性測(cè)試
四、賣空機(jī)制的作用機(jī)理
五、內(nèi)外部治理機(jī)制的影響
    1. 外部治理環(huán)境
    2. 內(nèi)部治理環(huán)境
六、研究結(jié)論與討論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3216641