本文關鍵詞：我國定向增發(fā)上市公司業(yè)績實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：定向增發(fā)是一項巨額資本的運作活動,通過定向增發(fā),企業(yè)可以實現(xiàn)對資源的重新組合與優(yōu)化配置,進而改善經(jīng)濟效益。對于國民經(jīng)濟的發(fā)展而言,定向增發(fā)可以推動產(chǎn)業(yè)整合與轉型升級。結合我國經(jīng)濟社會發(fā)展的現(xiàn)實來看,隨著改革開放的不斷深入,資本市場日漸發(fā)達,國家倡導企業(yè)通過定向增發(fā)擴大規(guī)模、推動結構調(diào)整與轉型升級。在此背景下,國有企業(yè)在國家政策引導下開始了越來越多的定向增發(fā)實踐。面對復雜的融資市場,如何通過選擇正確的投資者、模式從而使定向增發(fā)企業(yè)獲得最大利益,已成為亟待解決的問題�；诖�,本文將通過對我國當前定向增發(fā)市場現(xiàn)狀進行分析,分析不同因素對定向增發(fā)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響,從而對我國上市公司通過定向增發(fā)提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績提出建議。本文的研究從我國定向增發(fā)上市公司業(yè)績現(xiàn)狀出發(fā),通過定性和定量的分析方法來對本文的研究問題進行分析。首先,本文通過對相關研究狀況以及理論的解讀來對本文的研究構建起相應的理論基礎；之后通過對我國定向增發(fā)上市公司的業(yè)績變化現(xiàn)狀進行分析,從而提出我國上市公司定向增發(fā)過程中存在的問題；接著本文通過定量的實證分析手段,通過因子分析的方法構建出我國定向增發(fā)上市公司經(jīng)營業(yè)績的綜合指標,并從財務指標和經(jīng)營業(yè)績結果兩個方面來對我國定向增發(fā)上市公司定向增發(fā)前后的經(jīng)營業(yè)績進行比較；最后,根據(jù)實證分析得到的結果,結合我國定向增發(fā)市場現(xiàn)狀,來對如何提高我國定向增發(fā)上市公司經(jīng)營業(yè)績進行建議。通過分析,本文得出的結論主要有：對于我國定向增發(fā)上市企業(yè)目前的發(fā)展情況而言,存在的問題主要有：定向增發(fā)價格的確定易于操縱、融資工具供給模式單一、融資工具創(chuàng)新緩慢；反映盈利能力的兩個指標均在增發(fā)前后表現(xiàn)出一定程度的下降,反映營運能力和發(fā)展能力的兩個指標的變化不一致,反映為償債能力的兩個指標均有一定程度的提高；定向增發(fā)公司的經(jīng)營業(yè)績在增發(fā)后一年相對于增發(fā)當年業(yè)績有一定程度的改善,增發(fā)后一年相對于前一年也有所改善。但是在增發(fā)當年沒有得到明顯改善,為負值。為了提高我國定向增發(fā)上市公司的經(jīng)營業(yè)績,本文提出了相關的政策建議,主要包括：構建有利于并購融資工具運用的政策環(huán)境(完善并購融資的法律法規(guī)政策體系、平衡政府與市場調(diào)控機制、改革股市準入退出機制)、構建多元化融資工具供給的資本市場(培育信托支撐下的新融資工具、加強券商主承的融資工具改革、培育和發(fā)展定向增發(fā)基金)以及改善定向增發(fā)上市公司融資模式選擇與運用能力(提升企業(yè)融資能力、確定科學并購融資工具選擇方案及配套管理方案)。
【關鍵詞】：定向增發(fā) 業(yè)績 融資模式
【學位授予單位】：浙江工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-10
• 1 緒論10-20
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究目的和意義11-13
• 1.2.1 研究目的11-12
• 1.2.2 研究意義12-13
• 1.3 國內(nèi)外研究綜述13-16
• 1.3.1 國內(nèi)研究綜述13-15
• 1.3.2 國外研究綜述15-16
• 1.4 研究內(nèi)容和結構安排16-18
• 1.5 研究方法和創(chuàng)新點18-20
• 1.5.1 研究方法18
• 1.5.2 本文的創(chuàng)新點18-20
• 2 概念及理論概述20-24
• 2.1 定向增發(fā)的基本概念20
• 2.2 上市公司進行定向增發(fā)的動機20-21
• 2.2.1 項目融資類20-21
• 2.2.2 資產(chǎn)重組類21
• 2.2.3 集團公司整體上市21
• 2.2.4 公司之間的重組置換21
• 2.2.5 吸收合并21
• 2.3 論文研究的相關理論21-24
• 2.3.1 代理成本理論22
• 2.3.2 全流通理論22-23
• 2.3.3 業(yè)績評價理論23-24
• 3 我國上市公司定向增發(fā)現(xiàn)狀24-32
• 3.1 我國定增市場現(xiàn)狀24-27
• 3.2 我國定向增發(fā)的原則和程序27-29
• 3.2.1 定增基本原則27
• 3.2.2 定增實施程序27-28
• 3.2.3 定增的定價和限售期28-29
• 3.3 中國企業(yè)定向增發(fā)運用存在的問題29-32
• 3.3.1 定向增發(fā)價格的確定易于操縱29
• 3.3.2 融資工具供給模式單一29-30
• 3.3.3 融資工具創(chuàng)新緩慢30-32
• 4 實證分析32-46
• 4.1 研究對象與樣本的選取32-34
• 4.1.1 研究對象的選取32-33
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源33
• 4.1.3 衡量時間的確定33-34
• 4.2 經(jīng)營業(yè)績指標體系的構建34-36
• 4.2.1 盈利能力34-35
• 4.2.2 償債能力35
• 4.2.3 發(fā)展能力35-36
• 4.2.4 營運能力36
• 4.3 模型的構建36-37
• 4.3.1 因子分析36-37
• 4.3.2 模型的構建37
• 4.4 實證研究37-43
• 4.4.1 2013年定增上市公司實證分析37-39
• 4.4.2 2012年上市公司定增實證分析39-41
• 4.4.3 2014年上市公司定增實證分析41-43
• 4.4.4 定向增發(fā)上市公司綜合得分43
• 4.5 基于實證分析結果的討論43-46
• 4.5.1 定向增發(fā)前后指標的比較分析43-44
• 4.5.2 定向增發(fā)前后經(jīng)營業(yè)績比較44-45
• 4.5.3 后續(xù)研究建議45-46
• 5 結論與政策建議46-54
• 5.1 研究結論及分析46-48
• 5.1.1 研究結論46
• 5.1.2 原因探析46-48
• 5.2 政策建議48-54
• 5.2.1 完善我國企業(yè)定向增發(fā)融資的政策體系48-49
• 5.2.2 構建多元化定向增發(fā)工具供給的資本市場49-50
• 5.2.3 提升定向增發(fā)企業(yè)的融資能力50-52
• 5.2.4 培育我國企業(yè)定向增發(fā)融資模式的創(chuàng)新環(huán)境52-54
• 6 總結及展望54-56
• 參考文獻56-60
• 致謝60

【相似文獻】

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本文編號：320182