隨著知識時代的崛起,創(chuàng)新儼然成為經(jīng)濟發(fā)展與社會進步的推動器。R&D投資作為科技創(chuàng)新的源泉,其整體水平與研發(fā)穩(wěn)定性一直備受關注。文章以2013—2017年中小板上市公司為研究樣本,從融資約束視角探討我國R&D投資不足、融資約束與企業(yè)R&D投資的關系,同時基于企業(yè)價值最大化理論分析了企業(yè)投資的調(diào)整行為,考察了不同融資約束水平下企業(yè)營運資本管理對R&D投資的平滑作用。研究結果顯示:企業(yè)的R&D投資依賴于其內(nèi)部現(xiàn)金流;融資約束是抑制R&D投資行為,造成投資不足的重要原因;面對財務沖擊時,調(diào)整營運資本投資能有效減少因現(xiàn)金流短缺所引起的研發(fā)波動,保持R&D活動的可持續(xù)性;融資約束越嚴重的公司,其營運資本管理對R&D投資的平滑效果越明顯。 

【文章來源】：會計之友. 2019,(07)北大核心

【文章頁數(shù)】：5 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設
    (一) 不完美市場、融資約束與企業(yè)R&D投資
    (二) 融資約束、營運資本管理與企業(yè)R&D投資
三、研究設計
    (一) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二) 變量設計
        1. 被解釋變量
        2. 解釋變量
        3. 控制變量
    (三) 模型構建
四、實證結果與分析
    (一) 描述性統(tǒng)計
    (二) 相關分析
    (三) 回歸分析
        1. 融資約束與企業(yè)R&D投資
        2. 融資約束、營運資本與R&D投資
五、穩(wěn)健性檢驗
六、結論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
[1]基于R&D生命周期的企業(yè)R&D投資風險管理模型[J]. 李金生,杜慧.  管理現(xiàn)代化. 2018(01)
[2]營運資本持有目標的非對稱性選擇研究[J]. 魏剛.  中央財經(jīng)大學學報. 2017(03)
[3]融資來源、現(xiàn)金持有與研發(fā)平滑——來自我國生物醫(yī)藥制造業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 吳淑娥,仲偉周,衛(wèi)劍波,黃振雷.  經(jīng)濟學(季刊). 2016(02)
[4]中小企業(yè)融資約束緩解:金融發(fā)展水平重要抑或金融結構重要?——來自中小企業(yè)板上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 姚耀軍,董鋼鋒.  金融研究. 2015(04)
[5]信息披露、現(xiàn)金持有與研發(fā)投入[J]. 袁東任,汪煒.  山西財經(jīng)大學學報. 2015(01)
[6]中國企業(yè)的融資約束:特征現(xiàn)象與成因檢驗[J]. 鄧可斌,曾海艦.  經(jīng)濟研究. 2014(02)



本文編號：3198900