發(fā)布時間：2017-04-17 15:07

  本文關鍵詞：我國金融業(yè)上市公司收購的價值效應研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：金融行業(yè)是中國市場經濟的重要組成部分,對中國經濟的發(fā)展做出了巨大的貢獻。近年來,尤其是在2008年全球金融危機全面爆發(fā)以后,我國金融行業(yè)發(fā)生了許多的收購事件,但是我國對于金融業(yè)上市公司收購的實證研究卻并不多,且多停留于銀行業(yè)與證券行業(yè)。針對上市公司收購的理論研究,國外學者的研究成果相對國內學者而言較為成熟,國內學者也在不斷加大對公司收購領域的研究深度�？v使過往的理論研究相對成熟和完善,但隨著時代的進步,社會的高速發(fā)展,整個經濟環(huán)境也在不斷發(fā)生變化。而且世界經濟更是變化莫測,金融市場的創(chuàng)新進程也是達到了前所未有的速度和高度。因此,對收購的研究也應與時俱進,在現有的基礎之上不斷更新和完善。結合我國歷史原因和特殊國情,我國學者對制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的收購價值效應研究相對校多,這也符合制造業(yè)一直在我國經濟發(fā)展歷程中占據重要主導地位的歷史國情。但隨著國民生活水平和國家綜合實力的大幅度提高,金融業(yè)越來越成為國民經濟發(fā)展的一大支柱。所以在早期對金融業(yè)的收購價值效應研究相對較少,而在近些年才有所增加。如今,全球金融危機的迷霧已經逐步消散,金融業(yè)也在逐漸調整和復蘇。此時,研究危機之后金融業(yè)收購的價值效應,可以在理論上與時俱進,完善現有的研究。此外,現有的研究一般采取單一的研究方法來考察收購的價值效應,對此本文分別采用事件研究法和Economic Value Added法(以下簡稱EVA法)來研究收購對金融業(yè)上市公司的短期和中長期價值效應。站在整個金融業(yè)的角度全面認識金融業(yè)上市公司收購的價值效應,有利于促進金融行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展,幫助金融業(yè)公司做出正確的收購決策,且對金融業(yè)公司實現經濟結構的戰(zhàn)略性調整,加快產業(yè)結構優(yōu)化升級具有重要意義。綜上所述,本文通過站在前人的研究基礎之上,對2010年到2014年間在我國滬深交易所發(fā)生收購的金融業(yè)上市公司收購事件進行研究,考察事件窗口內一定交易日前后的超額收益率情況來衡量金融業(yè)上市公司收購的短期價值效應,實證研究發(fā)現收購后的金融業(yè)公司累計超額收益率并不顯著,而且存在收購事件宣告之前消息走漏的可能。在此基礎之上,本文將考察的期間延長,運用EVA法研究收購的中長期價值效應,根據財務數據的可得性,選取2010年到2012年間滬深交易所上我國金融業(yè)上市公司收購前后共五年的EVA變動情況研究分析,發(fā)現收購當年的EVA值得到了較為顯著的提高,但是收購后一年到收購后三年的EVA值提升情況并不明顯。最后,結合這兩種實證研究的結論,本文從價值的角度得出我國金融業(yè)上市公司收購的價值正溢出效應長期并不明顯,我國金融業(yè)上市公司應該提高收購后的中長期價值,并建立有效的事前保密機制和事后持續(xù)跟蹤機制來有效提高收購的有利影響。
【關鍵詞】：收購 價值效應 事件研究法 EVA法
【學位授予單位】：浙江財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要5-7
• abstract7-10
• 第一章 緒論10-17
• 第一節(jié) 選題背景及意義10-12
• 第二節(jié) 文獻綜述12-15
• 第三節(jié) 研究方法與結構安排15-16
• 第四節(jié) 論文的創(chuàng)新點16-17
• 第二章 我國金融業(yè)上市公司收購歷程及特點17-21
• 第一節(jié) 銀行業(yè)收購歷程17-18
• 第二節(jié) 證券業(yè)收購歷程18-19
• 第三節(jié) 保險業(yè)收購歷程19
• 第四節(jié) 我國金融業(yè)上市公司收購特點19-21
• 第三章 上市公司收購價值溢出效應的理論分析21-28
• 第一節(jié) 收購的概念及類型21-22
• 第二節(jié) 金融業(yè)上市公司收購價值的影響因素22-24
• 第三節(jié) 金融業(yè)上市公司收購的相關理論24-28
• 第四章 上市公司收購價值評價方法28-35
• 第一節(jié) 基于股價變化的事件研究法28
• 第二節(jié) 基于Ohlson模型的EVA法28-33
• 第三節(jié) 事件研究法與EVA法的對比33-35
• 第五章 我國金融業(yè)上市公司收購價值的實證分析35-52
• 第一節(jié) 短期價值效應的實證分析35-42
• 第二節(jié) 中長期價值效應的實證分析42-52
• 第六章 本文的研究結論與展望52-54
• 第一節(jié) 研究結論52
• 第二節(jié) 本文的不足與展望52-54
• 參考文獻54-57
• 附錄57-58
• 致謝58-59

【參考文獻】

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1 吳克平;邸叢枝;黎來芳;;投資者權益保護與企業(yè)股權融資——基于中國資本市場的經驗證據[J];山西財經大學學報;2015年10期

2 蘇f

本文編號：313476