本文關(guān)鍵詞：上市公司重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以2011年至2014年公告的我國上市公司重大資產(chǎn)重組事件為樣本,研究重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)的短期影響,并選取2011年至2012年的案例研究重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)的長期影響。本文根據(jù)我國上市公司重大資產(chǎn)重組的制度特點(diǎn),設(shè)計(jì)了衡量股價(jià)影響的指標(biāo)的計(jì)算方法。從短期來看,上市公司重大資產(chǎn)重組信息首次披露后,總體上可獲得持續(xù)若干天的正向異常收益,且關(guān)聯(lián)交易的異常收益顯著高于非關(guān)聯(lián)交易,借殼上市的異常收益顯著高于非借殼上市,重組信息披露次數(shù)、最終能否成功實(shí)施、股票板塊等因素對(duì)單日異常收益的影響并不顯著。二次信息披露后則無法獲取正向異常收益,累積異常收益逐漸變小,甚至變?yōu)樨?fù)值。近年來我國證券市場的交易情況和上市公司重大資產(chǎn)重組監(jiān)管環(huán)境出現(xiàn)了較大變化,因此參與重大資產(chǎn)重組的上市公司數(shù)量和所在板塊構(gòu)成等方面差別較大,上述結(jié)論在年際間表現(xiàn)出一定的差別,往往市場上漲趨勢越明顯,股票波動(dòng)性越大,所取得的累積異常收益率越低,主要原因是獲取的收益主要用于彌補(bǔ)停牌期間的預(yù)期收益。從長期來看,重大資產(chǎn)重組實(shí)施后,相對(duì)估值水平顯著降低的上市公司比例相對(duì)較高。因此,投資者僅能在首次公告后的較短時(shí)間內(nèi)取得異常收益。
【關(guān)鍵詞】：并購重組 重大資產(chǎn)重組 上市公司 股價(jià) 異常收益
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F271
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-9
• 第一章 緒論9-18
• 1.1 本文的選題背景及研究內(nèi)容9-10
• 1.2 本文的研究意義10-11
• 1.3 國內(nèi)外企業(yè)并購重組發(fā)展情況11-12
• 1.3.1 國外企業(yè)并購重組發(fā)展情況11-12
• 1.3.2 我國上市公司并購重組發(fā)展情況12
• 1.4 并購重組對(duì)股價(jià)影響的相關(guān)理論及實(shí)證研究綜述12-17
• 1.4.1 企業(yè)并購重組相關(guān)理論綜述13-14
• 1.4.2 并購重組對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究綜述14-17
• 1.5 本文的結(jié)構(gòu)安排17-18
• 第二章 我國上市公司重大資產(chǎn)重組的特點(diǎn)18-22
• 2.1 我國上市公司重大資產(chǎn)重組的定義18
• 2.2 我國上市公司重大資產(chǎn)重組的監(jiān)管理念和制度體系18-19
• 2.3 我國上市公司重大資產(chǎn)重組的發(fā)展情況19-20
• 2.4 我國上市公司重大資產(chǎn)重組的特點(diǎn)及其對(duì)股價(jià)的潛在影響20-21
• 2.5 本章小結(jié)21-22
• 第三章 研究方案22-30
• 3.1 總體研究方案22-23
• 3.1.1 上市公司重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)的短期影響22
• 3.1.2 上市公司重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)的長期影響22-23
• 3.2 本文所采用的主要統(tǒng)計(jì)及計(jì)算方法23-25
• 3.2.1 事件研究法23-24
• 3.2.2 異方差情形下雙樣本均值差異檢驗(yàn)24-25
• 3.3 實(shí)證研究方案涉及的相關(guān)問題25-29
• 3.3.1 重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌對(duì)事件研究法應(yīng)用的影響25-26
• 3.3.2 分階段信息披露對(duì)事件研究法應(yīng)用的影響26-27
• 3.3.3 事件研究法中各期間長度選擇27
• 3.3.4 上市公司市盈率的選取27-28
• 3.3.5 備考每股收益的計(jì)算28
• 3.3.6 雙樣本均值差異檢驗(yàn)在上市公司市盈率變化程度衡量中的應(yīng)用28-29
• 3.3.7 其他事項(xiàng)29
• 3.4 本章小結(jié)29-30
• 第四章 實(shí)證研究結(jié)果30-59
• 4.1 樣本選擇30-31
• 4.1.1 研究重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)短期影響的樣本選擇30-31
• 4.1.2 研究重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)長期影響的樣本選擇31
• 4.2 計(jì)算實(shí)例31-35
• 4.2.1 本次重組對(duì)股價(jià)短期影響的計(jì)算31-35
• 4.2.2 本次重組對(duì)股價(jià)長期影響的計(jì)算35
• 4.3 上市公司重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)短期影響的研究結(jié)果分析35-56
• 4.3.1 樣本整體的結(jié)果分析35-40
• 4.3.2 分階段信息披露對(duì)重大資產(chǎn)重組首次信息披露后股價(jià)的影響40-42
• 4.3.3 交易結(jié)果對(duì)重大資產(chǎn)重組信息披露后股價(jià)的影響42-44
• 4.3.4 關(guān)聯(lián)交易對(duì)重大資產(chǎn)重組信息披露后股價(jià)的影響44-47
• 4.3.5 借殼上市對(duì)重大資產(chǎn)重組信息披露后股價(jià)的影響47-50
• 4.3.6 重大資產(chǎn)重組對(duì)短期股價(jià)影響的年際變化50-52
• 4.3.7 股票板塊對(duì)重大資產(chǎn)重組信息披露后股價(jià)的影響52-54
• 4.3.8 標(biāo)的資產(chǎn)所處行業(yè)對(duì)重大資產(chǎn)重組信息披露后股價(jià)的影響54-56
• 4.4 上市公司重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)長期影響的研究結(jié)果分析56-58
• 4.5 本章小結(jié)58-59
• 第五章 結(jié)論59-62
• 5.1 結(jié)論59-60
• 5.2 本文的創(chuàng)新點(diǎn)60
• 5.3 本文的不足及擬進(jìn)一步研究的內(nèi)容60-62
• 參考 文獻(xiàn)62-65
• 致謝65-68

【相似文獻(xiàn)】

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 蔣志豪;上市公司重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究[D];上海交通大學(xué);2015年

  本文關(guān)鍵詞：上市公司重大資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：308312